編者按：8月4日，蘇州可川電子科技股份有限公司（以下簡稱“可川科技”）將首發上會，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為張吉翔、李峻毅?？纱萍紨M在上交所主板上市，本次擬公開發行股份數量不超過1720.00萬股，占發行后總股本的比例不低于25.00%。公司擬募集資金6.05億元，分別用于功能性元器件生產基地建設項目、研發中心項目、補充流動資金。

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，可川科技的營業收入分別為40,062.37萬元、47,907.18萬元、55,970.08萬元、32,455.87萬元；歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,598.16萬元、8,343.04萬元、8,169.81萬元、4,602.50萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,543.63萬元、8,147.67萬元、8,699.17萬元、4,574.69萬元。

【資料圖】

報告期各期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為25,184.86萬元、33,128.44萬元、41,383.18萬元、25,375.70萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為126.52萬元、7,942.06萬元、14,545.83萬元、2,544.60萬元。

經計算，可川科技的收現比分別為0.63、0.69、0.74、0.78，凈現比分別為0.02、0.95、1.78、0.55。

報告期內，可川科技現金分紅3次，金額合計5762萬元。2018年、2019年、2020年，公司分別分配現金股利1,909.20萬元、1,272.80萬元、2,580.00萬元。

可川科技的毛利率連降且低于同行業可比公司平均水平。報告期各期，公司綜合毛利率分別為34.98%、31.39%、29.20%和26.27%，主營業務毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%。同行業可比公司主營業務毛利率平均值分別為39.99%、40.54%、38.20%、34.55%。

2018年至2021年1-6月，可川科技電池類功能性器件毛利率分別為39.44%、37.10%、34.54%、30.59%；結構類功能性器件毛利率分別為23.97%、21.90%、22.36%、18.85%；光學類功能性器件毛利率分別為41.73%、28.94%、21.48%、29.98%。

報告期各期末，可川科技資產總額分別為45,910.95萬元、54,369.94萬元、60,441.95萬元和64,842.07萬元；負債總額分別為16,216.87萬元、18,233.27萬元、25,574.43萬元及27,952.05萬元。

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司合并口徑資產負債率則分別為35.32%，33.54%、42.31%和43.11%，同行業可比公司的資產負債率平均值分別為38.41%、27.86%、28.90%、21.97%。可川科技的資產負債率高于同行業可比公司平均值。

報告期各期末，公司流動比率分別為2.13、2.29、1.90和1.89，同行業可比公司的流動比率平均值分別為2.51、3.92、2.98、6.06；公司速動比率分別為1.97、2.11、1.75和1.70，同行業可比公司的速動比率平均值分別為2.15、3.56、2.68、5.63。公司的流動比率、速動比率低于同行業可比公司平均值。

報告期各期末，可川科技應收賬款賬面余額分別為21,086.72萬元、23,063.67萬元、26,838.54萬元和26,702.31萬元，占當期營業收入的比例分別為52.63%、48.14%、47.95%和41.14%（年化）。

2018年至2021年1-6月，可川科技的應收賬款周轉率分別為2.28次/年、2.17次/年、2.24次/年、2.42次/年，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值分別為2.57次/年、2.89次/年、2.82次/年、2.88次/年。

報告期各期末，公司應收票據及應收款項融資合計金額分別5,067.94萬元、6,651.12萬元、5,536.43萬元和8,763.59萬元，占流動資產比重分別為14.95%、16.20%、11.55%和16.78%。

經計算，報告期各期末，公司應收款項分別為26,154.66萬元、29,714.79萬元、32,374.97萬元、35,465.90萬元。

2018年至2021年1-6月，可川科技的研發費用分別為1,385.70萬元、1,805.67萬元、1,946.05萬元及1,170.02萬元，占營業收入比例分別為3.46%、3.77%、3.48%及3.60%。其中，研發費用職工薪酬分別為533.20萬元、652.26萬元、435.55萬元及382.96萬元，公司專職研發人員平均薪酬分別為9.97萬元、10.15萬元、11.04萬元、5.77萬元。

