魅視科技營收小毛利率超80% 對某客戶應收款超銷售額

編者按：3月24日，廣東魅視科技股份有限公司（以下簡稱“魅視科技”）將首發上會，保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為李運、胡濤。魅視科技擬于深交所主板上市，計劃公開發行股份數量不超過2500.00萬股，全部為公開發行新股，公司原股東在本次發行中不公開發售股份；本次公開發行新股數量不低于公司發行后總股本的25%（最終發行數量以中國證監會核準的數量為準）。公司擬募集資金6.26億元，分別用于智能分布式顯控升級改造項目、智能分布式產業升級及總部辦公中心建設項目、營銷網絡建設項目、補充流動資金。

2018年至2021年1-6月，魅視科技實現營業收入分別為9,998.63萬元、12,207.42萬元、16,393.19萬元、7,408.03萬元，其中主營業務收入分別為9,988.91萬元、12,196.42萬元、16,378.75萬元、7,401.28萬元。

報告期內，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,222.62萬元、5,622.97萬元、7,608.39萬元、3,030.55萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,716.23萬元、5,398.36萬元、7,336.76萬元、2,863.52萬元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為4,162.56萬元、4,074.85萬元、7,294.19萬元、2,227.73萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為11,179.18萬元、12,357.37萬元、16,908.20萬元、9,508.07萬元。

經計算，公司凈現比分別為0.99、0.72、0.96、0.74，始終低于1。

報告期內，公司進行了兩次股利分配，累計分紅6150.00萬元。其中，2018年1月分紅550.00萬元，2018年10月分紅5,600.00萬元。

魅視科技過半募資擬用于建樓。魅視科技募資項目之一“智能分布式產業升級及總部辦公中心建設項目”總投資35,798.42萬元，擬使用募集資金35,798.42萬元，建設期3年，建設內容為智能分布式產業升級及辦公大樓建設。

2018年至2021年1-6月，魅視科技研發費用金額分別為941.50萬元、1,221.16萬元、1,423.21萬元和661.77萬元。報告期內，公司研發費用率分別為9.42%、10.00%、8.68%、8.93%，低于同行業可比上市公司研發費用率均值18.35%、18.50%、17.33%、22.69%。

與同行公司相比，公司研發費用率墊底。報告期內，可比公司淳中科技研發費用率分別為17.12%、13.50%、12.76%、15.21%；興圖新科研發費用率分別為14.30%、14.70%、11.68%、20.15%；蘇州科達研發費用率分別為23.64%、27.29%、27.54%、32.71%。

2018年至2021年1-6月，魅視科技主營業務毛利率分別為81.29%、84.36%、83.71%和81.27%。公司毛利率高于同行業可比上市公司毛利率均值。2018年至2020年，可比上市公司毛利率均值分別為69.74%、71.02%、70.81%。

2020年，魅視科技對第一大客戶北京奧特維科技有限公司（以下簡稱“奧特維”）的應收賬款比對其的銷售額多。當年，魅視科技對奧特維銷售766.07萬元，卻形成了859.55萬元的應收賬款，二者相差近百萬元。

分布式視聽產品提供商計劃登陸深交所 IPO擬募資6.26億元

魅視科技是國內領先的分布式視聽產品及解決方案提供商，致力于不斷提升圖像應用技術和視音頻聯結能力，為視音頻信號的接入采集、傳輸交換、分析處理和調度呈現等提供軟硬件相結合的專用視聽產品。公司產品廣泛應用于指揮中心、調度控制中心、會議室集群、監控中心、會商中心等業務場景，在應急管理、智慧城市、公安指揮、電力能源、軌道交通、司法監獄、氣象三防等領域廣泛使用。

公司產品主要為客戶提供視音頻信號的接入采集、傳輸交換、分析處理和調度呈現服務，主要產品為分布式系統、矩陣拼接類產品和中控系統三大類。

截至招股說明書簽署日，方華直接持有公司45.10%股份，并通過魅視一期、魅視二期間接控制公司10.00%股份，方華合計控制公司55.10%股份，為公司的控股股東、實際控制人。

魅視科技擬于深交所主板上市，計劃公開發行股份數量不超過2500.00萬股，全部為公開發行新股，公司原股東在本次發行中不公開發售股份；本次公開發行新股數量不低于公司發行后總股本的25%（最終發行數量以中國證監會核準的數量為準）。本次發行的保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為李運、胡濤。

公司擬募集資金6.26億元，其中1.29億元用于智能分布式顯控升級改造項目、3.58億元用于智能分布式產業升級及總部辦公中心建設項目、7,878.48萬元用于營銷網絡建設項目、6,000.00萬元用于補充流動資金。

凈現比始終低于1

2018年至2021年1-6月，魅視科技實現營業收入分別為9,998.63萬元、12,207.42萬元、16,393.19萬元、7,408.03萬元，其中主營業務收入分別為9,988.91萬元、12,196.42萬元、16,378.75萬元、7,401.28萬元。

