永信至誠(chéng)去年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額降9成 市場(chǎng)受限數(shù)據(jù)2個(gè)版本

編者按：2月25日，北京永信至誠(chéng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永信至誠(chéng)”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)，本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)信證券，保薦代表人是侯英剛、韓培培。

永信至誠(chéng)分別于2021年6月30日和2022年2月17日披露了兩版招股書(shū)——招股書(shū)（申報(bào)稿）和招股書(shū)（上會(huì)稿），記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在這2版招股書(shū)中，公司“主要產(chǎn)品和服務(wù)”的表述及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中各產(chǎn)品的收入數(shù)據(jù)前后不一。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，永信至誠(chéng)公司主要產(chǎn)品及服務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與人才培養(yǎng)、安全管控與蜜罐、安全工具類(lèi)產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，永信至誠(chéng)主要產(chǎn)品及服務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品、安全管控與蜜罐產(chǎn)品、安全工具類(lèi)產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)和其他服務(wù)。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿）在主要產(chǎn)品及服務(wù)中將“人才培養(yǎng)”刪去了，同時(shí)加上了“其他服務(wù)”。

永信至誠(chéng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按照產(chǎn)品類(lèi)別可分為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)。永信至誠(chéng)招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2018年-2020年，永信至誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品收入分別為14742.44萬(wàn)元、12094.66萬(wàn)元、24003.53萬(wàn)元。其中網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與人才培養(yǎng)收入分別為10759.29萬(wàn)元、7769.23萬(wàn)元、19233.47萬(wàn)元，安全管控與蜜罐收入分別為1394.98萬(wàn)元、1532.44萬(wàn)元、1699.71萬(wàn)元，安全工具類(lèi)產(chǎn)品收入分別為2588.17萬(wàn)元、2792.99萬(wàn)元、3070.35萬(wàn)元。網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入分別為3308.60萬(wàn)元、4213.87萬(wàn)元、5160.67萬(wàn)元。其中安全防護(hù)系列服務(wù)收入分別為2287.91萬(wàn)元、3404.50萬(wàn)元、4096.79萬(wàn)元，網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)收入分別為1020.68萬(wàn)元、809.37萬(wàn)元、1063.87萬(wàn)元。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿）則顯示，2018年-2020年，永信至誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品收入分別為14012.66萬(wàn)元、10570.16萬(wàn)元、22671.41萬(wàn)元，分別比前版少729.78萬(wàn)元、1524.5萬(wàn)元、1332.12萬(wàn)元。其中網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品收入分別為9954.01萬(wàn)元、6339.87萬(wàn)元、18069.30萬(wàn)元，安全管控與蜜罐產(chǎn)品收入分別為1523.45萬(wàn)元、1507.39萬(wàn)元、1565.78萬(wàn)元，安全工具類(lèi)產(chǎn)品收入分別為2535.21萬(wàn)元、2722.89萬(wàn)元、3036.34萬(wàn)元。網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入分別為4038.37萬(wàn)元、5738.38萬(wàn)元、6492.78萬(wàn)元，分別比前版招股書(shū)多729.77萬(wàn)元、1524.51萬(wàn)元、1332.11萬(wàn)元。其中安全防護(hù)系列服務(wù)收入分別為2165.10萬(wàn)元、3867.13萬(wàn)元、4500.82萬(wàn)元，網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)收入分別為899.68萬(wàn)元、809.37萬(wàn)元、1046.53萬(wàn)元，其他服務(wù)收入分別為973.59萬(wàn)元、1061.87萬(wàn)元、945.44萬(wàn)元。

據(jù)永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿），公司是一家聚焦科技創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，核心業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品。公司業(yè)績(jī)對(duì)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)依賴(lài)程度較高。網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)屬于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)新興細(xì)分領(lǐng)域，根據(jù)數(shù)世咨詢(xún)預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模約8億元，2021年約10億元，占整體網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)的比例約為1.1%，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小。

