遠翔新材收現比低于0.6 去年H1營收1.9億應收款2.1億

編者按：2月25日，福建遠翔新材料股份有限公司（以下簡稱“遠翔新材”）首發申請將上會。公司保薦機構為九州證券股份有限公司，保薦代表人為胡春梅、孔祥晶。

遠翔新材主營業務是沉淀法二氧化硅的研發、生產和銷售，公司主要產品為沉淀法二氧化硅，主要應用于硅橡膠領域，下游可廣泛應用于電子、電線電纜、絕緣子、汽車、日用品、醫療等領域。

截至招股說明書簽署日，王承輝直接持有公司62.99%股份，為公司的控股股東、實際控制人。王承輝為中國國籍，無境外永久居留權。

遠翔新材擬在深交所創業板發行不超過1605萬股，占公司發行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金25,723.09萬元，其中19,157.26萬元用于年產4萬噸高性能二氧化硅項目，6565.83萬元用于研發中心建設項目。

2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材的營業收入為24,632.45萬元、27,671.03萬元、32,118.81萬元和19,340.45萬元，其中主營業務收入分別為24,584.32萬元、27,626.53萬元、32,040.46萬元和19,310.45萬元。公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為8569.52萬元、10,383.48萬元、17,310.33萬元和11,938.29萬元，主營業務收現比分別為0.35、0.38、0.54和0.62。

上述同期，遠翔新材歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4576.69萬元、4337.38萬元、6561.88萬元和4038.03萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為767.08萬元、610.36萬元、4712.85萬元和3855.41萬元，凈現比分別為0.17、0.14、0.72和0.95。

2021年1-12月，公司實現營業收入40,495.00萬元，同比增長26.08%；歸屬于母公司股東的凈利潤為7687.01萬元，同比增長17.15%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為7233.54萬元，同比增長13.30%。

2022年1-3月，遠翔新材的營業收入預計約為9700.00萬元至10,500.00萬元，同比增長4.41%至13.02%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計約為1848.76萬元至1948.76萬元，同比增長5.82%至11.54%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤預計約為1800.00萬元至1900.00萬元，同比增長2.98%至8.70%。

遠翔新材的收入主要來源于沉淀法二氧化硅產品的銷售，主要產品為通用型二氧化硅、高透明型二氧化硅和其他應用的二氧化硅等。

2018年-2020年和2021年1-6月，公司通用型二氧化硅的營業收入分別為21,559.84萬元、23,023.00萬元、27,846.18萬元和16,089.49萬元，占主營業務收入的比例分別為87.70%、83.34%、86.91%和83.32%。

不過，公司通用型二氧化硅的銷售單價總體呈下降趨勢。2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材該產品的售價分別為6330.00元/噸、5884.98元/噸、5650.04元/噸和6034.15元/噸。

2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材的產能利用率為102.84%、83.43%、97.74%和110.14%，產銷率為91.19%、105.13%、100.46%和99.79%。

上述同期，公司的綜合毛利率分別為38.67%、34.86%、34.50%和32.34%，主營業務毛利率（剔除運輸及裝卸費）分別為38.55%、34.76%、42.24%和39.52%。同行業可比公司的毛利率（剔除運輸及裝卸費）平均值為38.87%、37.24%、39.16%和29.79%。

2018年-2020年和2021年上半年各期末，遠翔新材的應收賬款賬面價值分別為6238.25萬元、8493.02萬元、8714.55萬元以及8886.21萬元，占營業收入的比例分別為25.33%、30.69%、27.13%以及45.95%，占比較高。

上述同期，公司應收賬款余額分別為6935.09萬元、9337.33萬元、9652.36萬元和9998.59萬元，占流動資產合計的比例分別為36.89%、29.44%以及42.07%；公司應收票據分別為6491.37萬元、5870.53萬元、11,481.03萬元和10,719.79萬元，占流動資產合計的比例分別為36.89%、29.44%、42.07%和38.63%。遠翔新材應收賬款和應收票據合計為13426.46萬元、15207.86萬元、21133.39萬元和20718.38萬元。

2018年-2020年和2021年上半年各期末，遠翔新材的流動比率分別為1.36、1.63、1.77、1.93，速動比率分別為1.11、1.50、1.66、1.80，資產負債率分別為51.96%、45.86%、43.34%和37.89%。

