營收增長已進入下行通道？上市公司奧普家居半年非凈利或降1億

2020年上半年，奧普家居預計歸屬于上市公司股東的凈利潤僅有0.46億元至0.57億元，同比將下滑65.13%至71.47%

《投資時報》研究員 呂貢

2020年已經過半，上市公司也接二連三披露了各自上半年業績預告。《投資時報》研究員注意到，大多數業績預告均透露出公司承受著巨大的業績壓力，經營面臨巨大挑戰。

作為家居建材行業的頭部企業，奧普家居股份有限公司(下稱奧普家居，603551.SH)也沒能躲過疫情沖擊。

2020年7月16日，奧普家居發布了2020年半年度業績預告，這也是該公司自上市以來首次披露半年度業績數據。預告顯示，2020年上半年奧普家居預計歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱凈利潤)僅有0.46億元至0.57億元，同比將下滑65.13%至71.47%，與上年同期相比將減少1.06億元至1.16億元。

去年業績已變臉

以浴霸產品為大眾所熟知的奧普家居，成立20多年來一直致力于浴霸、集成吊頂等家居產品的研發、生產和銷售。其主要產品涵蓋浴霸、集成吊頂、集成墻面、晾衣機、照明、集成灶、新風系統等多種品類。

2020年1月15日，奧普家居正式在上海證券交易所掛牌上市，成為2020年第一家主板上市公司。當日，該股開盤價為18.25元/股，漲幅達43.98%。

《投資時報》研究員注意到，這并非奧普家居第一次進入資本市場。早在2006年12月，奧普家居的原間接控股股東奧普集團就已在香港聯合交易所公開發行股票并上市，后又于2016年9月完成香港聯合交易所退市流程。

有業內人士分析，奧普集團在香港上市十年后選擇退市沖擊回A，與其之前在港股的估值較低、股價持續處于低迷狀態脫不開關系。《投資時報》研究員查閱資料發現，自上市以來，奧普集團的股價始終在低位徘徊，最低時僅為每股0.11港元，并且直至2015年年初，上市已有8年之久的奧普集團股價仍未突破每股1.3港元。

重回A股的奧普家居近年業績表現較為優秀，其營業收入及凈利潤均處于逐年遞增態勢。然而，《投資時報》研究員注意到，2019年奧普家居的營收及凈利潤均出現了不同程度的下滑。營收較上年同期下滑2.05%，僅有16.50億元，其凈利潤更是較上年同期驟降11.41%，僅有2.68億元，甚至回到了三年前(2016年)的水平。

2020年一季度，奧普家居業績大變臉局面愈演愈烈，該公司營業收入同比下滑65.79%，僅有1.24億元，其凈利潤甚至轉盈為虧，虧損額達0.31億元，同比驟降142.56%。

奧普家居2015年—2019年營業收入及同比增減情況

數據來源：Wind

半年扣非凈利或降1億元

雖然2019年由于受經濟下行影響，衛浴行業競爭激烈程度加劇，整個行業也呈現出零售端需求下滑的態勢，但與奧普家居同行業的上市公司帝歐家居(002798.SZ)、惠達衛浴(603385.SH)營業收入和凈利潤依然維持平穩遞增態勢。

相比于同行業的上市公司，奧普家居的業績不僅出現大幅下滑，其凈利潤下滑幅度亦比營收下滑幅度高出近9個百分點。另外，奧普家居2019年的經營成本也有所上升。

時間來到2020年，奧普家居營業收入及凈利潤下行局面依然沒有得到改善，反而在2020年年初突發新冠肺炎疫情沖擊下出現惡化。

奧普家居2020年半年度業績預減公告顯示，預計公司2020年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為0.46億元到0.57億元，與上年同期相比，將減少1.06億元到1.12億元，同比下滑幅度更是高達65.13%到71.47%。而扣除非經常性損益后的凈利潤預計將較上年同期減少0.90億元到1.00億元，僅有0.44億元到0.53億元，同比下滑62.73%到69.50%。

對此，奧普家居在公告中給出的解釋是，公司2020年半年度業績下滑主要系第一季度受疫情影響，上下游企業延期復工以及消費者需求滯后，導致公司營業收入及凈利潤均大幅下滑。

奧普家居同時表示，隨著國內疫情得到有效控制，企業陸續復產復工、國內家居市場開始復蘇，公司在做好疫情防控的同時，采取了積極拓展大宗客戶和電商銷售渠道等措施，因而第二季度營業收入及凈利潤均已明顯回升。

不過，有分析人士認為，奧普家居業績變臉出現在2019年，2020年年初爆發的疫情對該公司業績下滑僅起了推動作用，該公司或應重視成本費用壓力較大、衛浴產品銷量不盡人意等問題，從而在根本上緩解公司業績低迷的態勢。

惠普衛浴、帝歐家居、奧普家居2017年—2019年凈利潤及對比情況