永信至誠(chéng)招股書(shū)表示，2018年-2020年及2021年1-6月，公司收入分別為1.81億元、1.63億元、2.92億元和8136.08萬(wàn)元。奇安信、深信服、啟明星辰、美亞柏科、綠盟科技等同行業(yè)規(guī)模較大的綜合上市公司，收入均在20億元以上，公司規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

永信至誠(chéng)本次擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1170.78萬(wàn)股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，擬募資8.48億元，其中1.91億元用于“基于平行仿真的網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與綜合驗(yàn)證平臺(tái)項(xiàng)目”、1.80億元用于“基于高度安全可控的高能效安全服務(wù)平臺(tái)研發(fā)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”、1.02億元用于“安全管控與蜜罐研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”、1.25億元用于“自主可控的下一代高性能專(zhuān)有云技術(shù)和平臺(tái)研究項(xiàng)目”、1.29億元用于“網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)項(xiàng)目”、1.20億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

永信至誠(chéng)營(yíng)收波動(dòng)，2018年、2019年凈利僅百萬(wàn)級(jí)別，2020年凈利跳漲。2018年-2020年及2021年1-6月，永信至誠(chéng)營(yíng)業(yè)收入分別為1.81億元、1.63億元、2.92億元、8136.08萬(wàn)元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.42億元、1.96億元、3.40億元、1.00億元；凈利潤(rùn)分別為331.91萬(wàn)元、162.63萬(wàn)元、4229.58萬(wàn)元、-2033.94萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-5411.35萬(wàn)元、4098.06萬(wàn)元、9609.73萬(wàn)元、-3338.87萬(wàn)元。

2021年，公司營(yíng)業(yè)收入為3.20億元，同比增長(zhǎng)9.79%；凈利潤(rùn)為4738.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.03%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1033.57萬(wàn)元，同比下降89.24%。

據(jù)界面新聞，永信至誠(chéng)2020年?duì)I收大增79.14%，其復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了27.11%，踩線(xiàn)“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率大于等于20%。”的規(guī)定。

網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)擬科創(chuàng)板募資8.48億元曾在新三板掛牌1年多摘牌

永信至誠(chéng)是一家聚焦科技創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，核心業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品。網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)是數(shù)字化建設(shè)過(guò)程中安全性測(cè)試的重要基礎(chǔ)設(shè)施，是檢驗(yàn)和評(píng)估安全防御體系有效性的重要技術(shù)系統(tǒng)，是國(guó)家對(duì)重大網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)和趨勢(shì)進(jìn)行推演和論證研判的重要科學(xué)裝置，是防范化解重大網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，也是政企、院校、科研機(jī)構(gòu)等單位網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)的重要支撐平臺(tái)。

公司的實(shí)際控制人為蔡晶晶和陳俊，直接持有公司67.69%股份，間接持有公司0.45%股份，直接或間接持有公司68.14%股份。蔡晶晶任公司董事長(zhǎng)，陳俊任公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，二人簡(jiǎn)歷如下：

蔡晶晶：男，1981年生，中國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，高中學(xué)歷，計(jì)算機(jī)技術(shù)專(zhuān)業(yè)正高級(jí)工程師。2001年1月至2013年12月任職于啟明星辰，歷任部門(mén)經(jīng)理、總監(jiān)；自2014年1月以來(lái)，歷任公司技術(shù)總監(jiān)、執(zhí)行董事，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)。

陳俊：男，1982年生，中國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，工程碩士學(xué)位。2005年1月至2007年12月任職于啟明星辰，任安全研究工程師；2008年1月至2013年1月任職于啟明星辰安全，擔(dān)任安全研究工程師；自2013年2月以來(lái)，歷任公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)、執(zhí)行董事等，現(xiàn)任公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

2016年5月23日，公司股票在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)咀C券的簡(jiǎn)稱(chēng)為“永信至誠(chéng)”，證券代碼為“837292”。永信至誠(chéng)股票自2017年12月13日起終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