上述同期，行業可比公司的流動比率均值為2.05、2.95、3.19和2.14，速動比率均值分別為1.68、2.55、2.93和1.86，資產負債率均值為40.98%、39.95%、39.75%和43.92%。

遠翔新材共接受深交所三輪問詢，均提及公司是否符合創業板定位的問題。深交所要求遠翔新材結合主要專利的具體作用及先進性、技術工藝同行業對比情況、在研產品進展情況等因素，進一步說明公司自身的創新、創造、創意或其中一項特征的具體表現，要求保薦機構九州證券發表明確意見，并完善《關于符合創業板定位要求的專項意見》。

據新浪財經消息，遠翔新材在IPO的同時，還在大幅修正2018年、2019年的年報。由于公司存在通過員工個人銀行賬戶代收銷售款、代付部分費用的情形，更正后將員工代收、代墊的款項調整入賬，將調增其他應收款科目8.58萬元，調增應交稅費科目5714.86元，調增盈余公積科目8010.14元。

2018年的財務數據更正后調增應收票據科目4681.14萬元，調增短期借款項目112.44萬元，調增應付賬款科目4568.7萬元。資產總額和負債總額調整幅度分別達到調整前數據的19%和44%。

而利用員工個人銀行賬戶代收銷售款、代付部分費用的情形屬于公司內部控制缺陷，深交所在審核問詢函中要求遠翔新材披露具體轉貸、利用個人賬戶對外收付款項金額和整改措施及整改情況。

招股書顯示，在資金頗為緊張的2018年，遠翔新材利用供應商進行轉貸，且轉貸次數達8次，涉及貸款金額3232.77萬元。代收方面，2018年至2020年，遠翔新材利用個人賬戶的代收事項主要包括代收零星貨款、利息收入等，金額分別為119.32萬元、28.86萬元和1.43萬元。代付方面，2018年至2020年，遠翔新材利用個人賬戶的代付事項主要包括款項轉存公司、銷售費用、運費、手續費及贊助費等，金額分別為172.48萬元、30.02萬元和6.4萬元。

遠翔新材的招股書申報稿顯示，公司共有4次股利分配，其中2018年分紅派現577.20元，2019年分紅派現1443萬元，2020年分紅派現1443萬元，2021年分紅派現1443萬元，合計4906.20萬元。

二氧化硅生產企業沖刺創業板募資2.57億元

遠翔新材主營業務是沉淀法二氧化硅的研發、生產和銷售，公司主要產品為沉淀法二氧化硅，主要應用于硅橡膠領域，下游可廣泛應用于電子、電線電纜、絕緣子、汽車、日用品、醫療等領域。

截至招股說明書簽署日，王承輝直接持有公司62.99%股份，為公司的控股股東、實際控制人。王承輝為中國國籍，無境外永久居留權。

遠翔新材擬在深交所創業板發行不超過1605萬股，占公司發行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金25,723.09萬元，其中19,157.26萬元用于年產4萬噸高性能二氧化硅項目，6565.83萬元用于研發中心建設項目。

遠翔新材此次上市的保薦機構為九州證券股份有限公司，保薦代表人為胡春梅、孔祥晶。

收現比、凈現比雙低2021年凈利潤7687萬元

2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材的營業收入為24,632.45萬元、27,671.03萬元、32,118.81萬元和19,340.45萬元，其中主營業務收入分別為24,584.32萬元、27,626.53萬元、32,040.46萬元和19,310.45萬元。公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為8569.52萬元、10,383.48萬元、17,310.33萬元和11,938.29萬元，主營業務收現比分別為0.35、0.38、0.54和0.62。

上述同期，遠翔新材歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4576.69萬元、4337.38萬元、6561.88萬元和4038.03萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為767.08萬元、610.36萬元、4712.85萬元和3855.41萬元，凈現比分別為0.17、0.14、0.72和0.95。

遠翔新材在招股書中稱，2018年度經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤3809.61萬元，原因是2018年末經營性應收項目較年初增加3403.68萬元，主要系業務規模擴大，應收賬款余額增加導致部分收入未能形成現金流入；2018年生產線技改項目完工導致產能擴大，公司增加備貨，導致存貨較年初增加2176.92萬元，現金流出相應增加；公司將信用等級一般的商業銀行出具銀行承兌匯票及商業承兌匯票在貼現時取得的現金流由“銷售商品、提供勞務收到的現金”調整為“收到其他與籌資活動有關的現金”，涉及金額797.36萬元。