報告期各期，可川科技的銷售費用分別為1,386.47萬元、1,716.29萬元、1,054.41萬元及497.79萬元，占營業收入的比例為3.46%、3.58%、1.88%及1.53%。其中，銷售費用職工薪酬分別為419.48萬元、563.49萬元、596.63萬元及313.88萬元，公司銷售人員平均薪酬分別為16.45萬元、18.28萬元、22.95萬元、11.21萬元。

報告期各期，按同一集團控制下的客戶合并計算，公司前五大客戶的合計銷售收入分別為17,499.70萬元、28,993.40萬元、35,960.02萬元和21,791.87萬元，占營業收入的比重分別為43.68%、60.52%、64.25%和67.14%，客戶集中度較高。

根據招股說明書，2018年5月，晨道投資、超興投資以6.25元/股的價格對可川科技進行了增資；2018年11月，九畹投資以7.5元/股的價格對可川科技進行了增資。

而2020年9月，可川科技的5家股東進行了減資。2020年7月8日，可川科技召開股東會并通過決議：同意減少注冊資本1,354.00萬元，其中股東晨道投資減少出資872.80萬元，股東九畹投資減少出資284.00萬元，股東壹翊投資減少出資73.00萬元，股東壹翔投資減少出資37.00萬元，股東超興投資減少出資87.20萬元。變更后公司注冊資本為5,010.00萬元。其中，壹翊投資、壹翔投資為公司設立的員工持股平臺。

功能性器件廠商擬上交所IPO 募資6億元

可川科技主營業務為功能性器件的設計、研發、生產和銷售。電池類功能性器件業務方面，公司聚焦于消費電子電池和新能源動力電池兩大細分領域，產品廣泛應用于智能手機、平板電腦等消費電子產品和新能源汽車的電池電芯及電池包；結構類功能性器件業務方面，公司專注于筆記本電腦結構件模組領域，為筆記本電腦制造服務商、組件生產商提供多品類、多批次、定制化的結構類功能性器件產品，產品主要應用于筆記本電腦的內外部結構件模組中；光學類功能性器件業務方面，公司產品主要為擴散片、防爆膜、遮光膠帶等，廣泛應用于顯示屏、防護玻璃等光學類零組件。

截至招股說明書簽署日，朱春華持有公司2500萬股，占發行前公司股本總額的48.45%，為公司第一大股東，任公司董事長、首席執行官；施惠慶持有公司2290萬股，占發行前公司股本總額的44.38%，為公司第二大股東，任公司董事、總裁。朱春華和施惠慶合計直接持有公司4790萬股，合計直接持股比例為92.83%，且朱春華和施惠慶簽署了《一致行動協議》及補充協議，約定在行使各項涉及股東權利、董事權利以及日常生產經營、管理及其他重大事項決策等諸方面保持一致。因此，朱春華和施惠慶是公司的控股股東、共同實際控制人。

可川科技擬在上交所主板上市，本次發行前公司股本總額為5160萬股，本次擬公開發行股份數量不超過1720.00萬股，占發行后總股本的比例不低于25.00%。本次發行的保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為張吉翔、李峻毅。

公司擬募集資金6.05億元，其中4.05億元用于功能性元器件生產基地建設項目，6060.19萬元用于研發中心項目，1.40億元用于補充流動資金。

2021年上半年凈利潤4602.5萬元

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，可川科技的營業收入分別為40,062.37萬元、47,907.18萬元、55,970.08萬元、32,455.87萬元；歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,598.16萬元、8,343.04萬元、8,169.81萬元、4,602.50萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,543.63萬元、8,147.67萬元、8,699.17萬元、4,574.69萬元。

報告期各期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為25,184.86萬元、33,128.44萬元、41,383.18萬元、25,375.70萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為126.52萬元、7,942.06萬元、14,545.83萬元、2,544.60萬元。

