A股市場“牛歸否”？哪些行業會率先復蘇？各大券商火線解讀來了

A股市場近日迎來明顯反彈。7月31日，“牛市旗手”券商先行，太平洋證券走出“五天四板”，天風證券等多家券商漲停。

不少投資者的股票剛剛回本翻紅，“牛歸否”、“本輪行情將持續多久”、“哪些行業值得關注”等成為投資者最為關注的話題。

迎來政策底之后，A股后市行情將如何演繹？來聽聽各大券商怎么說。

(資料圖)

政策利好將多大程度助力行情？

7月31日，A股成交額時隔近一個月重返萬億規模。

當天上午，知名經濟學家洪灝在盤前推送的宏觀策略中，用簡單一個“買”字簡明扼要地表示了對A股的積極態度。

政策利好下，后續A股走勢如何？

川財證券首席經濟學家陳靂對界面新聞記者表示，國內穩步復蘇的宏觀經濟，疊加A股整體估值處于歷史低位，使得當前A股市場具備較高的配置價值，近期兩市走強，成交量回升，北向資金大幅流入，一定程度上反映市場預期正在改善。

他指出，一是需要關注實體經濟的情況，二是關注政策的落地速度以及支持力度。

申萬宏源的報告指出，政治局首次用“活躍”提及資本市場，這也是時隔1年零3個月政治局會議再次提及“資本市場”。

安信證券則表示，當前資本市場關注的核心問題是“牛歸否？”，需要進一步跟蹤關注具體政策措施如何落地，目前成交量并未同步明顯放大使得對后續上漲空間約束在“山腰處歇腳”的范圍中（上證綜指區間上限3400點）。

中信證券研報表示，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，A股有望開啟繼1月和4月后的今年第三個關鍵做多窗口，預計行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續數月。

國泰君安研報指出，“活躍資本市場”的新提法直面當前兩市成交低迷、兩融冰點的短期問題，有望改善高風險偏好投資者入市與交投。預計低預期、低持倉、低股價的股票將率先受益。

該券商進一步表明，本輪股票行情的驅動力并非來自于對經濟周期的超預期認識，而來理解風險預期的緩釋，也就是對擴內需、房地產、地方債務的積極表態。

天風證券則表示，今年三季度或將迎來復蘇現實的弱共振，預計7-8月的復蘇交易將會帶來指數層面的修復。

某知名券商特邀經濟學家則向界面新聞記者直言，不要過多指望復蘇。后續如何吸引資金入場，形成持續的賺取效應是“非常講究策略的技術活”。

當前哪些行業值得關注？

在具體的行業配置上，國泰君安表示，風險預期的緩釋意味著盈利增長或周期性因素預期的上修相對是有限的，建議周期找低位，成長股看催化。前期機構預計悲觀出清的方向對利好更敏感，推薦關注房地產等行業。

中金公司建議當前關注受益于政策邊際變化的地產鏈相關行業，例如房地產；或是受益于資本市場政策預期的行業，比方說經紀類券商。

民生證券表示，首先將修復此前基本面受損而當下有明顯扭轉的“低位資產”，其次再轉向具備產業和宏觀下一場景邏輯的領域。除非銀（保險、券商）在資本市場好轉預期下具備彈性、房地產政策調整利好外，建議關注后續國內需求恢復以及海外順風環境的大宗商品（油、銅、鋁等有機化工品）相關資產將引領的第二波行情。

中信證券研報建議關注有政策催化或業績拐點的產業主題，重點聚焦房地產產業鏈、科技產業、能源資源產業。

天風證券表示，政策利好的方向，如基建、汽車等；以及基本面占優的行業（出口鏈有韌性，部分消費持續恢復）有望錄得超額收益。

浙商證券則表示，A股正迎來第四輪切換初期。2023年將是中小市值風格占優的一年。與此同時，傳統行業受益于經濟溫和修復，有局部和波段機會，但非風格主線。