永信至誠(chéng)本次擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1170.78萬(wàn)股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，擬募資8.48億元，其中1.91億元用于“基于平行仿真的網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與綜合驗(yàn)證平臺(tái)項(xiàng)目”、1.80億元用于“基于高度安全可控的高能效安全服務(wù)平臺(tái)研發(fā)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”、1.02億元用于“安全管控與蜜罐研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”、1.25億元用于“自主可控的下一代高性能專(zhuān)有云技術(shù)和平臺(tái)研究項(xiàng)目”、1.29億元用于“網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)項(xiàng)目”、1.20億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。永信至誠(chéng)本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)信證券，保薦代表人是侯英剛、韓培培。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，永信至誠(chéng)選擇2.1.2條第一款第（一）項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

去年凈利增長(zhǎng)12%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額下降89%

永信至誠(chéng)營(yíng)收波動(dòng)，2018年、2019年凈利僅百萬(wàn)級(jí)別，2020年凈利跳漲。2018年-2020年及2021年1-6月，永信至誠(chéng)營(yíng)業(yè)收入分別為1.81億元、1.63億元、2.92億元、8136.08萬(wàn)元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.42億元、1.96億元、3.40億元、1.00億元；凈利潤(rùn)分別為331.91萬(wàn)元、162.63萬(wàn)元、4229.58萬(wàn)元、-2033.94萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-5411.35萬(wàn)元、4098.06萬(wàn)元、9609.73萬(wàn)元、-3338.87萬(wàn)元。

2021年，公司營(yíng)業(yè)收入為3.20億元，同比增長(zhǎng)9.79%；凈利潤(rùn)為4738.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.03%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1033.57萬(wàn)元，同比下降89.24%。

永信至誠(chéng)招股書(shū)表示，公司2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2020年減少89.24%，主要是銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金下降7727.20萬(wàn)元以及支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加2442.91萬(wàn)元導(dǎo)致。銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金下降主要由于客戶(hù)回款變緩，公司應(yīng)收賬款余額增加和合同負(fù)債減少導(dǎo)致；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加是由于公司規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致員工由年初的343人增長(zhǎng)到年末超過(guò)400人。

2022年第一季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2300萬(wàn)元至2500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約8.19%至17.60%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約-2000萬(wàn)元至-2200萬(wàn)元，虧損幅度同比擴(kuò)大約16.38%至28.02%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約-2100萬(wàn)元至-2300萬(wàn)元，虧損幅度同比擴(kuò)大約7.71%至17.96%。主要原因是公司收入由于季節(jié)性因素第一季度收入占比較低收入較少，呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用等期間費(fèi)用的增加導(dǎo)致虧損幅度同比擴(kuò)大。

兩版招股書(shū)“主要產(chǎn)品及服務(wù)”表述不一致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成數(shù)據(jù)對(duì)不上

永信至誠(chéng)分別于2021年6月30日和2022年2月17日分別披露了兩版招股書(shū)——招股書(shū)（申報(bào)稿）和招股書(shū)（上會(huì)稿），記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，這2版招股書(shū)中，公司“主要產(chǎn)品和服務(wù)”的表述及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中各產(chǎn)品的收入數(shù)據(jù)不一致。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，永信至誠(chéng)公司主要產(chǎn)品及服務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與人才培養(yǎng)、安全管控與蜜罐、安全工具類(lèi)產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，永信至誠(chéng)主要產(chǎn)品及服務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品、安全管控與蜜罐產(chǎn)品、安全工具類(lèi)產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)和其他服務(wù)。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿）在主要產(chǎn)品及服務(wù)中將“人才培養(yǎng)”刪去了，同時(shí)加上了“其他服務(wù)”。