2019年度經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤3727.02萬元，原因是2019年末經營性應收項目較年初增加4262.41萬元，主要系業務規模擴大，應收賬款余額較年初增加2402.24萬元，應收票據/應收款項融資余額較年初增加1532.65萬元，導致部分收入未能形成現金流入；2019年公司消化2018年存貨庫存，導致存貨較年初減少1546.95萬元，2019年末經營性應付項目較年初減少2653.84萬元，主要系期末應付賬款比期初減少2241.76萬元，現金流出相應增加。

2020年度經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤1849.03萬元，原因是2020年末經營性應收項目較年初增加6834.39萬元，主要系業務規模擴大，應收票據/應收款項融資余額較年初增加5895.55萬元，導致部分收入未能形成現金流入；2020年末經營性應付項目較年初增加3351.54萬元，主要系業務規模擴大，期末應付賬款比期初增加3982.25萬元；應收票據/應收款項融資余額變動與應付賬款余額變動相互抵消后影響金額為1913.30萬元。

2021年1-6月，公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤基本匹配。

2021年1-12月，公司實現營業收入40,495.00萬元，同比增長26.08%；歸屬于母公司股東的凈利潤為7687.01萬元，同比增長17.15%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為7233.54萬元，同比增長13.30%。

2022年1-3月，公司營業收入預計約為9700.00萬元至10,500.00萬元，同比增長4.41%至13.02%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計約為1848.76萬元至1948.76萬元，同比增長5.82%至11.54%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤預計約為1800.00萬元至1900.00萬元，同比增長2.98%至8.70%。

主要產品售價下滑

遠翔新材的收入主要來源于沉淀法二氧化硅產品的銷售，主要產品為通用型二氧化硅、高透明型二氧化硅和其他應用的二氧化硅等。

2018年-2020年和2021年1-6月，公司通用型二氧化硅的營業收入分別為21,559.84萬元、23,023.00萬元、27,846.18萬元和16,089.49萬元，占主營業務收入的比例分別為87.70%、83.34%、86.91%和83.32%。

不過，公司通用型二氧化硅的銷售單價總體呈下降趨勢。2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材該產品的售價分別為6330.00元/噸、5884.98元/噸、5650.04元/噸和6034.15元/噸。

2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材的產能利用率為102.84%、83.43%、97.74%和110.14%，產銷率為91.19%、105.13%、100.46%和99.79%。

主營業務毛利率波動大

2018年-2020年和2021年1-6月，遠翔新材的綜合毛利率分別為38.67%、34.86%、34.50%和32.34%，主營業務毛利率（剔除運輸及裝卸費）分別為38.55%、34.76%、42.24%和39.52%。

上述同期，行業可比公司的毛利率（剔除運輸及裝卸費）平均值為38.87%、37.24%、39.16%和29.79%。

應收賬款、應收票據逐年攀升

2018年-2020年和2021年上半年各期末，遠翔新材的應收賬款賬面價值分別為6238.25萬元、8493.02萬元、8714.55萬元以及8886.21萬元，占營業收入的比例分別為25.33%、30.69%、27.13%以及45.95%，占比較高。

上述同期，公司應收賬款余額分別為6935.09萬元、9337.33萬元、9652.36萬元和9998.59萬元，余額增長比例分別為34.64%、3.37%以及3.59%，應收賬款壞賬準備分別為696.84萬元、844.31萬元、937.81萬元和1112.38萬元。

2018年-2020年和2021年上半年各期末，遠翔新材的應收票據分別為6491.37萬元、5870.53萬元、11,481.03萬元和10,719.79萬元，占流動資產合計的比例分別為36.89%、29.44%、42.07%和38.63%。

上述各期末，公司應收賬款和應收票據合計為13426.46萬元、15207.86萬元、21133.39萬元和20718.38萬元。

償債能力指標弱于同行

2018年-2020年和2021年上半年各期末，遠翔新材的流動比率分別為1.36、1.63、1.77、1.93，速動比率分別為1.11、1.50、1.66、1.80，資產負債率分別為51.96%、45.86%、43.34%和37.89%。

