建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)，離不開(kāi)資本市場(chǎng)治理體系的現(xiàn)代化。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)近日表示，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，近年來(lái)，資本市場(chǎng)持續(xù)探索監(jiān)管改革，監(jiān)管效能不斷提升。可以預(yù)期，監(jiān)管部門(mén)將不斷優(yōu)化監(jiān)管方式，提升監(jiān)管效能，強(qiáng)化分類(lèi)監(jiān)管、科技監(jiān)管。持續(xù)的制度供給，將為提升監(jiān)管透明度、依法治市打牢基礎(chǔ)；“放管服”改革有望進(jìn)一步“放出活力、管出公平、服出效率”。

(資料圖)

注冊(cè)制下新型監(jiān)管體系加速構(gòu)建

近年來(lái)，我國(guó)不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)監(jiān)管治理體系和治理能力現(xiàn)代化。隨著注冊(cè)制改革分步驟落地，資本市場(chǎng)監(jiān)管體制機(jī)制逐步發(fā)生根本性變化，進(jìn)一步厘清了各類(lèi)主體的權(quán)責(zé)邊界，更好回歸監(jiān)管姓“監(jiān)”。

“注冊(cè)制改革是一場(chǎng)涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革。”業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，注冊(cè)制下監(jiān)管重心后移，把選擇權(quán)更好交給市場(chǎng)，這將顯著提升資本市場(chǎng)的規(guī)范化、法治化水平，推動(dòng)新型監(jiān)管體系加快構(gòu)建和完善。

在華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧看來(lái)，全面注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)監(jiān)管理念朝著“管住該管的，不管不該管的”轉(zhuǎn)變，嚴(yán)格要求信息披露全面、真實(shí)、準(zhǔn)確，一切監(jiān)管要求以維持市場(chǎng)公平秩序?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)，減少對(duì)發(fā)行人股票價(jià)值的判斷，監(jiān)管者角色更像“檢票員”，而非以前的“質(zhì)檢員”。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)法律體系的“四梁八柱”建成完善，為證券期貨監(jiān)管提供了法治保障。注冊(cè)制改革強(qiáng)化了配套法制供給，完善了法治體系，刑法、證券法等基礎(chǔ)性法律修訂，證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度、欺詐發(fā)行責(zé)令回購(gòu)制度、民事賠償責(zé)任優(yōu)先機(jī)制等相繼出臺(tái)，最高法修改虛假陳述民事賠償司法解釋?zhuān)痉▽?shí)施保障體系日益健全。

據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，圍繞全面注冊(cè)制下的市場(chǎng)秩序和生態(tài)塑造，今年證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)各條線監(jiān)管力量統(tǒng)籌，推動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)主體依法合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)完善合規(guī)內(nèi)控和激勵(lì)約束機(jī)制、加強(qiáng)從業(yè)人員管理，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)活動(dòng)。

“注冊(cè)制是資本市場(chǎng)市場(chǎng)化的一個(gè)客觀條件。”華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授徐明說(shuō)，未來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)是充分市場(chǎng)化的市場(chǎng)，并表現(xiàn)出以下特征：市場(chǎng)功能逐步齊全、產(chǎn)品不斷豐富、管制減少監(jiān)管增強(qiáng)、自我約束切實(shí)到位、市場(chǎng)信息公開(kāi)透明，市場(chǎng)服務(wù)能力不斷提高。

監(jiān)管轉(zhuǎn)型、簡(jiǎn)政放權(quán)

與資本市場(chǎng)發(fā)展相輔相成

為更好適應(yīng)注冊(cè)制改革要求，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步深化“放管服”改革，推進(jìn)科技監(jiān)管建設(shè)，提高監(jiān)管能力。專(zhuān)家認(rèn)為，監(jiān)管轉(zhuǎn)型、簡(jiǎn)政放權(quán)與資本市場(chǎng)發(fā)展三者相輔相成。“放管服”改革優(yōu)化了權(quán)力的運(yùn)行機(jī)制，賦予資本市場(chǎng)主體更加穩(wěn)定、公平、透明、可預(yù)期的環(huán)境，能夠激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合。

在此背景下，資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻的結(jié)構(gòu)性變化：上市公司質(zhì)量明顯提升、資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集、證券基金期貨行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、投資者結(jié)構(gòu)有效改善、市場(chǎng)活力和韌性顯著增強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年間，IPO家數(shù)合計(jì)達(dá)到1511家，占A股全部上市公司的近三成。在全球主要市場(chǎng)普遍低迷的情況下，2022年A股IPO家數(shù)和融資額均居全球首位。截至今年5月底，A股IPO融資額仍排名全球第一，134只新股IPO融資總額達(dá)1627億元。

