人民幣匯率波動(dòng)應(yīng)是平穩(wěn)而“幸福”的過程

過去十幾年里，無論是企業(yè)進(jìn)口、對外投資，還是老百姓出國旅游、購物、就學(xué)，都能感受到人民幣匯率基本穩(wěn)定帶來的實(shí)實(shí)在在的好處和幸福。人民幣匯率走勢取決于經(jīng)濟(jì)基本面，中國經(jīng)濟(jì)走出疫情沖擊率先復(fù)蘇，國際投資者看好中國經(jīng)濟(jì)的前景和人民幣資產(chǎn)，國外資本還將持續(xù)流入中國資本市場，這些因素讓人民幣具有升值潛力。

人民幣連續(xù)強(qiáng)勢飆升之后，出現(xiàn)了穩(wěn)定信號。10月10日，中國人民銀行發(fā)布信息稱，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng)，彈性增強(qiáng)，市場預(yù)期平穩(wěn)，跨境資本流動(dòng)有序，外匯市場運(yùn)行保持穩(wěn)定，市場供求平衡。中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。(相關(guān)報(bào)道見07版)

隨著中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，今年以來，人民幣匯率表現(xiàn)呈現(xiàn)波動(dòng)加大、彈性增強(qiáng)、對美元匯率升值明顯等特征。近期，人民幣兌美元更是升值顯著。國慶中秋長假期間，離岸人民幣連續(xù)多日單日漲幅超過300個(gè)基點(diǎn)，而在節(jié)后第一個(gè)交易日，在岸人民幣迎來補(bǔ)漲，上漲近千點(diǎn)。今年三季度，在岸人民幣創(chuàng)下2008年第一季度以來最大單季漲幅。近日，在岸、離岸人民幣則是雙雙升破6.70關(guān)口，創(chuàng)下去年4月以來新高。

近期人民幣漲勢太猛，于是央行出手了。此次中國人民銀行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0，這是時(shí)隔26個(gè)月再度調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率。外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是人民銀行為了抑制外匯市場過度波動(dòng)，對開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取的一種準(zhǔn)備金，降低或取消準(zhǔn)備金，可以降低銀行遠(yuǎn)期售匯即賣美元成本，增加企業(yè)在遠(yuǎn)期購買美元需求，有助于實(shí)現(xiàn)人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定。

提升風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，可以防止人民幣過快貶值，取消風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，則可以防止人民幣過快升值。這一價(jià)格手段的逆周期調(diào)節(jié)作用比較明顯，自2015年匯改以來，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策隨著形勢變化經(jīng)歷了四次調(diào)整。

此次央行果斷出手，并非刻意遏制升值趨勢，而是要穩(wěn)定市場預(yù)期，防止人民幣匯率升值過快帶來市場風(fēng)險(xiǎn)。近期，人民幣漲勢凌厲，自5月中旬以來，漲幅已逾6%。在剛剛過去的第三季度，在岸人民幣升幅達(dá)3.8%，離岸人民幣漲幅逾4%。人民幣過快升值會(huì)引來過多投機(jī)資金，大量熱錢涌入容易引發(fā)羊群效應(yīng)和反饋效應(yīng)，可能帶來資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率劇烈波動(dòng)，不利于境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)主體正常的貿(mào)易投資活動(dòng)。人民幣快速升值還導(dǎo)致出口產(chǎn)品成本提高，削弱出口企業(yè)產(chǎn)品的國際市場競爭力，不利我國出口企業(yè)發(fā)展。

縱觀全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史，成功經(jīng)濟(jì)體必須保持幣值穩(wěn)定，不僅包括國內(nèi)物價(jià)水平穩(wěn)定，也包括匯率的基本穩(wěn)定。此次央行出手，是要繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

人民幣匯率波動(dòng)應(yīng)是平穩(wěn)而“幸福”的過程。2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，我們經(jīng)歷了百年一遇的國際金融危機(jī)、中美經(jīng)貿(mào)摩擦和新冠肺炎疫情等沖擊，期間我國經(jīng)濟(jì)保持較快增長，人民幣幣值則穩(wěn)中有升。過去十幾年里，無論是企業(yè)進(jìn)口、對外投資，還是老百姓出國旅游、購物、就學(xué)，都能感受到人民幣匯率基本穩(wěn)定帶來的實(shí)實(shí)在在的好處和幸福。未來，央行在做好深化金融改革開放各項(xiàng)工作的同時(shí)，將繼續(xù)守護(hù)幣值穩(wěn)定，這也是對中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)長遠(yuǎn)“幸福”的必要保護(hù)。

歸根到底，人民幣匯率走勢取決于經(jīng)濟(jì)基本面。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中國經(jīng)濟(jì)走出疫情沖擊率先復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)良好走勢為今年6月以來的人民幣匯率走強(qiáng)提供了支撐。從中長期看，國際投資者看好中國經(jīng)濟(jì)的前景和人民幣資產(chǎn)，國外資本還將持續(xù)流入中國資本市場，這些因素讓人民幣具有升值潛力。

接下來，中國對外開放的大門將越開越大，將實(shí)現(xiàn)更大范圍、更高層次的開放。我們將以此促進(jìn)跨境資本流動(dòng)平衡，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮市場的決定性作用，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。