外資大量流入 持續增持人民幣資產

6月1日，人民幣對美元匯率中間價上調110個基點，報6.3572，續創2018年5月以來新高。從5月24日開始，人民幣對美元匯率中間價已實現“六連升”。與此同時，上周北上資金凈流入額創歷史紀錄，A股更是打破3月以來的箱體震蕩向上突破，三大股指齊齊上漲，上證指數一舉突破3600點。

4月以來，人民幣持續升溫帶動外資流入，跨境雙向投資合理有序。國家外匯管理局日前發布的數據顯示，從流入渠道看，來華直接投資凈流入保持平穩增長;外資凈增持境內股票和債券195億美元，同比增長3%。從流出渠道來看，中國對外直接投資凈流出規模與去年同期基本相當;“港股通”項下境內主體凈買入港股折合57億美元，資金有序流動。

外資大量流入

在新冠肺炎疫情給國際金融市場造成嚴重沖擊之下，人民幣資產的避險屬性凸顯，外資持續流入增持人民幣資產。中央結算公司近日發布的債券托管量數據顯示，4月境外機構人民幣債券托管面額比3月增加648.59億元，顯示外資增持人民幣債券積極性提升。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受國際商報記者采訪時分析，外資大幅流入中國，存在短期和長期因素。短期看，中國經濟復蘇節奏遠快于其他主要經濟體，對應的資產收益率也相對較高，加之人民幣匯率持續升值以及升值預期，促使外資加大了對人民幣資產的投資。

長期來看，首先是近兩年來債券市場對外開放步伐加快，債券通在QFII、RQFII和直接入市等投資方式的基礎上更好滿足了境外投資者的需求。全球三大主要債券指數陸續將中國相關債券納入，客觀上也觸發了全球更多投資者的配置需求。其次，中國的代表性上市公司業績在疫情防控期間表現穩定，增長潛力逐步釋放，也引發了外資配置需求。最后，利差也是中國債券等資產吸引力較大的原因之一，中外利差的背后是中國相較于其他國家在抗疫、經濟復蘇和政策水平方面的更優表現。

中國人民銀行副行長劉國強5月23日在就人民幣匯率問題答記者問時指出，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩定。目前，中國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預期平穩。“未來人民幣匯率的走勢將繼續取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態。”

國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，當前，全球疫情發展還存在不確定性，世界經濟復蘇很不平衡。但中國經濟運行保持穩定恢復態勢，新動能發展持續壯大，將為中國跨境資金均衡流動和國際收支基本平衡提供堅實基礎。

中國資本市場穩定性強

日前，證監會主席易會滿在中國證券業協會第七次會員大會上圍繞“證券行業高質量發展”“證券行業下一階段發展目標”“嚴打偽市值管理”等內容發表重要講話，指出行業高質量發展絕不僅僅是做大規模，更重要的是要緊緊圍繞主責主業，在做專做優做精做強上更加努力。

監管再度提及資本市場高質量發展，也成為券商板塊應聲大漲的底氣。

易會滿表示，經過30年的積累和發展，中國資本市場高質量發展的基礎和條件正在不斷形成和鞏固，實體經濟潛力巨大，宏觀環境總體向好，居民財富管理需求旺盛，國際合作和競爭新優勢不斷增強，中國資本市場處于難得的戰略機遇期，證券行業作為資本市場重要參與者將會充分受益。

也有業內人士擔心，外資持續流入中國債券市場或將推升通脹和資產價格。

在陶金看來，資本市場上的外資有進有出，不會形成人民幣持續長期增加。從當前外資投資類型占比和特征看，其具有長期性和穩定性，由此帶來的人民幣發行增加基本對應經濟的增長，不會形成額外的通脹壓力。

奶酪基金董事長莊宏東則表示，在人民幣走強背景下，外資大幅流入中國，可關注盈利能力穩定的行業龍頭等核心資產的投資機會。但同時需注意，如果美國經濟企穩復蘇，貨幣政策收緊，可能帶來外資流出，造成市場震蕩。