水泥板塊漲幅居前 機構預計四季度水泥漲價將超預期

周三盤中，水泥板塊漲幅居前，截至發稿，金圓股份漲停，鄂爾多斯漲超9%，天山股份漲超5%，梅雁吉祥、新華水泥、青松建化、冀東水泥等紛紛跟漲。

截至9月17日，全國水泥價格指數錄得174.2點、創有數據以來最高，較7月下旬的低點上漲25%，漲幅創歷史同期最高。其中，中南地區水泥價格漲幅最大、較低點上漲36.4%。

德邦證券研報指出，近期廣西、云南、江蘇以及廣東出臺一系列限電、限產的政策，水泥供給收縮，行業庫存快速下降。隨著進入“金九銀十”傳統旺季，各地需求相較前期有所恢復，供需偏緊導致價格大幅推漲，預計四季度水泥價格上漲將超預期，重現2010年限電漲價境況，企業盈利彈性再次顯現。建議關注華東水泥龍頭海螺水泥及彈性標的上峰水泥，華中龍頭華新水泥以及粵東小龍頭塔牌集團。

國盛證券研報稱，能耗雙控壓力下供給端約束或持續超預期，短期核心區水泥價格彈性持續兌現，關注價格對外圍區域的外溢效應和后續限產力度變化，中期穩增長預期升溫有望支撐板塊估值持續修復。中長期來看，碳中和背景下隨著相關政策的出臺落地，產業政策和供給約束或持續趨嚴，有利于提升行業盈利中樞和穩定性，以海螺為代表的龍頭企業布局新能源領域，不僅有望獲取中長期超額收益，同時或將推動高現金流能力的水泥核心資產重估，而當前板塊市凈率和市盈率等相對估值尚處歷史低位水平。

中信建投指出，煤炭價格持續上漲，企業成本壓力較大。前期煤炭價格快速上漲時期，水泥價格降幅較大，企業端業績普遍承壓。預計下半年煤炭價格仍將維持在高位，為后續水泥價格推漲提供一個契機，水泥行業在旺季到來時成本傳導機制更為通暢。