永信至誠(chéng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按照產(chǎn)品類(lèi)別可分為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)。永信至誠(chéng)招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2018年-2020年，永信至誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品收入分別為14742.44萬(wàn)元、12094.66萬(wàn)元、24003.53萬(wàn)元。其中網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)與人才培養(yǎng)收入分別為10759.29萬(wàn)元、7769.23萬(wàn)元、19233.47萬(wàn)元，安全管控與蜜罐收入分別為1394.98萬(wàn)元、1532.44萬(wàn)元、1699.71萬(wàn)元，安全工具類(lèi)產(chǎn)品收入分別為2588.17萬(wàn)元、2792.99萬(wàn)元、3070.35萬(wàn)元。網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入分別為3308.60萬(wàn)元、4213.87萬(wàn)元、5160.67萬(wàn)元。其中安全防護(hù)系列服務(wù)收入分別為2287.91萬(wàn)元、3404.50萬(wàn)元、4096.79萬(wàn)元，網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)收入分別為1020.68萬(wàn)元、809.37萬(wàn)元、1063.87萬(wàn)元。

永信至誠(chéng)招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，2018年-2020年，永信至誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品收入分別為14012.66萬(wàn)元、10570.16萬(wàn)元、22671.41萬(wàn)元，分別比前版少729.78萬(wàn)元、1524.5萬(wàn)元、1332.12萬(wàn)元。其中網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品收入分別為9954.01萬(wàn)元、6339.87萬(wàn)元、18069.30萬(wàn)元，安全管控與蜜罐產(chǎn)品收入分別為1523.45萬(wàn)元、1507.39萬(wàn)元、1565.78萬(wàn)元，安全工具類(lèi)產(chǎn)品收入分別為2535.21萬(wàn)元、2722.89萬(wàn)元、3036.34萬(wàn)元。網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入分別為4038.37萬(wàn)元、5738.38萬(wàn)元、6492.78萬(wàn)元，分別比前版招股書(shū)多729.77萬(wàn)元、1524.51萬(wàn)元、1332.11萬(wàn)元。其中安全防護(hù)系列服務(wù)收入分別為2165.10萬(wàn)元、3867.13萬(wàn)元、4500.82萬(wàn)元，網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)收入分別為899.68萬(wàn)元、809.37萬(wàn)元、1046.53萬(wàn)元，其他服務(wù)收入分別為973.59萬(wàn)元、1061.87萬(wàn)元、945.44萬(wàn)元。

市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小公司規(guī)模較小

據(jù)永信至誠(chéng)招股書(shū)，網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)屬于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)新興細(xì)分領(lǐng)域，根據(jù)數(shù)世咨詢(xún)預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模約8億元，2021年約10億元，占整體網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)的比例約為1.1%，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小。

公司運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)技術(shù)的相關(guān)業(yè)務(wù)主要為網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)平臺(tái)、安全管控與蜜罐產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽，報(bào)告期內(nèi)收入分別為1.24億元、8656.64萬(wàn)元、1.53億元和5988.63萬(wàn)元，占收入比例分別為68.57%、53.08%、52.58%和73.61%，網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)2021年未經(jīng)審計(jì)金額為2.28億元，占比為71.17%，公司業(yè)績(jī)對(duì)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)依賴(lài)程度較高。

公司網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)主要有人才培養(yǎng)靶場(chǎng)、賽事演練靶場(chǎng)、案件線(xiàn)索追蹤實(shí)戰(zhàn)靶場(chǎng)、業(yè)務(wù)模擬仿真靶場(chǎng)等，主要用于人才培養(yǎng)、攻防演練、案件追蹤、安全測(cè)試等，主要客戶(hù)為公安等政府部門(mén)、研究院高校、電網(wǎng)石油等央企、軍隊(duì)等。若未來(lái)上述客戶(hù)需求下降，則將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，公司網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)業(yè)務(wù)未來(lái)拓展存在不確定性。

據(jù)永信至誠(chéng)招股書(shū)，區(qū)別于傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全公司，公司專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域，但該領(lǐng)域尚處于起步階段。公司業(yè)務(wù)核心為網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)，以及部分攻防類(lèi)產(chǎn)品服務(wù)，產(chǎn)品種類(lèi)較少，同行業(yè)規(guī)模較大的傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全公司產(chǎn)品一般覆蓋防火墻、安全檢測(cè)類(lèi)、安全審計(jì)類(lèi)等市場(chǎng)占比較高的安全產(chǎn)品，產(chǎn)品種類(lèi)較多，公司的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域更為細(xì)分。

