第二季度毛利率新高，小米集團“成長性”有源頭活水

8月29日，小米集團（1810.HK）發布2023年第二季度業績報告，公司總收入達到674億元，環比增長13%，經調整凈利潤達51億元，同比大增147%，為2021年第四季度以來單季度最高利潤表現，遠超市場預期。

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“從管理層角度對這份財報比較滿意，因為毛利率提高達到一個歷史的最高水平，費用同比大幅度下降，庫存大幅度下降。同時，利潤規模大幅度提升，現金流增長非常多。”小米集團合伙人兼總裁盧偉冰在業績電話會上表示。

高端化戰略助推業務毛利新高

在實行“規模與利潤”并重為核心的經營策略兩個季度后，小米盡顯增長活力。今年第二季度，小米整體毛利率達21.0%，創歷史新高，智能手機、IoT及生活消費產品業務和互聯網業務三大核心業務毛利率均同步提升。

小米業績增幅高于市場，與高端化戰略分不開。過去三年，高端戰略一直是小米發展的重中之重。從產品層面來看，近年來連續發布的Xiaomi 12S Ultra、Xiaomi MIX Fold 2、Xiaomi 13、Xiaomi 13 Pro、Xiaomi 13 Ultra以及Xiaomi MIX Fold 3機型，以強勁高端旗艦體驗，收獲市場認可。

據第三方數據，2023年第二季度，在中國大陸地區，小米智能手機銷量在4000元-6000元價位段市占率同比提升6.2個百分點達12.7%，定價3000元及以上的智能手機出貨量占比同比提升3.3個百分點至20.1%。

第二季度，小米在智能手機業務收入環比提升4.6%至366億元，毛利率為13.3%創歷史新高，同比提升4.7個百分點。

在IoT與生活消費產品方面，隨著市場需求改善和促銷費政策的接續落地，小米IoT與生活消費產品收入達223億元，同比增長12.3%，毛利率創歷史新高，達17.6%，連續3個季度保持增長，呈現出強勁的復蘇勢頭。

小米互聯網服務收入同比提升6.8%達人74億元，創歷史新高，毛利率同比增長至74.1%。

截至2023年6月，境外互聯網業務實現收入達20億元，同比增長19.7%，創歷史新高，占整體互聯網服務收入比重同比提升2.9個百分點，達26.8%。

伴隨著智能場景融合的不斷加深，小米智能連接邊界繼續拓寬。截至2023年6月30日，小米AIoT平臺已連接IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數達6.55億，同比增長24.2%；擁有五件及以上連接至AIoT平臺的設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）用戶數達1300萬，同比增長27.8%。2023年6月，米家APP月活用戶數同比增長17.1%，達8290萬。

降低產品庫存盤活資金，不斷擴大用戶規模

業務之外，小米繼續實行降本增效和優化庫存管理，集團第二季度整體存貨金額同比下降33.5%至385億元，為近10個季度以來的最低水位。

庫存方面，小米智能手機全球整體出貨量為3290萬臺。據Canalys數據，在國際市場中，小米智能手機出貨量在全球51個市場排名前三，在61個市場排名前五， 第二季度小米在歐洲和中東地區智能手機出貨量排名均提升至第二。

第二季度，小米集團智能大家電業務（包括空調、冰箱、洗衣機）收入同比上漲超70%，已連續7個季度同比增長，繼續保持較高增速。

其中，小米空調產品出貨量同比增長超90%，小米冰箱產品和洗衣機產品出貨量分別逆勢上漲超50萬臺和30萬臺。

小米智能電視實現量價齊升。據奧維云網數據，2023年上半年，小米電視在中國大陸地區電視出貨量排名第一。

據Canalys數據，小米第二季度在中國大陸地區TWS耳機出貨量排名第一，可穿戴腕帶設備(包括基礎手環、基礎手表和智能手表）出貨量排第二。

小米全球用戶規模保持健康增長趨勢。財報顯示，2023年第二季度小米在全球及中國大陸的MIUI月活用戶數再創歷史新高。2023年6月，全球及中國大陸MIUI月活用戶數分別達6.06億和1.49億，同比增長10.8%和6.5%。

隨著小米互聯網生態運營能力顯著提升，高端智能手機用戶規模的增長，各項業務形成強勁增長。2023年Q2小米廣告收入創歷史新高至人民幣51億元，同比增長13.0%。其中，國內和境外效果和品牌廣告收入也創下歷史新高。

降本增效、加注研發，提升集團經營健康水平

小米進行內部效率改進和提升，鞏固公司長期良性發展，集團第二季度整體費用102億元，同比下降2.3%。

小米新零售業務繼續圍繞“商店整合年”運營策略進行提質增效。小米之家第二季度線下門店的月均單店GMV同比增長超20%。

同時，線下渠道布局也成為小米推進高端戰略的關鍵，第二季度小米中國大陸地區線下渠道貢獻了小米超46%的高端智能手機銷量。

今年618期間，小米全渠道GMV實現較好增長，突破194億元，其中小米之家銷售額同比增長27%，線上線下協同發展。智能大家電收入連續7個季度同比增長。

第二季度小米現金儲備近1132億元，突破歷史新高，豐富的現金資源不僅驗證了小米具備健康高效的經營模式，還為未來的發展奠定堅實的基礎。

小米也通過持續的高水平研發投入創造出源源不斷的增長動能。第二季度小米研發支出達到46億元，同比增長21.0%，連續9個季度保持同比增長，研發人員占比近52%。面對新一代產業和技術變革，8月，小米宣布全新科技戰略升級。

小米自研大模型目前已正式亮相，8月10日，小米自研的大規模預訓練語言模型MiLM-6B，參數規模為64億，在權威中文評測榜單C-EVAL和CMMLU中位列同等參數規模大模型第一。

目前，小米自研的13億參數的端側模型已經在手機端跑通，部分場景效果媲美60億模型在云端的運算結果。小愛同學大模型版本開啟邀請測試。

過去六年（2017-2022）研發投入的年復合增長率高達38.4%，預計2023年小米全年的總研發投入將超過200億元，未來五年（2022-2026）研發投入將超過1000億元。

招銀國際提到，小米集團第二季度強勁的盈利表現主要是由于手機/AIoT業務線毛利率創歷史新高、健康的庫存水平以及公司降費提效的成果顯現。2023年下半年，看好公司在各個業務線持續維持較高的毛利率水平，并看到營運效率和相關費用管理的持續提升，帶來利潤端的持續修復。

文/劉暢 編輯 王進雨 校對 陳荻雁