經(jīng)歷了1個(gè)交易日 聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)下史上最短科創(chuàng)板IPO之旅

經(jīng)歷了7天國(guó)慶長(zhǎng)假、1個(gè)交易日，聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)下史上最短科創(chuàng)板IPO之旅。

10月8日晚，距離聯(lián)想在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理剛過去8天時(shí)間，上交所官網(wǎng)“終止審核決定”一欄公告了關(guān)于終止對(duì)聯(lián)想集團(tuán)有限公司公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市審核的決定。

上述公告稱，當(dāng)天聯(lián)想集團(tuán)和保薦人中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司分別向上交所提交了《聯(lián)想集團(tuán)有限公司關(guān)于撤回公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》(聯(lián)想集團(tuán)發(fā)〔2021〕06 號(hào))和《關(guān)于撤回聯(lián)想集團(tuán)有限公司公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》(中金證交[2021]0190 號(hào))，申請(qǐng)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件。據(jù)統(tǒng)計(jì)，后者在今年累計(jì)保薦過多個(gè)IPO項(xiàng)目審核終止，包括吉利汽車、云知聲、天廣實(shí)生物、吉?jiǎng)P基因、天地環(huán)保等。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)聯(lián)想集團(tuán)公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市的審核。

公告中“終止”而非“中止”的表述，意味著聯(lián)想CDR回A的計(jì)劃落空。對(duì)于終止上市的原因，截至記者發(fā)稿聯(lián)想集團(tuán)尚未作出回應(yīng)。有消息稱聯(lián)想或在接下來進(jìn)一步發(fā)布相關(guān)科創(chuàng)板IPO公告。

聯(lián)想集團(tuán)曾于1994年在香港聯(lián)交所主板上市，并于1995年發(fā)行美國(guó)存托憑證(ADR)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，聯(lián)想回A一事在去年就已開始在內(nèi)部進(jìn)行籌備，直到今年1月12日晚，聯(lián)想向香港聯(lián)合交易所有限公司提交公告計(jì)劃登陸科創(chuàng)板，并在今年9月30日通過了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，這也是繼9月17日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍的公告》后，紅籌上市公司以CDR形式回A的第一單。

在科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理后的首個(gè)港股交易日，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)收漲近10%。10月5日，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)繼續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，收漲近5%，創(chuàng)下今年5月以來的新高。

關(guān)于回A計(jì)劃，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)楊元慶曾在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，一方面，聯(lián)想業(yè)務(wù)的根扎在中國(guó)，一直期望在國(guó)內(nèi)上市，但過去由于政策方面的原因，海外上市的紅籌沒有重新上市的機(jī)會(huì)，直到去年放開了。另一方面，過去國(guó)內(nèi)投資人即使有港股通，比例非常小，聯(lián)想和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的連接不夠，希望借助科創(chuàng)板，和更廣大客戶、消費(fèi)者建立連接和溝通，并通過更好利用國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展的資本市場(chǎng)的力量，增進(jìn)公司資本結(jié)構(gòu)的多元優(yōu)化，壯大公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的資金實(shí)力 。

按照此前計(jì)劃，聯(lián)想集團(tuán)本次擬公開發(fā)行不超過13.38億份CDR，擬募集資金100億元。本次募集資金的55%用于包括“云網(wǎng)融合新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目”、“行業(yè)數(shù)字化智能化解決方案項(xiàng)目”及“人工智能相關(guān)技術(shù)與應(yīng)用項(xiàng)目”，10%用于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資項(xiàng)目，35%用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

從聯(lián)想連續(xù)三個(gè)財(cái)年的業(yè)績(jī)來看，根據(jù)招股說明書，聯(lián)想集團(tuán)18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年分別為3424億、3527億、4116億，凈利潤(rùn)分別為42.47億元、55.94億元、86.85億元，毛利率分別為 14.44%、16.48%和 16.08%。

“硬科技”是科創(chuàng)板的底色。報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)年均研發(fā)投入超百億，分別為102.03 億元、115.17 億元以及 120.38 億元。從上述金額絕對(duì)值來看，聯(lián)想是截至目前科創(chuàng)板已掛牌和已申請(qǐng)企業(yè)中研發(fā)投入最高的企業(yè)。但從占比來看，18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年聯(lián)想研發(fā)投入占各期收入的比例分別為 2.98%、3.27%和2.92%。此前2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入與營(yíng)收之比中位數(shù)為9%。

此外，盡管聯(lián)想利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，截至2020/21財(cái)年末，聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)高達(dá)90.5%。此前有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，因?yàn)榻曷?lián)想正處于由硬件公司向服務(wù)轉(zhuǎn)型的過程，負(fù)債率比傳統(tǒng)的硬件公司高。在高杠桿的狀態(tài)下，一旦銷售業(yè)務(wù)方面出現(xiàn)問題，導(dǎo)致資金回籠不暢，公司就會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響到其財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性。