7月CPI和PPI走勢繼續背離 與PPI“剪刀差”進一步擴大

國家統計局9日發布了2021年7月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。

受翹尾因素下行、食品價格下跌、疫情反復等影響，7月CPI同比繼續下滑。受原油、煤炭及相關產品價格大幅上漲影響，工業品價格漲幅略有擴大。

從同比看，CPI上漲1.0%，漲幅比上月回落0.1個百分點。食品中，豬肉價格下降43.5%，降幅比上月擴大7.0個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.3%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。

從環比看，CPI由上月下降0.4%轉為上漲0.3%。國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，受部分地區臺風、強降雨等極端天氣影響，鮮菜生產和儲運成本增加，價格由上月下降2.3%轉為上漲1.3%;豬肉供給持續增加，價格繼續下降1.9%，但在儲備豬肉收儲政策支持下，降幅比上月大幅收窄11.7個百分點。

非食品方面，初級工業產品價格漲勢緩慢向終端消費產品傳導，非食品類價格整體趨于小幅上漲。董莉娟分析，工業消費品價格環比上漲0.4%，漲幅擴大0.3個百分點，主要是汽柴油價格上漲較多;服務價格由上月下降0.1%轉為上漲0.6%，其中受暑期出游影響，飛機票、旅游和賓館住宿價格分別上漲24.3%、7.3%和3.8%。

英大證券研究所所長鄭后成對第一財經表示，7月CPI的拖累因素是豬肉等食品項，推動因素是與原油相關的交通工具用燃料。浙商證券首席經濟學家李超也認為，食品項仍是影響CPI漲幅最大因素。7月豬肉價格低位震蕩，汛情、疫情等因素對核心CPI修復形成一定阻礙。

據農業農村部“全國農產品批發市場價格信息系統”監測，7月30日—8月6日，豬肉價格連續多周下降后環比小幅回升0.4%，同比下降54.9%。

國家發改委價格司司長萬勁松近日表示，隨著中央和地方收儲“托市”效果逐步顯現，加之今年1-2月新生仔豬量減少，會對七八月份生豬出欄產生影響，預計未來一段時間生豬價格可能將繼續呈階段性反彈態勢。

對于下一階段CPI走勢，招商證券指出，CPI或在四季度再現高位峰值，主要受非食品項和翹尾因素支撐。近期作為豬肉重要產地的河南省出現極端降雨情況，對豬肉運輸有較大影響，但對生豬養殖情況影響范圍有限。預計后續豬肉價格仍將低位運行，CPI食品項的回升空間有限。

PPI方面，7月上游原材料品種價格漲多跌少，PPI同比漲幅將繼續在高位徘徊，但上漲動能減弱。

數據顯示，7月PPI同比上漲9.0%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。PPI環比上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。董莉娟分析，從環比看，大宗商品保供穩價政策效果顯現，鋼材、有色金屬等行業價格小幅下降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.1%。受高溫天氣影響，動力煤需求旺盛，煤炭開采和洗選業價格上漲6.6%。國際原油價格上行，帶動國內石油相關行業價格漲幅擴大。

盡管PPI同比漲幅暫時難以明顯回落，但持續大幅上漲動力減弱。機構分析，工業品價格在大宗商品價格見頂回落的影響下，將呈越過拐點的回落態勢，雖然上漲態勢仍存在，但上漲乏力跡象已現。

CPI和PPI走勢繼續背離，導致二者“剪刀差”進一步擴大。民生銀行首席研究員溫彬認為，“剪刀差”擴大，反映出當前社會總需求復蘇基礎還不穩固。在下游行業競爭非常激烈的情況下，上游原材料漲價很難通過價格方式進行傳導，就會形成PPI和CPI的“剪刀差”，將對下游生產企業經營帶來一定困難和壓力。因此，應保持政策穩定性和連續性，著力穩定和擴大總需求是當務之急。