經計算，可川科技的收現比分別為0.63、0.69、0.74、0.78，凈現比分別為0.02、0.95、1.78、0.55。

分紅5762萬元

報告期內，可川科技現金分紅3次，金額合計5762萬元。

2018年，公司以期末總股份為基數，每股分配現金紅利0.30元（含稅），合計分配現金股利1,909.20萬元，已于2019年5月23日實施完畢。

2019年，公司以期末總股份為基數，每股分配現金紅利0.20元（含稅），合計分配現金股利1,272.80萬元，已于2020年4月20日實施完畢。

2020年，公司以期末總股份為基數，每股分配現金紅利0.50元（含稅），合計分配現金股利2,580.00萬元，已于2021年6月22日實施完畢。

毛利率下滑

報告期各期，公司綜合毛利率分別為34.98%、31.39%、29.20%和26.27%，主營業務毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%。

報告期各期，公司電池類功能性器件的收入占比分別為56.50%、59.16%、55.96%、60.93%；結構類功能性器件的收入占比分別為31.13%、35.12%、40.41%、36.77%；光學類功能性器件的收入占比分別為12.37%、5.72%、3.63%、2.30%。

2018年至2021年1-6月，可川科技電池類功能性器件毛利率分別為39.44%、37.10%、34.54%、30.59%；結構類功能性器件毛利率分別為23.97%、21.90%、22.36%、18.85%；光學類功能性器件毛利率分別為41.73%、28.94%、21.48%、29.98%。

可川科技表示，報告期各期，公司主營業務毛利率整體有所下降，主要有兩點原因：其一，收入占比較高的電池類功能性器件毛利率有所下滑；受新能源汽車行業競爭加劇、補貼退坡政策影響的向上傳導，公司電池類功能性器件中，新能源動力電池功能性器件細分業務毛利率逐年下滑，進而導致電池類功能性器件整體毛利率有所降低。其二，產品結構變化；報告期內，毛利率較低的結構類功能性器件業務收入占比有所提升，相應拉低了公司整體主營業務毛利率。

與同行業可比公司比較，可川科技的主營業務毛利率較低。報告期內，同行業可比公司主營業務毛利率平均值分別為39.99%、40.54%、38.20%、34.55%。

2021年6月末資產總額6.5億 負債總額2.8億

報告期各期末，可川科技資產總額分別為45,910.95萬元、54,369.94萬元、60,441.95萬元和64,842.07萬元。結構上，流動資產占比分別為73.81%、75.53%、79.31%和80.56%。

報告期各期末，公司負債總額分別為16,216.87萬元、18,233.27萬元、25,574.43萬元及27,952.05萬元。負債結構上，報告期各期末，流動負債占負債總額的比例分別為97.93%、98.15%、98.82%及98.98%，系公司負債的主要組成部分。

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司合并口徑資產負債率則分別為35.32%，33.54%、42.31%和43.11%，同行業可比公司的資產負債率平均值分別為38.41%、27.86%、28.90%、21.97%。

報告期各期末，公司流動比率分別為2.13、2.29、1.90和1.89，同行業可比公司的流動比率平均值分別為2.51、3.92、2.98、6.06；公司速動比率分別為1.97、2.11、1.75和1.70，同行業可比公司的速動比率平均值分別為2.15、3.56、2.68、5.63。

可川科技表示，報告期內，公司的流動比率、速動比率低于同行業可比公司平均值，資產負債率則高于同行業可比公司均值，主要系由于上述可比公司多為已上市公司、具備資本市場融資運作基礎，資金儲備充足、資產流動性較強，而公司目前仍主要依靠自身盈余等內部融資的方式滿足日常資金需求、缺少外部融資渠道，故而償債能力指標相較之下略顯劣勢。預計公司完成首次公開發行股票上市后，隨著資本金提升及融資渠道增多，相關指標都將有進一步改善。

2021年6月末應收賬款2.67億元

報告期各期末，可川科技應收賬款賬面余額分別為21,086.72萬元、23,063.67萬元、26,838.54萬元和26,702.31萬元，占當期營業收入的比例分別為52.63%、48.14%、47.95%和41.14%（年化）。