2018年-2020年及2021年1-6月，永信至誠(chéng)收入分別為1.81億元、1.63億元、2.92億元和8136.08萬(wàn)元。奇安信、深信服、啟明星辰、美亞柏科、綠盟科技等同行業(yè)規(guī)模較大的綜合上市公司，收入均在20億元以上，公司規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。如果公司未來(lái)不能繼續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，豐富產(chǎn)品種類(lèi)，若行業(yè)發(fā)生周期波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或規(guī)模較大的上市公司加入此細(xì)分領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，則公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)受到不利影響。

營(yíng)收大增踩線(xiàn)科創(chuàng)屬性

據(jù)界面新聞，2018年至2020年，永信至誠(chéng)的營(yíng)收分別為1.81億元、1.63億元和2.92億元。可以看到，永信至誠(chéng)在2019年銷(xiāo)售毫無(wú)起色甚至同比下滑的情況下，2020年，其營(yíng)收卻大幅同比增長(zhǎng)79.14%。

似乎是為了營(yíng)業(yè)收入能增長(zhǎng)更快，2020年，永信至誠(chéng)接了更多的“網(wǎng)絡(luò)全科技館項(xiàng)目”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年永信至誠(chéng)所承接項(xiàng)目共計(jì)364項(xiàng)，相較于上年有所提升。其中收入1000萬(wàn)以上金額的項(xiàng)目從0個(gè)增至3個(gè)，500-1000萬(wàn)項(xiàng)目則從8個(gè)降至5個(gè)。2020年，收入就貢獻(xiàn)了38.64%。

但是，2020年永信至誠(chéng)的綜合毛利率卻從上年的66.69%降至56.40%，顯著低于該年行業(yè)平均水平65.37%。

圖片來(lái)自永信至誠(chéng)招股書(shū)

永信至誠(chéng)認(rèn)為，是由于“網(wǎng)絡(luò)全科技館項(xiàng)目”涉及更多軟件硬件集成業(yè)務(wù)，而這部分業(yè)務(wù)系由該公司采購(gòu)獲得，在招股書(shū)營(yíng)業(yè)成本項(xiàng)下，2020年外購(gòu)軟件服務(wù)支出占總營(yíng)業(yè)成本的比重也相應(yīng)從上年的37.70%擴(kuò)大至60.29%，成本增速134.10%，遠(yuǎn)大于營(yíng)收增速，成為毛利率下降的主因。

即便該項(xiàng)目毛利率低，永信至誠(chéng)仍靠著該項(xiàng)目的高營(yíng)收貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)2020年?duì)I收大增79.14%，其復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了27.11%，踩線(xiàn)“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率大于等于20%。”的規(guī)定。

此外，2018年至2020年，永信至誠(chéng)銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4931.36萬(wàn)元、4989.13萬(wàn)元和5492.12萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為27.32%、30.59%和18.83%，占比較高。截止到2020年底，永信至誠(chéng)銷(xiāo)售人員人數(shù)144人，占總?cè)藬?shù)的41.98%，接近半數(shù)。

圖片來(lái)自永信至誠(chéng)招股書(shū)

銷(xiāo)售費(fèi)用項(xiàng)下，2020年除占比54.25%的銷(xiāo)售人員薪酬支出外，其業(yè)務(wù)招待費(fèi)成為第二大支出，占銷(xiāo)售費(fèi)用總額的比例從上年13.08%提高至20.95%。

2019年、2020年研發(fā)費(fèi)用不及2018年研發(fā)費(fèi)用率2年半低于同行均值

永信至誠(chéng)的研發(fā)費(fèi)用在2019年同比下降，2020年有所回升但仍不及2019年。永信至誠(chéng)的研發(fā)費(fèi)用率在2018年高于同行均值，此后連續(xù)2年半低于同行均值。

