市值破900億港元 七年后汽車之家二次上市

從披露招股書到正式掛牌，汽車之家回港“敲鐘”一路快進。3月15日，汽車之家正式登陸香港聯合交易所(以下簡稱“聯交所”)掛牌上市，成為今年首家回港二次上市的中概股。時隔七年，汽車之家加速回港二次上市的背后，除對沖美股市場中概股的不確定風險、多元化股東結構外，更要補充資金押寶新業務，為提速轉型“屯糧”。業內人士表示，上市后汽車之家將得到更多資金支持，強化新業務發展。同時，隨著行業競爭加劇，汽車之家提速轉型也將掀起汽車互聯網平臺新一輪“卡位戰”。

市值破900億港元

3月15日，隨著“金鐘”敲響，汽車之家正式登陸聯交所。同時，在北京上市現場，接替陸敏的汽車之家新CEO龍泉也首次公開亮相。事實上，龍泉到任后，汽車之家二次上市一路快進，從披露招股書到正式掛牌，汽車之家僅用了15天。

2013年，在美國掛牌上市的汽車之家，從去年9月開始便陸續傳出籌劃回港二次上市的消息。5個月后，今年3月1日汽車之家正式披露招股書，公開招股。根據此前汽車之家發布公告顯示，本次發行股票擬以每股176.3港元的價格，擬全球發售3029.12萬股股份，其中香港發售股份302.92萬股，國際發售股份2726.2萬股。

然而，看似一路快進的二次上市，汽車之家回歸港股之路并不容易。北京商報記者了解到，汽車之家定價期間，正遇資本市場大幅調整，美股、A股、港股整體呈下行趨勢，連續數日大跌，港股更是“損失慘重”。汽車之家定價前一周，納斯達克綜合指數下跌7.2%，中國ADR指數下跌11.8%。對即將回歸港股的汽車之家來說十分不利。據了解，3月9日港股開盤后美團股價一度跌破300港元，“短視頻第一股”快手更創下歷史新低。

為抵抗股市震蕩，汽車之家CFO鄒鈞透露，汽車之家團隊完成近30場路演，同時提前布局零售端宣傳，最終成功完成配售和發行。3月12日，汽車之家發布公告稱，初步可供認購的香港發售股份已獲大幅超額認購10.71倍，國際發售及香港公開發售的最終發售價均厘定為每股發售股份176.3港元。汽車之家相關負責人表示，面對市場如此不好的情況下，汽車之家順利二次上市實屬不易。

北京商報記者注意到，汽車之家上市首日開盤價為181港元，較發行價176.3港元上漲2.67%，市值破900億港元。

押寶新業務

汽車之家急速完成二次上市的背后，是欲利用二次上市所獲資金擴張新業務提速轉型。汽車之家相關負責人稱，公司將把本次募資凈額用于促進公司戰略的實施，其中30%用于孵化新業務。

據了解，汽車之家成立于2005年，2006年汽車之家便躋身中國專業汽車網站前5名，隨后成為全球訪問量最大的汽車網站。但隨著汽車行業銷量進入緩增區間，車企縮減營銷預算，汽車類網站獲得的推廣項目規模與數量均受到一定影響。數據顯示，直接向汽車之家購買媒體服務的汽車廠商數量由2018年的103家微減至2020年的92家。在此背景下，2019-2020年，汽車之家媒體服務凈收入分別為36.54億元、34.55億元;線索服務凈收入分別為32.76億元、31.99億元。2020年，汽車之家營收增長2.8%。

主營業務增速放緩，汽車之家的新業務板塊卻增長可觀。招股書顯示，2020年汽車之家在線營銷及其他業務營業收入為20.05億元，同比增長34.47%，而其占總營收的比重也由2018年初的7.22%增至2020年的23.2%。據悉，汽車之家的在線營銷及其他業務中包含新車、二手車交易服務;貸款、保險等汽車金融服務以及面向汽車制造廠商的數據服務等一系列創新業務。這意味著，在線營銷及其他業務加速成為汽車之家的第三大業務。

對于汽車之家來說，未來新業務板塊也將帶來可觀的增長空間。數據顯示，預計到2025年，中國二手車市場規模將達1.24萬億元，二手車服務市場達646億元，且中國二手車市場活躍度整體偏低，即中國二手車市場空間巨大。同時，預計到2025年貸款、保險線上傭金服務市場規模可分別達261億元和358億元。這意味著，相比媒體服務、線索服務，未來汽車之家的新業務將更有發展前景。

在汽車行業專家顏景輝看來，從招股書上看，目前汽車之家新業務板塊增速較快，但在收入占比中與媒體服務、線索服務還有一定差距，為此汽車之家需要迅速擴張新業務。而二次上市為汽車之家再打通一條融資渠道，獲得較為可觀的融資量，以進一步增強包括數據產品、汽車后市場、汽車金融等業務布局，實現戰略轉型及商業價值最大化。

頭部攻守局

實際上，繼續做大新業務板塊也成為汽車之家繼續坐穩行業老大位置的關鍵。

汽車之家從登陸美股到回歸港股的七年間，易車與懂車帝的入局，均欲挑戰汽車之家的行業老大位置，汽車互聯網平臺競爭越發激烈。其中，作為汽車之家的老對手，易車憑借子公司易鑫集團的汽車金融板塊，2020年上半年，易鑫集團營收31.62億元。同時，2020年易車被騰訊私有化，背靠擁有大量行為數據和交易數據的騰訊。而成立于2017年的懂車帝，則背靠字節跳動，依托字節跳動旗下今日頭條、抖音等產品的流量支持獲得較強流量基礎。同時，懂車帝還利用字節跳動的推薦技術和大數據優勢，深入分析用戶需求，增加智能識車、智能選車等功能。

此外，隨著信息傳播從PC轉向移動端，抖音、快手等新興平臺也切入汽車銷售領域，同時隨著特斯拉、蔚來、理想、小鵬等造車新勢力紛紛采用直營銷售模式，也在推進改變傳統4S店模式的發展路徑，新業務競爭將成為汽車類網站的新爭奪領域。

乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，目前汽車互聯網平臺競爭加劇，二次上市后的汽車之家在更多資金支持的同時，新業務將成為其能夠繼續領頭的關鍵。

值得一提的是，不僅新業務板塊，本次汽車之家募資的30%還將用于抬高國內外地位、發展汽車生態系統。據悉，汽車之家正加速從原有車內容、車交易、車金融和車生活的平臺架構的基礎上，逐步轉型升級為專注于AI、大數據及云技術開發全套智能產品和解決方案，通過提供跨產業鏈的端對端數據驅動產品和解決方案。同時，汽車之家也在繼續加碼出海業務，擴大市場需求。