上述同期，行業可比公司的流動比率均值為2.05、2.95、3.19和2.14，速動比率均值分別為1.68、2.55、2.93和1.86，資產負債率均值為40.98%、39.95%、39.75%和43.92%。

三輪問詢被追問是否符合創業板定位

遠翔新材共接受深交所三輪問詢，均提及公司是否符合創業板定位的問題。

首輪問詢中，深交所就關于創業板定位要求遠翔新材對照《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第三條、《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第十九條的規定，補充披露各項主要業務在創新、創造、創意及與新技術、新產業、新業態、新模式融合方面的相關特點。

第二輪問詢，深交所要求遠翔新材結合主要專利的具體作用及先進性、技術工藝同行業對比情況、在研產品進展情況等因素，進一步分析說明自身是否符合創業板行業定位。按照《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第三條、深交所《創業板股票發行上市審核規則》第三條等規定要求，說明公司主營業務在創新、創造、創意的具體特征。

第三輪問詢，深交所要求進一步說明公司自身的創新、創造、創意或其中一項特征的具體表現，并完善《關于符合創業板定位要求的專項說明》。要求保薦機構九州證券發表明確意見，并完善《關于符合創業板定位要求的專項意見》。

存轉貸、利用個人賬戶對外收付款項等多項內部控制缺陷

據新浪財經消息，遠翔新材在IPO的同時，還在大幅修正2018年、2019年的年報。由于公司存在通過員工個人銀行賬戶代收銷售款、代付部分費用的情形，更正后將員工代收、代墊的款項調整入賬，將調增其他應收款科目8.58萬元，調增應交稅費科目5714.86元，調增盈余公積科目8010.14元。

2018年的財務數據更正后調增應收票據科目4681.14萬元，調增短期借款項目112.44萬元，調增應付賬款科目4568.7萬元。資產總額和負債總額調整幅度分別達到調整前數據的19%和44%。

而利用員工個人銀行賬戶代收銷售款、代付部分費用的情形屬于公司內部控制缺陷，深交所在審核問詢函中要求遠翔新材披露具體轉貸、利用個人賬戶對外收付款項金額和整改措施及整改情況。

招股書顯示，在資金頗為緊張的2018年，遠翔新材利用供應商進行轉貸，且轉貸次數達8次，涉及貸款金額3232.77萬元。轉貸的具體交易流程為：遠翔新材向銀行提出貸款或貼現申請，公司收到款項后通過銀行轉賬方式轉給龍泉硅材料或其他供應商，龍泉硅材料或其他供應商收到款項后再將款項轉回給公司（大多情況下回款賬戶與轉出賬戶不在同一銀行）。

此外，遠翔新材還向客戶轉貸，2020年3月，其客戶鎮江市軼鉑硅材料有限公司為滿足銀行貸款受托支付要求向遠翔新材轉款200萬元，2020年4月扣除部分貨款后，公司又退回鎮江市軼鉑硅材料有限公司158.38萬元。2020年遠翔新材向鎮江市軼鉑硅材料有限公司實際銷售金額僅25.94萬元。

遠翔新材在回復函中表示，轉貸涉及的中國銀行股份有限公司邵武支行、興業銀行股份有限公司邵武支行均出具了相應的確認文件，確認不會就上述借款合同向公司主張違約或者賠償請求。中國人民銀行邵武市支行也出具《關于福建遠翔新材料股份有限公司銀行融資相關事項的復函》，確認公司未發生逾期還款、拖欠本息或其他違法違規情形，不會就此對公司予以行政處罰。

遠翔新材同時還存在個人賬戶的代收付內控缺陷，代收方面，2018年至2020年，遠翔新材利用個人賬戶的代收事項主要包括代收零星貨款、利息收入等，金額分別為119.32萬元、28.86萬元和1.43萬元，筆數分別為79筆、48筆和17筆。

代付方面，2018年至2020年，遠翔新材利用個人賬戶的代付事項主要包括款項轉存公司、銷售費用、運費、手續費及贊助費等，金額分別為172.48萬元、30.02萬元和6.4萬元，筆數分別為55筆、46筆和24筆。

4次分紅派現4906萬元

遠翔新材的招股書申報稿顯示，公司共有4次股利分配，其中2018年分紅派現577.20元，2019年分紅派現1443萬元，2020年分紅派現1443萬元，2021年分紅派現1443萬元，合計4906.20萬元。