國際金價高歌猛進 是厚積薄發還是曇花一現?

作為對沖通脹的重要工具，國際金價高歌猛進。美東時間周一，COMEX黃金6月合約上漲1.6%，收于每盎司1867.60美元，創1月7日以來的最高收盤價，同時也是今年首次收在200日移動平均線上方。現貨黃金連漲四日，周一盤中最高漲1.4%，日高沖破1868美元至三個半月最高，也是2月2日以來首次沖破1860美元整數位。

今日早盤，A股黃金板塊以“一片飄紅”遙相呼應。截至發稿，曼卡龍、萊紳通靈漲停，盛達資源、曉程科技、銀泰黃金等多股均不同程度上漲。

美國商務部15日發布數據顯示，3月份零售額經修正后增長了10.7%，但4月份，美國零售銷售數據環比零增長，明顯低于經濟學家預期的1.0%。與此同時，剔除汽車銷售的核心零售額在3月份增長8.4%后，4月下降了0.8%。核心銷售額也低于預期，市場普遍預期為增長0.5%。低迷的零售數據支撐了黃金價格的上漲。

此外，據世界黃金協會最新發布的報告顯示，2021年一季度全球黃金需求總量為815.7噸，全球央行凈購買了95.5噸黃金，環比增長20%，并與2016年至2017年之間出現的季度凈購金量相當。

自4月以來，現貨黃金價格上揚模式開啟。其根本動能在于，市場對于通脹的擔憂日益加劇，同時長端美債收益率持續回落，且疫情尚存不確定性。

那么，黃金的這波強勢上攻，是厚積薄發還是曇花一現?

“這次反彈是短暫性的，預計金價將在6月末前回調至1650美元。”瑞銀認為，雖然美聯儲重申，將在調整貨幣政策上會保持耐性，但當美國經濟數據持續強勁，未來數月將會逐漸釋出鷹派信號。此外，隨著環球經濟復蘇及疫情陰霾褪去，驅動美國實際利率在未來數月上升，不利于投資需求，資金料將加快流出黃金交易所交易基金。

中信期貨研究部張菁認為，美國經濟數據持續向好，美元指數和美債利率在經濟復蘇下仍有支撐，因此黃金反彈受限。美聯儲削減購債的預期時間或將提前，同時經濟上漲幅度或超過之前預期，疫情反彈可控，因此未來貴金屬或仍以待高點偏空思路為主。

興業證券研究團隊則指出，短期內通脹仍會繼續回升，而美債收益率暫未見大幅飆升因素，所以黃金價格于4月初開始的反彈波段仍將延續。