堅守主責主業 資本市場新型監管體系加速構建

建設中國特色現代資本市場，離不開資本市場治理體系的現代化。中國證監會主席易會滿近日表示，證監會將堅守監管主責主業，加快監管轉型，守牢不發生系統性金融風險的底線。

業內專家認為，近年來，資本市場持續探索監管改革，監管效能不斷提升。可以預期，監管部門將不斷優化監管方式，提升監管效能，強化分類監管、科技監管。持續的制度供給，將為提升監管透明度、依法治市打牢基礎；“放管服”改革有望進一步“放出活力、管出公平、服出效率”。

(資料圖)

注冊制下新型監管體系加速構建

近年來，我國不斷推進資本市場監管治理體系和治理能力現代化。隨著注冊制改革分步驟落地，資本市場監管體制機制逐步發生根本性變化，進一步厘清了各類主體的權責邊界，更好回歸監管姓“監”。

“注冊制改革是一場涉及監管理念、監管體制、監管方式的深刻變革。”業內專家表示，注冊制下監管重心后移，把選擇權更好交給市場，這將顯著提升資本市場的規范化、法治化水平，推動新型監管體系加快構建和完善。

在華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧看來，全面注冊制下，資本市場監管理念朝著“管住該管的，不管不該管的”轉變，嚴格要求信息披露全面、真實、準確，一切監管要求以維持市場公平秩序為出發點，減少對發行人股票價值的判斷，監管者角色更像“檢票員”，而非以前的“質檢員”。

與此同時，資本市場法律體系的“四梁八柱”建成完善，為證券期貨監管提供了法治保障。注冊制改革強化了配套法制供給，完善了法治體系，刑法、證券法等基礎性法律修訂，證券期貨行政執法當事人承諾制度、欺詐發行責令回購制度、民事賠償責任優先機制等相繼出臺，最高法修改虛假陳述民事賠償司法解釋，司法實施保障體系日益健全。

據證監會介紹，圍繞全面注冊制下的市場秩序和生態塑造，今年證監會將加強各條線監管力量統籌，推動各類市場主體依法合規穩健經營，督促行業機構完善合規內控和激勵約束機制、加強從業人員管理，嚴厲打擊違法違規活動。

“注冊制是資本市場市場化的一個客觀條件。”華東政法大學國際金融法律學院教授徐明說，未來，我國資本市場應當是充分市場化的市場，并表現出以下特征：市場功能逐步齊全、產品不斷豐富、管制減少監管增強、自我約束切實到位、市場信息公開透明，市場服務能力不斷提高。

監管轉型、簡政放權

與資本市場發展相輔相成

為更好適應注冊制改革要求，證監會進一步深化“放管服”改革，推進科技監管建設，提高監管能力。專家認為，監管轉型、簡政放權與資本市場發展三者相輔相成。“放管服”改革優化了權力的運行機制，賦予資本市場主體更加穩定、公平、透明、可預期的環境，能夠激發市場活力，推動有效市場和有為政府更好結合。

在此背景下，資本市場發生了深刻的結構性變化：上市公司質量明顯提升、資源向科技創新領域聚集、證券基金期貨行業穩步發展、投資者結構有效改善、市場活力和韌性顯著增強。

數據顯示，2019年至2022年間，IPO家數合計達到1511家，占A股全部上市公司的近三成。在全球主要市場普遍低迷的情況下，2022年A股IPO家數和融資額均居全球首位。截至今年5月底，A股IPO融資額仍排名全球第一，134只新股IPO融資總額達1627億元。

今年前5個月，外資通過滬深股通累計凈流入A股1700億元。截至目前，共有18家境內上市公司在英國、瑞士發行全球存托憑證。星展銀行、摩根大通、野村等19家外資控股或全資證券基金期貨公司獲批，渣打銀行等3家外資行在華子行獲得基金托管資格。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，資本市場“放管服”改革是法治化、市場化和服務化理念的集中體現，能夠推動資本市場健康成長、上市公司高質量發展，從而更好服務實體經濟。監管部門從簡政放權、放管結合以及優化服務出發，制定標準、優化制度，提升效率，在“建制度、不干預”的同時，堅持勤業、專業、嚴監管，對違規違法行為“零容忍”，并主動服務中國經濟、市場、企業和投資者，不斷提高監管透明度和滿意度。

鄭彧表示，“放管服”改革的關鍵在于妥善處理了政府與市場的關系。“放”意味著向市場放權，由市場主體承擔價值判斷、投資好壞的職責。“管”是在“放”的基礎上，強化事中、事后監管，健全事中實時監測、查處機制，完善事后行政處罰和法律責任機制，通過行政執法、司法執法實現“違法成本大于違法收益”的威懾作用，夯實法治基礎。“服”是做好服務工作，理解市場主體需求，根據實際情況調整監管方式，提供公平的市場環境，減少市場主體交易成本，促進市場效率有效提升。

堅守主責主業 提高監管效能

證監會主要負責人近日表示，下階段，證監會將落實好國家機構改革任務，堅守監管主責主業，加快監管轉型，推動監管理念、方式和手段與時俱進，不斷提高科學監管、分類監管、專業監管、持續監管的能力和水平，守牢不發生系統性金融風險的底線。

據悉，證監會將及時查補監管不到位、不及時的制度短板和漏洞，推動依法將各類證券期貨活動全部納入監管，持續健全各條線各環節監管制度體系；堅持和加強穿透式監管，強化股票、債券、基金、期貨協同監管，加快推動發行、上市、機構、債券等主要業務條線監管轉型；提升監管科技化、智能化水平，嚴厲打擊各類違法違規行為和市場亂象，完善跨市場跨行業跨境風險監測預警處置機制，穩妥有序化解債券違約風險，持續加大對“偽私募”、地方交易場所等重點領域風險整治等。

“監管堅守主責主業，是資本市場長足健康發展的關鍵所在，能夠推動形成風清氣正的市場新生態和配置優化的市場新格局。”田利輝說，其中關鍵在于干預市場，對市場參與者的違規行為嚴監管、零容忍。一方面保持定力、固守本心，對于市場合規合法行為不干預，推動市場繁榮發展；另一方面落實持續監管和穿透監管，嚴查嚴懲違規行為，讓違規違法無處遁形。同時，積極服務人民、服務實體經濟，提高人民的獲得感、幸福感和安全感。

在鄭彧看來，資本市場監管的“放”不是“放任不管”，“管”不是“什么都管”，“服”不是“一切唯市場是從”。監管部門只要堅定不移朝著“市場化”“監管公平”的方向前行，相信市場力量，做到公平執法，嚴厲打擊欺詐發行、虛假陳述、內幕交易、操縱市場等不法行為，維護證券市場公平交易秩序，后續市場自然會形成穩定預期，并充分顯示出改革優勢。

原文轉自：上海證券報