回購難擋業績下滑 甘源食品五年內凈利首降

五年來業績一直呈增長模式的甘源食品(002991)今年上半年業績卻下滑了，8月9日晚間，甘源食品披露2021年中報，公司歸屬凈利潤同比下滑46.16%。與此同時，甘源食品公告了一則回購方案，擬回購公司股份6000萬-1.2億元，但該利好并沒能穩定甘源食品的股價，受中報業績下滑的影響，8月10日，甘源食品股價下跌3.98%。

股價收跌3.98%

即使公司公告了回購股份這一利好消息，但受歸屬凈利潤下滑的影響，8月10日，甘源食品股價仍以下跌收盤，跌幅為3.98%。

具體來看，交易行情顯示，甘源食品8月10日低開7.32%，開盤價為54.44元/股，盤中股價小幅回升，但又迅速下跌，截至8月10日收盤，甘源食品報56.4元/股，跌幅為3.98%。

股價下跌源于中報凈利下滑。8月9日晚間，甘源食品披露的2021年半年度報告顯示，公司上半年實現營業收入5.44億元，同比上升10.92%;對應實現的歸屬凈利潤3702.25萬元，同比下降46.16%。

對于中報業績下滑，甘源食品表示，主要有三點原因。一是報告期內，受產區產量、市場供求、疫情等因素影響，2021年部分原輔料采購價格持續上漲，處于歷史高位，其中棕櫚油采購價格同比漲幅43.31%，瓜子仁采購價格同比漲幅22.21%，導致公司主營業務成本上升，毛利率下降。二是費用投入增加，上半年為提升品牌知名度，投放了梯媒廣告，同時，進行銷售團隊的組織調整產生了相應的人員補償費用、獵頭費用等，河南子公司也相應儲備了人員，現暫未投產。以上費用的投入尚未產生效益，拖累了當期利潤。三是商超到店人流量下降導致線下經銷商收入增長緩慢未達預期。

同日，甘源食品還披露了一則回購方案。甘源食品擬使用自有資金通過集中競價交易方式回購公司普通股股票，用于后續實施員工持股計劃或股權激勵計劃。本次回購股份的資金總額不低于6000萬元(含)，且不超過1.2億元(含)，回購價格不超過85.09元/股(含)。值得一提的是，截至8月9日收盤，甘源食品股價為58.74元/股，本次回購價格高于市場價格。

甘源食品表示，本次回購是基于對公司價值的判斷和未來可持續發展的堅定信心，為了維護廣大投資者利益，同時為了建立完善的長效激勵機制，充分調動公司管理人員、核心骨干人員的積極性，助力公司的長遠發展。

資料顯示，甘源食品自設立以來一直專注于休閑食品的研發、生產和銷售，現已發展成為炒貨、堅果果仁和谷物酥類為主導的休閑食品生產企業，目前主要產品有瓜子仁、蠶豆、青豌豆、豆果、堅果等在內的多品類休閑食品組合。

針對公司相關問題，北京商報記者致電甘源食品董秘辦公室進行采訪，但對方電話并未有人接聽。

五年內凈利首降

甘源食品中報讓投資者失望的原因可能由于此前公司一直保持著穩定的業績增長趨勢，這次中報業績下滑是自2017年以來，五年內公司歸屬凈利潤首次出現下降情況。

財務數據顯示，2017年以來甘源食品業績持續上升，2017年，甘源食品實現歸屬凈利潤為6213萬元，同比增長26.06%;2018年甘源食品歸屬凈利潤近乎翻倍，實現歸屬凈利潤1.2億元，同比增長92.96%;2019年甘源食品業績繼續上升，當年實現歸屬凈利潤1.68億元，同比增長40.14%;2020年，甘源食品增速放緩，實現歸屬凈利潤1.79億元，同比上升6.71%。

2021年一季度，甘源食品業績仍呈上升模式。一季報顯示，甘源食品一季度實現營業收入3.38億元，同比增長38.84%;對應實現的歸屬凈利潤為4115萬元，同比上升12.46%。

對于業績下滑后下一步工作如何安排，甘源食品表示，為應對原材料持續上漲的影響，公司積極跟進各項原料的價格走勢，適時采取庫存儲備等方式進行應對，并于二季度進行了產品調價，終端價格預計將于三季度調整到位。同時，下半年，甘源食品將繼續在線下渠道下沉、品類擴充、組織變革、線上資源整合等方面進行優化改善，努力實現公司經營目標。

值得一提的是，甘源食品近半年以來股價一路走跌，以后復權形式統計，交易行情顯示，2月9日-8月10日，甘源食品股價區間跌幅為44.55%。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，“甘源食品的渠道模式以傳統的經銷商模式為主，并沒有太多的新零售及電商來支撐，對可持續發展是比較不利的”。

獨立經濟學家王赤坤在接受北京商報記者采訪時表示，“任何行業都有生命周期，分別是形成、成長、成熟、衰退四個階段。整個休閑零食產業或行業經歷多年高速發展，并已成熟多年。隨著休閑零食行業的進一步發展，行業將會度過成熟階段，進入衰退階段，這個階段，上市公司會出現投入產出比降低、銷售不增反降、經營規模萎縮、毛利下降、產品被市場拋棄或淘汰的現象。不增加投入，業務會萎縮;增加投入，投入產出比低，毛利也在下降，業務也會萎縮”。

王赤坤還表示，“目前看，休閑零食概念股二級市場已率先降低熱度，加上近幾個月熱點高估值股票整體回調，大藍籌大白馬先后殺跌，股價回調也屬市場正常反應”。