煤價持續強勢！ 煤炭板塊估值修復有望被

9月28日，A股三大股指小幅高開，煤炭板塊全線大漲。截至發稿，安源煤業拉升封板，露天煤業、山煤國際、大同煤業、陽泉煤業等紛紛跟漲。

據上海證券報，近期，港口庫存持續下降等因素影響，煤價大幅上漲，北方港口5500大卡動力煤市場成交價已超600元/噸，再度突破煤炭綠色價格區間。業內人士透露，供應偏緊的情況或將加劇，尤其是東北地區冬儲形勢嚴峻。有關方面正積極商討對策，煤炭進口形勢或將發生變化。

國家發展改革委相關負責人此前在2020年夏季全國煤炭交易會上表示，東北地區的保供工作已被列為煤炭行業下半年的工作重點。“按照目前的供需形勢，預計東北地區四季度煤炭供應相當緊張。”據了解，為了做好東北地區今冬明春發電取暖用煤供應保障工作，國家發展改革委以及其他相關部門近期將重點關注東三省冬季保供問題并展開調研。

興業證券表示，煤價延續上漲趨勢。產地供給短缺疊加冬儲需求，進口煤也未見放松跡象。預計短期煤價將受此影響偏強運行，四季度煤價將維持高位。

華安證券表示，供給端持續縮緊，在需求日益增長的催化下形成了短期的煤價上漲趨勢，但由于近期煤價增速較快，后期預期會受政策調節略有回落。同時，當前市場處于風格切換拐點，經濟景氣度的持續提升有望帶動煤炭板塊估值修復。從盈利確定性和資源區位優勢角度，建議關注具備穩健經營能力，高分紅或高股息標的中國神華、陜西煤業、露天煤業;煉焦煤標的平煤股份、淮北礦業;以及具備明顯資源區位優勢的恒源煤電。

長江證券指出，隨著經濟持續向好，預計煤炭行業各板塊三季度業績均有望實現環比改善，但由于各板塊基本面存在一定的差異，因此改善情況也將會存在一定分化。當前動力煤價已實現同比增長，焦煤價格也觸底反彈，行業景氣度持續提升，在此背景下，后續煤炭板塊業績或將持續改善。當前市場風格切換的趨勢明顯，隨著經濟景氣度的持續提升，煤炭作為順周期行業中估值處于歷史低位、基本面表現處于歷史高分位區的行業，其資產價值亟待重估，利潤穩定、股息率較高的標的深蹲的估值在未來有望實現騰躍。標的方面建議關注業績穩健、高額分紅的中國神華、陜西煤業、盤江股份，國改預期催化下的潞安環能、西山煤電，以及布局新能源發展的山煤國際。