惠譽：當(dāng)代置業(yè)長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級從“B”下調(diào)至“C”

中國網(wǎng)地產(chǎn)訊 10月14日，惠譽評級已將當(dāng)代置業(yè)的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級從“B”下調(diào)至“C”。與此同時，惠譽已將其高級無擔(dān)保評級和未償債券評級從“B”下調(diào)至“C”，恢復(fù)評級為“RR6”，恢復(fù)評級為“RR4”。

此次降級之前，當(dāng)代置業(yè)宣布啟動同意征集，將2021年10月25日到期的2.5億美元未償還優(yōu)先票據(jù)的期限延長三個月至2022年1月25日。該公司還尋求縮短選擇性贖回的通知期并贖回8,750萬美元的債券本金。

惠譽根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)將債券期限延長三個月視為不良債務(wù)交換(DDE)。如果提議的同意征集成功完成，IDR將被降級為“RD”（受限違約），然后惠譽會將ModernLand的IDR重新評級為與公司征得同意后的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險狀況一致的水平，這可能在一個非常低的投機級別范圍內(nèi)。

惠譽認(rèn)為，鑒于流動性緊張，當(dāng)代置業(yè)需要征求同意以避免違約。截至2021年6月末，該公司的可用現(xiàn)金余額約為人民幣136億元，但其獲取現(xiàn)金償還債券的能力尚不確定。同意書還指出，延長債券期限是為了改善流動性和現(xiàn)金流管理，并避免債券下任何潛在的付款違約。

惠譽認(rèn)為同意征求構(gòu)成了現(xiàn)有票據(jù)條款的實質(zhì)性減少，因為大部分還款期被延長了三個月。在擬議的同意征求中，債券的總本金和利息沒有減少。當(dāng)代置業(yè)還可以選擇在2021年10月25日之后全部或部分贖回債券，包括本金加上應(yīng)計和未付利息，而無需支付任何全額溢價。

當(dāng)代置業(yè)于2021年10月11日在港交所公告，其控股股東張雷先生和張鵬先生計劃提供約8億元人民幣的股東貸款，將于未來兩至三年內(nèi)完成個月。

復(fù)蘇評級下調(diào)：當(dāng)代置業(yè)高級無抵押債務(wù)的復(fù)蘇評級從“RR4”下調(diào)至“RR6”，以反映復(fù)蘇前景不佳。這是由于清算價值中不包括現(xiàn)金所致。