開工率存憂 東南亞半導體產(chǎn)業(yè) “斷鏈”？

由于新冠變異毒株德爾塔的肆虐，疫情持續(xù)蔓延，以及疫苗接種率低，東南亞地區(qū)新一波疫情尤為猛烈，多國確診病例、死亡病例激增，醫(yī)療資源出現(xiàn)短缺，許多國家疫情兇猛導致的醫(yī)療系統(tǒng)承受能力接近臨界點。嚴重的疫情激化了東南亞、南亞地區(qū)制造生產(chǎn)、物流等供需失衡乃至失序問題。

當前，全球芯片缺貨情勢愈發(fā)突出。國際性半導體供應(yīng)商超過一半在馬來西亞設(shè)廠，當?shù)匾彩窃S多芯片廠商的封測基地。目前馬來西亞大部分地區(qū)嚴格封禁，政府允許半導體相關(guān)廠商以60%的出勤率運轉(zhuǎn)，工廠的產(chǎn)能利用率只可以達到80%至85%。

馬來西亞疫情像“蝴蝶扇動了翅膀”，影響到太平洋另一岸美國的一家工廠生產(chǎn)情況。8月11日，日產(chǎn)汽車宣布，位于美國田納西州士麥那的工廠8月9日起停工兩周，因馬來西亞的半導體廠暴發(fā)疫情，造成芯片供應(yīng)短缺。預(yù)估該廠到8月30日才會復工。

越南疫情越發(fā)令人擔心，近期單日新增確診病例近萬例，19城繼續(xù)封鎖;工業(yè)生產(chǎn)受阻，大量工廠關(guān)閉;港口擁堵嚴重，堆場幾近飽和，凱萊港和越南新港蓋梅國際港碼頭通知暫停接收進出口集裝箱。日前據(jù)越南投資計劃部公布，今年上半年越南共有70209家企業(yè)倒閉，比去年增加了24.9%，相當于每天400家企業(yè)倒閉，其中越南約三分之一的紡織和服裝工廠因疫情而關(guān)閉。

富士康是蘋果的全球最大代工廠之一，今年年底蘋果的最新一代iPhone13即將上市。但5月中旬之后，因疫情再次暴發(fā)，富士康在印度的工廠產(chǎn)能暴跌，產(chǎn)量直接下滑50%。越南的大部分富士康工廠也出現(xiàn)了停工現(xiàn)象。這迫使富士康在中國的工廠四處招兵買馬，擴大產(chǎn)能，并把大量的供應(yīng)鏈遷回中國。而且在蘋果iPhone13的代工名單中，新增了立訊精密這家中國代工企業(yè)。這是立訊精密首次拿下iPhone手機訂單，其總量或達千萬部。

全球產(chǎn)能和供應(yīng)鏈失衡，導致全球最大消費市場--美國消費品庫存下降。摩根大通一份新報告顯示，當前這輪美國低庫存“陣痛”，正演變?yōu)橐粓鲞^去20年來“前所未有的非衰退期庫存崩潰”。報告指出，雖然非制造業(yè)活動目前正在強勁而穩(wěn)定地復蘇，但商品生產(chǎn)部門卻面臨供應(yīng)限制和最終需求持續(xù)增長的困境。其結(jié)果是庫存大幅下降。其中一個顯著的例子是汽車，7月份美國汽車經(jīng)銷商的庫存從2021年6月的130萬下降到約100萬，去年同期為250萬。低庫存推動汽車價格快速上漲，美國新車平均售價為41044美元，再創(chuàng)歷史新高。

另外，美國第二季GDP數(shù)據(jù)顯示，實際私人庫存投資連續(xù)第二個季度負增長，企業(yè)補庫存陷入停滯。分環(huán)節(jié)看，零售端的庫存短缺主要來自汽車及零部件銷售領(lǐng)域，而制造和批發(fā)端的庫存不足更為普遍。庫存投資具有順周期特征，當前消費需求旺盛，庫存投資卻放緩，說明供給瓶頸和供應(yīng)鏈失序加劇。這實際是全球供應(yīng)鏈緊繃導致市場總供應(yīng)減少，使得美國消費品庫存持續(xù)下降，價格持續(xù)攀升。美國勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比則上漲5.4%，與前值相同，大幅高于2000年至2019年間的平均水平0.2%，為2008年8月以來的最快增速。未來，如果東南亞疫情不能緩解和中國本土新增新冠肺炎病例間歇性出現(xiàn)依然存在，可以預(yù)計美國下半年通脹高位震蕩不可避免。