報告期內，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,222.62萬元、5,622.97萬元、7,608.39萬元、3,030.55萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,716.23萬元、5,398.36萬元、7,336.76萬元、2,863.52萬元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為4,162.56萬元、4,074.85萬元、7,294.19萬元、2,227.73萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為11,179.18萬元、12,357.37萬元、16,908.20萬元、9,508.07萬元。

經計算，公司凈現比分別為0.99、0.72、0.96、0.74，始終低于1。

一年分紅6150.00萬元

報告期內，公司進行了兩次股利分配，累計分紅6150.00萬元。

其中，2018年1月分紅550.00萬元，2018年10月分紅5,600.00萬元。

過半募資擬用于建樓

魅視科技募資項目之一“智能分布式產業升級及總部辦公中心建設項目”總投資35,798.42萬元，擬使用募集資金35,798.42萬元，建設期3年，建設內容為智能分布式產業升級及辦公大樓建設。

招股書稱，公司在廣州市購置土地，新建分布式研發中心及行政辦公中心，大幅改善場地不足以及環境嘈雜的問題；同時公司將購置一批先進的研發及辦公設備，保證公司未來研發及管理工作的順利進行，從而提高公司研發能力，豐富研發技術儲備，緊跟行業發展趨勢，占據行業技術戰略制高點。

項目廠址擬建于廣州市白云區嘉禾街道望崗村，本項目用地由公司購買取得。公司子公司魅視通信與廣州市規劃和自然資源局于2021年2月18日簽署《國有建設用地使用權出讓合同》（合同編號：440111-2021-000006），約定廣州市規劃和自然資源局將坐落于廣州市白云區嘉禾街道望崗村，總面積為9,701平方米的土地（其中，出讓宗地面積為6,267平方米，道路用地面積為2,589平方米，綠地用地面積為845平方米）（宗地編號：2017KJ01110050-1）出讓給魅視通信。

截至招股說明書簽署日，魅視通信已根據合同約定支付完畢全部土地出讓價款，廣州市白云區土地開發中心已確認將上述土地交付魅視通信，雙方對土地交付無異議。截至招股說明書簽署日，上述土地已辦理完畢不動產權證書，證書編號為粵（2021）廣州市不動產權第04024536號。

研發費用率墊底

2018年至2021年1-6月，魅視科技研發費用金額分別為941.50萬元、1,221.16萬元、1,423.21萬元和661.77萬元。

其中，公司研發費用中職工薪酬金額分別為604.33萬元、764.50萬元、990.43萬元和440.46萬元，在研發費用中的比例分別為64.19%、62.60%、69.59%、66.56%。

報告期內，公司研發費用率分別為9.42%、10.00%、8.68%、8.93%，低于同行業可比上市公司研發費用率均值18.35%、18.50%、17.33%、22.69%。

公司研發費用率墊底。報告期內，可比公司淳中科技研發費用率分別為17.12%、13.50%、12.76%、15.21%；興圖新科研發費用率分別為14.30%、14.70%、11.68%、20.15%；蘇州科達研發費用率分別為23.64%、27.29%、27.54%、32.71%。

招股書稱，報告期內，公司研發費用率較同行業可比上市公司平均水平均低，主要系公司研發費用職工薪酬率相對較低。

各期毛利率均超80%

2018年至2021年1-6月，魅視科技主營業務毛利率分別為81.29%、84.36%、83.71%和81.27%。

其中，分布式系統毛利率分別為85.56%、86.44%、84.87%、81.81%；矩陣拼接類產品毛利率分別為68.39%、72.85%、71.32%、71.86%；中控系統毛利率分別為90.02%、91.13%、92.45%、93.62%；其他毛利率分別為71.35%、71.92%、67.49%、67.57%。

公司毛利率高于同行業可比上市公司毛利率均值。2018年至2020年，可比上市公司毛利率均值分別為69.74%、71.02%、70.81%。

魅視科技對第一大客戶奧特維的應收賬款比對其銷售額多

2020年，魅視科技對第一大客戶奧特維的應收賬款比對其的銷售額多。當年，魅視科技對奧特維銷售766.07萬元，卻形成了859.55萬元的應收賬款，二者相差近百萬元。

招股書顯示，2018年、2019年，奧特維均未進入魅視科技的前五大客戶名單。在這兩年，魅視科技對前五大客戶的最低銷售額分別是233.53萬元、201.77萬元。若奧特維在2018年和2019年便與魅視科技建立業務關系，交易額不可能超過上述金額。

2020年，奧特維一躍成為魅視科技第一大客戶，銷售額達到766.07萬元。魅視科技將當年三家客戶合并列為第一大客戶，名稱為中國電子科技集團，銷售金額合計1,076.60萬元。

但在魅視科技披露的應收賬款情況中，截至2020年12月31日，奧特維應收賬款賬面余額為859.55萬元，占應收賬款余額比例19.55%，賬齡1年以內。

2020年，魅視科技對奧特維銷售766.07萬元，形成了859.55萬元的應收賬款，二者相差93.48萬元。