全球觀點：凱華材料北交所IPO過會 廣發(fā)證券建功

北京11月3日訊北京證券交易所上市委員會2022年第59次審議會議于昨日上午召開，審議結果顯示，天津凱華絕緣材料股份有限公司（簡稱“凱華材料”）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

凱華材料本次發(fā)行的保薦機構（主承銷商）為廣發(fā)證券股份有限公司，保薦代表人為馮婧、王雅慧。

凱華材料主要從事電子元器件封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，發(fā)展至今已形成環(huán)氧粉末包封料、環(huán)氧塑封料兩大類產(chǎn)品及其他材料產(chǎn)品，主要應用于電子元器件的絕緣封裝等領域。

(相關資料圖)

截至招股說明書簽署日，公司控股股東為任志成，直接持有公司32.66%的股份，實際控制人為任志成、劉建慧和任開闊，合計持有公司91.43%的股份，其中，任志成和劉建慧是夫妻關系，任開闊是任志成和劉建慧之子。

凱華材料本次初始發(fā)行的股票數(shù)量為18,000,000股（未考慮超額配售選擇權）；或不超過20,700,000股（全額行使本次股票發(fā)行超額配售選擇權的情況下），公司及主承銷商可以根據(jù)具體發(fā)行情況擇機采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發(fā)行的股票數(shù)量不得超過本次發(fā)行股票數(shù)量的15%（即不超過2,700,000股）。凱華材料擬募集資金12,000萬元，用于電子專用材料生產(chǎn)基地建設項目。

審議意見

關于募投項目與發(fā)行定價。請發(fā)行人：（1）結合現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、未來市場空間、新客戶開發(fā)情況、在手訂單情況等，進一步說明募投項目的擴產(chǎn)計劃是否合理、發(fā)行人是否具備產(chǎn)能消化能力，以及募投項目實施后對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響。（2）結合報告期后業(yè)績表現(xiàn)、行業(yè)分類準確性等情況，說明現(xiàn)有發(fā)行底價是否偏高。（3）進一步說明環(huán)氧塑封料毛利率變動的原因及合理性。

審議會議提出問詢的主要問題

1.關于業(yè)績下滑風險。（1）請發(fā)行人結合行業(yè)環(huán)境、客戶需求和原材料價格等情況說明發(fā)行人期后業(yè)績是否存在大幅下滑風險，2022年業(yè)績是否依然能滿足北交所公開發(fā)行并上市的財務條件。（2）原材料價格的傳導機制和客戶的調價機制導致發(fā)行人毛利率存在持續(xù)下滑風險，發(fā)行人是否議價能力偏弱。（3）發(fā)行人主營業(yè)務是否存在周期性特征，成長性是否落后于同業(yè)可比公司。（4）請發(fā)行人結合行業(yè)競爭格局、原材料價格變動等進行分析并對未來三年主營業(yè)務毛利率進行預測。請保薦機構結合發(fā)行人實際情況及市場環(huán)境變化因素就上述問題做進一步合理解釋。

2.關于毛利率。報告期內，發(fā)行人環(huán)氧塑封料毛利率低于同行業(yè)可比公司。請保薦機構及申報會計師結合發(fā)行人環(huán)氧塑封料產(chǎn)品的定位劃分，使用場景對應的低端、中端、高端不同產(chǎn)品的毛利率情況等進一步分析論證環(huán)氧塑封料毛利率低于同行業(yè)可比公司的合理性。

3.關于募投項目。請發(fā)行人結合2022年業(yè)績情況、客戶需求、在手訂單、產(chǎn)能利用率等情況：（1）充分論述募投項目新增產(chǎn)能的必要性和合理性，發(fā)行人是否具備對新增產(chǎn)能的消化能力。（2）說明報告期后環(huán)氧塑封料收入、毛利率、在手訂單、新客戶推進等情況；募投項目中新增環(huán)氧塑封料生產(chǎn)線與盛遠達公司現(xiàn)有環(huán)氧塑封料產(chǎn)線的關系，環(huán)氧塑封料業(yè)務增長緩慢、產(chǎn)能利用率不高的情況下，消化募投新增產(chǎn)能擬采取的具體措施。（3）說明募投項目環(huán)評批復的進展情況。請保薦機構、申報會計師核查并發(fā)表意見，說明核查情況。