2018年至2021年1-6月，可川科技的應收賬款周轉率分別為2.28次/年、2.17次/年、2.24次/年、2.42次/年，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值分別為2.57次/年、2.89次/年、2.82次/年、2.88次/年。

報告期各期末，公司應收票據及應收款項融資合計金額分別5,067.94萬元、6,651.12萬元、5,536.43萬元和8,763.59萬元，占流動資產比重分別為14.95%、16.20%、11.55%和16.78%。

其中，2020年末余額及占比較低，主要系當期末應收票據貼現及背書比例較高所致；而2021年6月末余額同比增幅較大，則主要系以票據結算為主的主要客戶寧德時代、ATL當期收入規模及占比提升較高所致。

經計算，報告期各期末，公司應收款項分別為26,154.66萬元、29,714.79萬元、32,374.97萬元、35,465.90萬元。

2021年上半年研發費用率3.6%

2018年至2021年1-6月，可川科技的研發費用分別為1,385.70萬元、1,805.67萬元、1,946.05萬元及1,170.02萬元，占營業收入比例分別為3.46%、3.77%、3.48%及3.60%。

職工薪酬及直接投入系公司研發費用的主要構成部分，合計占比分別為96.63%、97.62%、96.29%及93.10%，其中，2020年直接投入占比較高，主要系當年度研發立項項目增加，相應帶動研發領料、打樣支出增長所致。

報告期各期，公司研發費用職工薪酬分別為533.20萬元、652.26萬元、435.55萬元及382.96萬元，可川科技專職研發人員平均薪酬分別為9.97萬元、10.15萬元、11.04萬元、5.77萬元。

截至招股說明書簽署日，公司已取得發明專利11項、實用新型專利52項，共63項專利。

2021年上半年銷售費用率1.53%

可川科技銷售費用主要由職工薪酬、運雜費、差旅費及業務招待費構成，報告期各期金額分別為1,386.47萬元、1,716.29萬元、1,054.41萬元及497.79萬元，占營業收入的比例為3.46%、3.58%、1.88%及1.53%。

報告期各期，可川科技銷售費用職工薪酬分別為419.48萬元、563.49萬元、596.63萬元及313.88萬元，公司銷售人員平均薪酬分別為16.45萬元、18.28萬元、22.95萬元、11.21萬元。

前五大客戶銷售收入占比67%

報告期各期，按同一集團控制下的客戶合并計算，公司前五大客戶的合計銷售收入分別為17,499.70萬元、28,993.40萬元、35,960.02萬元和21,791.87萬元，占營業收入的比重分別為43.68%、60.52%、64.25%和67.14%，客戶集中度較高。

2020年5家股東減資

根據招股說明書，2018年5月，晨道投資、超興投資以6.25元/股的價格對可川科技進行了增資；2018年11月，九畹投資以7.5元/股的價格對可川科技進行了增資。

而2020年9月，可川科技的5家股東進行減資。

2020年7月8日，可川科技召開股東會并通過決議：同意減少注冊資本1,354.00萬元，其中股東晨道投資減少出資872.80萬元，股東九畹投資減少出資284.00萬元，股東壹翊投資減少出資73.00萬元，股東壹翔投資減少出資37.00萬元，股東超興投資減少出資87.20萬元。變更后公司注冊資本為5,010.00萬元。

晨道投資、超興投資本次減資價格約為7.1575元/股，九畹投資本次減資價格約為8.2637元/股，均系按晨道投資、超興投資、九畹投資入股時與公司及其實際控制人約定的退出價格計算，即按其原始出資成本加上其實際繳付出資之日至減資協商確定之日期間年利率10%的利息（含稅）再扣減其已從公司取得的分紅計算，并經各方協商一致確認；壹翊投資、壹翔投資本次減資價格為6.9261元/股，本次減資價格系員工持股平臺內各減資合伙人其原始出資成本加上協商確定的一定利息定價。