一季度的光伏組件廠商出貨表現有一定分化

繼晶科能源(SH：688223，A股科創板)公司公布了其控股公司晶科能源控股(在美上市企業，JKS.NYSE)的2021年年報、2022年一季度 及全年業務展望后，綜合各方預計，頭部組件廠商2022年的全年營收及出貨量都將隨著市場需求的提升、產能總量的快速遞增以及業務的快速開拓等影響，有所增長。

不過，一季度因海運費、多晶硅價格尚未明顯下調等因素，也會影響到一部分組件廠商的出貨節奏，預計二、三季度將會逐步回暖。總體來說，一季度的組件廠商出貨表現有一定分化：部分實現增長，一部分同比微增或略有下降。

出貨、營收2022年全年或總體大增

全球出貨前茅的組件廠商天合光能，尚未公布2021年全年、2022年首季出貨的數字。不過公司表示，2021年營收大幅增長51%以上至445億，歸母凈利潤為18.76億，也同比增長了53%上下。因此有數據顯示2021年天合光能的出貨可能會在25GW以上。今年由于多晶硅的整體產能釋放及出貨量將在下半年有一定提升且市場價格將趨向穩定，對頭部企業的出貨或帶來正面的促進作用，也對各大公司盈利的整體改善帶來實質性好處。據預測，天合光能的出貨量可能會在今年全年觸及新高至40GW左右。

晶科能源控股(晶科能源母公司)則在昨日的財報中透露，2021年該公司總出貨為25.242GW，其中組件出貨22.233GW以上(同比增長18.4%)。該控股公司2022年第一季度的總出貨量在 7.5 GW~8 GW之間。該數據相比2021年(5.354GW，其中組件4.562GW)有明顯增長。2022年全年，預計總出貨量(包括組件、電池片和硅片)在35吉瓦到40吉瓦之間。(昨日文章鏈接：25.242GW,晶科能源去年營收超408億且同比增16%;今年預計出貨40GW，N型電池、組件產能近17GW及60GW)

晶澳科技與天合光能在出貨表現上較為接近。該公司繼2020年的15.88GW出貨之后，2021年出貨量將可能遞增至24GW左右，同時2022年出貨也將可能繼續攀升至40GW。

基于G12的大組件廠商另一代表東方日升，預計2022年的出貨有望升至20~25GW，繼續鞏固該公司全球組件出貨第一梯隊的地位。該公司目前已有部分在手訂單，數量可觀，接單更注重質量。

隆基股份作為行業翹楚之一，2021年的組件出貨或可能為40GW。2020年該公司達24.53GW的出貨量，因此按照上述40GW預測數字看，去年全年的出貨增幅或為60%以上。據各方預測，2022年首季隆基出貨有可能遞增至10GW以上，同比或上漲。近期隆基股份推出了股權激勵方案，綁定公司核心管理團隊。該激勵計劃擬授予的股票期權的激勵對象總人數為2484人，限制性股票激勵對象為27人，授予不超過3754萬股，占公司總股本約0.69%，行權價為62.2元/份。其激勵的計劃目標為2022-2024年，公司營收增速相比2020年分別不低于80%、120%、175%。因此2020年~2024年的營業收入復合增速可能在25%以上。

綜上所述，隆基、晶科、天合、晶澳、東方日升等的出貨，或在2021年達130GW左右。

當然，也有組件廠商抱怨因為海運費的原因，公司在一季度的出貨量將同比微增或者微降，主要靠國內市場如分布式、海外分布式及地面業務進行帶動。目前分布式市場的組件利潤，相比地面電站來得更為可觀。

產能快速疊加

從產能布局的角度看，上述5家企業的產能將在2021年的大量釋放基礎上再上層樓。從現有已知信息來看，晶科能源的硅片、電池及組件產能將在2022年分別達到50GW、40GW和60GW，同比分別增長54%、67%、33%。明顯可以看到晶科在硅片和電池領域的增長速度很快。在公司達成60GW的組件產能后，也為2022年至未來數年的產量及銷量的提升打開了充分的想象空間。另一方面，晶科能源正在力推的N型Topcon電池產能，也將于今年直接升至16.9GW，占其電池總產能的比重很高，為42.25%。

東方日升，在繼2021年電池和組件產能15GW、20GW之后，2022年的電池及組件產能有望升至20~25GW、30GW。因此如果按照更高目標看，東方日升的電池產能提升幅度也高達67%，組件提升幅度高達50%。

從隆基股份的現有產能數據看，2021年年底該公司預計的硅片、電池和組件產能分別是105GW、38GW和65GW，預計2022年會繼續上揚。

去年年底，天合光能的電池和組件產能分別為35GW、50GW(其中210產能預計為70%)。2022年天合光能的各業務產能有望再度攀升。

晶澳科技在2021年硅片、電池及組件產能分別為32GW、32GW和40GW，預計今年的產能也將有一定變化。綜上所述，2022年全年，五大公司的實際組件產能將可能在250GW~280GW之間。

另一組件廠商阿特斯表示，2021年1-6月，其單晶硅棒/硅錠、硅片、電池片、組件的有效產能(未年化)分別為0.90GW、1.86GW、2.52GW、5.76GW。

當然，該公司希望逐步提高垂直一體化程度：電池產能占組件產能的80%，鑄錠/拉棒和切片產能占電池片產能的80%。