保持合理息差水平 新一輪存款利率下調可期

1年期貸款市場報價利率（LPR）日前再度下調，意味著實體經濟融資成本將隨之下行。業內人士認為，當前商業銀行負債端成本仍顯剛性，凈息差已降至近年來低位，為保持合理息差水平，商業銀行存款掛牌利率可能迎來新一輪下調。

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存款成本下行偏慢

“現在大額存單太難搶了！”家住北京市東城區的杜女士說，盡管今年以來利率有所下調，但自己還是更愿意購買大額存單這類保本保息、能鎖定長期收益的產品。

北京市西城區某股份行客戶經理告訴中國證券報記者，上一期20萬元起售、2年期和3年期大額存單的年利率分別為2.6%和3.02%；新一期起售點不變，2年期和3年期大額存單的年利率分別降至2.55%和2.9%。“盡管即將發售的大額存單利率較上期有所下降，但要購買的話還需拼手速。”該客戶經理說。

記者瀏覽多家銀行APP后發現，多個品種的大額存單均顯示已售罄。投資者對大額存單的青睞是存款定期化趨勢的縮影。

今年以來，商業銀行在降低負債成本方面動作較多，包括調降協定和通知存款自律上限、6月以來國有大行和部分股份行再度下調掛牌存款利率等。不過，相比資產端收益率快速下行，商業銀行存款成本下降速度偏慢。

方正證券固定收益首席分析師張偉說，雖然今年以來一般存款利率有所下調，但主要是針對新增存款，存量存款利率并未全面下調。由于居民消費需求還有待恢復，存款定期化趨勢仍在，因而，銀行存款付息成本下行偏慢。

民生銀行首席經濟學家溫彬分析，受理財產品波動加大等因素影響，存款定期化現象仍然嚴重，商業銀行整體存款成本率居高不下，相比貸款收益率的下降速度仍偏慢。

凈息差收窄壓力大

在商業銀行負債端成本降幅有限的同時，資產端收益率卻是“易下難上”，凈息差收窄壓力較大。

人民銀行數據顯示，6月企業貸款加權平均利率為3.95%，同比下降0.21個百分點，繼續保持歷史低位。8月21日，1年期LPR較上一期下降10個基點。專家認為，這將引導企業和居民融資成本更大幅度下降。

與此同時，存量房貸利率調整方案也有望加快落地。市場人士分析，8月5年期以上LPR“按兵不動”，考量的因素之一可能是為存量房貸利率調整預留空間。

“LPR報價下調及存量貸款滾動重定價，進一步擠壓生息資產收益率。”溫彬表示，后續存量按揭貸款利率有望優化下調，其他存量貸款也將隨著重定價日的來臨而下行，銀行資產端收益率仍存不小的下行壓力。

金融監管總局數據顯示，二季度商業銀行凈息差為1.74%，降至近年來低位。

光大證券金融業首席分析師王一峰認為，考慮到商業銀行凈息差下行壓力，控制銀行體系負債成本勢在必行，且較為迫切。

持續降低實體經濟融資成本

專家分析，當前商業銀行凈息差承壓狀態難改，要繼續推動實體融資成本穩中有降，銀行負債端壓力需緩解，存款利率有望再度下調。

“貸款利率下行、居民存量房貸置換、地方政府債務展期等都會導致銀行資產端收益下行，因此，同步降低負債成本是必要的，商業銀行存款利率將有較大概率下調。”信達證券首席宏觀分析師解運亮表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在1年期LPR報價下調、10年期國債收益率持續下行推動下，新一輪存款利率下調過程可能將開啟。這將緩解銀行凈息差收窄壓力，持續降低實體經濟融資成本，推動銀行較快下調存量房貸利率。

中國人民銀行日前發布的《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》提出，商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性。

王一峰預計，主要銀行可能于近期再次下調存款掛牌利率并同步下調內部利率授權上限。“考慮到存款定期化趨勢難改，本次掛牌利率下調仍可能是非對稱的，即長端利率降幅大于短端利率，此舉有利于緩解存款定期化，也能夠減輕資金空轉套利現象。”他說。