今年前5個(gè)月，外資通過(guò)滬深股通累計(jì)凈流入A股1700億元。截至目前，共有18家境內(nèi)上市公司在英國(guó)、瑞士發(fā)行全球存托憑證。星展銀行、摩根大通、野村等19家外資控股或全資證券基金期貨公司獲批，渣打銀行等3家外資行在華子行獲得基金托管資格。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，資本市場(chǎng)“放管服”改革是法治化、市場(chǎng)化和服務(wù)化理念的集中體現(xiàn)，能夠推動(dòng)資本市場(chǎng)健康成長(zhǎng)、上市公司高質(zhì)量發(fā)展，從而更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。監(jiān)管部門(mén)從簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合以及優(yōu)化服務(wù)出發(fā)，制定標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化制度，提升效率，在“建制度、不干預(yù)”的同時(shí)，堅(jiān)持勤業(yè)、專(zhuān)業(yè)、嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)違規(guī)違法行為“零容忍”，并主動(dòng)服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、企業(yè)和投資者，不斷提高監(jiān)管透明度和滿(mǎn)意度。

鄭彧表示，“放管服”改革的關(guān)鍵在于妥善處理了政府與市場(chǎng)的關(guān)系。“放”意味著向市場(chǎng)放權(quán)，由市場(chǎng)主體承擔(dān)價(jià)值判斷、投資好壞的職責(zé)。“管”是在“放”的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化事中、事后監(jiān)管，健全事中實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、查處機(jī)制，完善事后行政處罰和法律責(zé)任機(jī)制，通過(guò)行政執(zhí)法、司法執(zhí)法實(shí)現(xiàn)“違法成本大于違法收益”的威懾作用，夯實(shí)法治基礎(chǔ)。“服”是做好服務(wù)工作，理解市場(chǎng)主體需求，根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整監(jiān)管方式，提供公平的市場(chǎng)環(huán)境，減少市場(chǎng)主體交易成本，促進(jìn)市場(chǎng)效率有效提升。

堅(jiān)守主責(zé)主業(yè) 提高監(jiān)管效能

證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人近日表示，下階段，證監(jiān)會(huì)將落實(shí)好國(guó)家機(jī)構(gòu)改革任務(wù)，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，推動(dòng)監(jiān)管理念、方式和手段與時(shí)俱進(jìn)，不斷提高科學(xué)監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管、專(zhuān)業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管的能力和水平，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)查補(bǔ)監(jiān)管不到位、不及時(shí)的制度短板和漏洞，推動(dòng)依法將各類(lèi)證券期貨活動(dòng)全部納入監(jiān)管，持續(xù)健全各條線各環(huán)節(jié)監(jiān)管制度體系；堅(jiān)持和加強(qiáng)穿透式監(jiān)管，強(qiáng)化股票、債券、基金、期貨協(xié)同監(jiān)管，加快推動(dòng)發(fā)行、上市、機(jī)構(gòu)、債券等主要業(yè)務(wù)條線監(jiān)管轉(zhuǎn)型；提升監(jiān)管科技化、智能化水平，嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為和市場(chǎng)亂象，完善跨市場(chǎng)跨行業(yè)跨境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警處置機(jī)制，穩(wěn)妥有序化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)加大對(duì)“偽私募”、地方交易場(chǎng)所等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)整治等。

“監(jiān)管堅(jiān)守主責(zé)主業(yè)，是資本市場(chǎng)長(zhǎng)足健康發(fā)展的關(guān)鍵所在，能夠推動(dòng)形成風(fēng)清氣正的市場(chǎng)新生態(tài)和配置優(yōu)化的市場(chǎng)新格局。”田利輝說(shuō)，其中關(guān)鍵在于干預(yù)市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)參與者的違規(guī)行為嚴(yán)監(jiān)管、零容忍。一方面保持定力、固守本心，對(duì)于市場(chǎng)合規(guī)合法行為不干預(yù)，推動(dòng)市場(chǎng)繁榮發(fā)展；另一方面落實(shí)持續(xù)監(jiān)管和穿透監(jiān)管，嚴(yán)查嚴(yán)懲違規(guī)行為，讓違規(guī)違法無(wú)處遁形。同時(shí)，積極服務(wù)人民、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高人民的獲得感、幸福感和安全感。

在鄭彧看來(lái)，資本市場(chǎng)監(jiān)管的“放”不是“放任不管”，“管”不是“什么都管”，“服”不是“一切唯市場(chǎng)是從”。監(jiān)管部門(mén)只要堅(jiān)定不移朝著“市場(chǎng)化”“監(jiān)管公平”的方向前行，相信市場(chǎng)力量，做到公平執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等不法行為，維護(hù)證券市場(chǎng)公平交易秩序，后續(xù)市場(chǎng)自然會(huì)形成穩(wěn)定預(yù)期，并充分顯示出改革優(yōu)勢(shì)。

原文轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)