2018年-2020年及2021年1-6月，永信至誠(chéng)研發(fā)費(fèi)用分別為4347.00萬(wàn)元、3544.59萬(wàn)元、3847.85萬(wàn)元和2560.74萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為24.08%、21.73%、13.19%和31.47%。各期，同行研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為23.77%、21.81%、23.10%、36.64%。

永信至誠(chéng)的研發(fā)費(fèi)用主要為工資薪酬，各期占比分別為89.86%、89.18%、70.03%和77.88%。

永信至誠(chéng)招股書(shū)稱(chēng)，2018年-2019年，公司的研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)上市公司比例差異不大，2020年由于收入增長(zhǎng)較快，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用率下降較快。2021年1-6月，公司的研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)上市公司比例差異不大。

3年5起行政處罰

據(jù)永信至誠(chéng)招股書(shū)，2019年-2021年，永信至誠(chéng)合計(jì)被行政處罰5次。

2019年8月7日，北京市海淀區(qū)統(tǒng)計(jì)局向永信至誠(chéng)作出《行政處罰決定書(shū)》（海統(tǒng)執(zhí)罰決字（2019）第0240號(hào)），因公司2018年《規(guī)模以上服務(wù)業(yè)財(cái)務(wù)狀況》中年初存貨本年指標(biāo)上報(bào)數(shù)與檢查數(shù)相差較大，違反了《全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查條例》等規(guī)定，故對(duì)公司給予警告的行政處罰。

永信至誠(chéng)表示，公司在對(duì)統(tǒng)計(jì)工作填報(bào)人員進(jìn)行教育的同時(shí)也相應(yīng)完善了內(nèi)部核查制度，將原來(lái)二級(jí)審核流程變?yōu)槿?jí)審核，以杜絕類(lèi)似錯(cuò)誤的發(fā)生，并在后續(xù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)統(tǒng)計(jì)人員進(jìn)行定期培訓(xùn)、不定期考核，保證統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)性。

2020年4月29日，北京市公安局海淀分局作出《行政處罰決定書(shū)》（京公海行罰[2020]51533號(hào)），因永信至誠(chéng)子公司五一嘉峪于運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站存在法律和行政規(guī)定禁止發(fā)布的信息、對(duì)委托發(fā)布的信息內(nèi)容未進(jìn)行審核，故對(duì)五一嘉峪處給予警告的行政處罰。

永信至誠(chéng)表示，五一嘉峪當(dāng)時(shí)即對(duì)該等由用戶(hù)自行上傳的信息進(jìn)行了刪除，并在后續(xù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中進(jìn)一步細(xì)化了信息發(fā)布監(jiān)控流程，嚴(yán)格了信息發(fā)布的審核標(biāo)準(zhǔn)。

2020年11月10日，北京市公安局海淀分局作出《行政處罰決定書(shū)》（京公海行罰[2020]57938號(hào)），因五一嘉峪身為網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)者收集、使用個(gè)人信息，未明示收集、使用信息的目的、方式和范圍，并未經(jīng)被收集人同意，故對(duì)五一嘉峪處給予警告的行政處罰。

永信至誠(chéng)表示，公司已對(duì)用戶(hù)隱私協(xié)議進(jìn)行了修改，完善了收集用戶(hù)個(gè)人信息前的授權(quán)條款。

國(guó)家稅務(wù)總局大田縣稅務(wù)局均溪稅務(wù)分局分別于2021年4月3日、2021年6月10日作出《稅務(wù)行政處罰決定書(shū)（簡(jiǎn)易）》（田稅均溪簡(jiǎn)罰[2021]4號(hào)、田稅均溪簡(jiǎn)罰[2021]14號(hào)），因永信至誠(chéng)原子公司福建函谷（已于2021年12月16日注銷(xiāo)）2021年2月1日至2021年2月28日、2021年4月1日至2021年4月30日的個(gè)人所得稅（工資薪金所得）未按期進(jìn)行申報(bào)，故對(duì)福建函谷分別作出罰款100元的處罰。福建函谷已繳納罰款。