國信證券或賠上億 中介機構(gòu)將成最終賠償者

成都華澤鈷鎳材料股份有限公司(000693.SZ，下稱“華澤鈷鎳”)因財務造假、信息披露違規(guī)，被多名投資者告上法庭索賠，迎來一審判決。

成都中院近日作出判決，判令華澤鈷鎳賠償股民馮某37011.61元，國信證券(002736.SZ)和瑞華會計師事務所(下稱“瑞華”)作為中介機構(gòu)未能幸免，分別承擔40%、60%的連帶賠償責任。

由于華澤鈷鎳已退市，大概率沒有賠付能力，中介機構(gòu)將成為本案的最終賠償者。

1月10日，該案原告代理律師、廣東奔犇律師事務所主任劉國華對時代周報記者表示：“就賠償能力而言，華澤已退市，應該沒有賠償能力，瑞華可能有一定的賠償能力。相比較而言，國信的賠償能力是最強的。”

歷史上不乏投資者起訴證券虛假陳述糾紛的案例，但大多以上市公司賠償告終，證券公司、會計師事務所等中介機構(gòu)連帶擔責的情況卻并不多見。

此前，國信證券作為華澤鈷鎳上市的中介機構(gòu)也因此受到牽連。2018年6月，國信證券收到證監(jiān)會的行政處罰書，因保薦業(yè)務及并購重組財務顧問業(yè)務涉嫌違反相關法律法規(guī)，被證監(jiān)會處以“沒一罰三”共計2800萬元的處分。

因投資者起訴華澤鈷鎳證券虛假陳述，國信證券涉案金額合計3.29億元。如今，國信證券作為“最有賠償能力”的被告，可能面臨上億元甚至數(shù)億元的賠償責任。

國信證券是否會上訴?國信投行的發(fā)展戰(zhàn)略是否會調(diào)整?1月12日，時代周報記者聯(lián)系國信證券相關人士采訪，截至發(fā)稿尚未收到回復。

3月1日即將正式實施的《新證券法》，信息披露和投資者保護作為兩個新增專章被重點強調(diào)，未來中介機構(gòu)連帶賠償或成常態(tài)。

中介機構(gòu)將成最終賠償者

2019年初，證監(jiān)會對外通報了2018年20大稽查典型案例，華澤鈷鎳虛假陳述違規(guī)事件被排在了第二位。通報中，證監(jiān)會對兩大中介機構(gòu)國信證券和瑞華會計師事務所進行了點名并作出處罰。

證監(jiān)會指出，本案系一起上市公司實控人為掩蓋資金占用的事實，指使上市公司違規(guī)披露的典型案件。

2013―2015年上半年，成都華澤鈷鎳材料股份有限公司累計發(fā)生向關聯(lián)方提供資金的關聯(lián)交易8.9億元、30.4億元、14.9億元，關聯(lián)方資金占用余額達13.3億元。為掩蓋關聯(lián)方長期占用資金的事實，上市公司實控人王濤等人通過虛構(gòu)采購合同、虛構(gòu)代付業(yè)務、憑空進行票據(jù)背書等違法手段，將37.8億元無效票據(jù)入賬充當還款。

2018年1月，證監(jiān)會依法對華澤鈷鎳作出行政處罰。

證監(jiān)會指出，國信證券作為華澤鈷鎳2013、2014年重大資產(chǎn)重組財務顧問和恢復上市的保薦機構(gòu)，在執(zhí)業(yè)過程中未勤勉盡責。瑞華會計師事務所在2013年、2014年年度財務報表審計過程中未勤勉盡責，出具了存在虛假記載的審計報告。

2018年6月和12月，證監(jiān)會先后對國信證券及相關從業(yè)人員、瑞華會計師事務所及相關從業(yè)人員作出行政處罰。

目前，投資者索賠案迎來了一審勝訴。

1月10日，劉國華告訴時代周報記者， “目前一審判決了，還要看對方是否上訴。”他認為，本次勝訴涉及金額僅有3.7萬元，但對后續(xù)案件具有積極指引意義。

劉國華律師表示，根據(jù)法院一審判決，索賠條件為：在2014年1月10日到2017年7月7日之間買入華澤鈷鎳股票，并在2017年7月7日后賣出或繼續(xù)持有股票的受損投資者。索賠條件最終由法院生效判決確定。

不過，目前上市公司已經(jīng)退市，大概率已無賠償能力。

此前，華澤鈷鎳曾因欠費導致官網(wǎng)打不開、公司賬上僅有不到178元，獲得“A股最窮公司”稱號，并在退市前創(chuàng)下46個連續(xù)跌停的A股紀錄。

2019年7月9日，華澤退(華澤鈷鎳)正式在深交所摘牌。在退市之前，華澤鈷鎳就已資不抵債。

因此，中介機構(gòu)將成為真正的賠償者。其中，瑞華雖然承擔大部分連帶責任，但近年來先后五次被行政處罰。2019年7月，因卷入康得新(002450.SZ)財務造假案，瑞華再度被舉黃牌，是否具備數(shù)億元的賠付能力存疑。

劉國華對時代周報記者分析稱，華澤鈷鎳已退市，應該已沒有賠償能力，瑞華可能有一定的賠償能力，相比較而言，國信的賠償能力最強。

目前，已有多名投資者起訴國信證券。根據(jù)國信證券2019年中報顯示，截至2019年6月30日，因投資者起訴華澤鈷鎳證券虛假陳述，國信證券涉案金額合計3.29億元，其中部分案件已于2019年8月1日開庭審理(案件標的額合計8698萬元)。

最終的賠償金額會有多大規(guī)模?

劉國華告訴時代周報記者：“投資者索賠有訴訟時效，證監(jiān)會行政處罰后三年內(nèi)，投資者隨時可提起訴訟。最終金額目前無法確定，仍有一年左右時間。”證監(jiān)會下發(fā)《行政處罰決定書》時間為2018年1月31日。

新證券法加強中介機構(gòu)法律職責

實際上，此前也不乏投資者起訴證券虛假陳述糾紛的案例，但大多以上市公司賠償告終，證券公司、會計師事務所等中介機構(gòu)連帶擔責的情況卻并不多見。

券商中，目前只有中德證券、國信證券兩家，審計機構(gòu)除了瑞華，也只有此前大智慧(601519.SH)虛假陳述中的立信會計師事務所。

即將在2020年3月1日起施行的新證券法，中介機構(gòu)的虛假陳述連帶賠償責任再次被強調(diào)，未來中介機構(gòu)連帶賠償或成常態(tài)。

例如在第八十五章中，信息披露義務人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任;發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員，應當與發(fā)行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

1月11日，北京一家大型券商投行人士對時代周報記者表示：“修訂后的證券法將虛假陳述民事責任(過錯推定的連帶責任)范圍擴大到保薦人、承銷商的直接責任人員。理論上，投資者可以直接起訴券商直接責任人員的連帶賠償責任。”

上述人士對時代周報記者稱：“《新證券法》大幅提高對證券違法行為的處罰力度，增加‘法律責任’一章，條文也是所有章節(jié)里最多的，有44條，罰款金額大幅度提高，懲罰的倍數(shù)也從原來的1―5倍提高到了1―10倍。”

其中，對于欺詐發(fā)行行為，《新證券法》從原來最高可處募集資金百分之五的罰款，提高至募集資金的一倍;對于上市公司信息披露違法行為，從原來最高可處以60萬元罰款，提高至1000萬元等。

近年來，嚴監(jiān)管不斷倒逼中介機構(gòu)當好“看門人”。

2019年11月，證監(jiān)會主席易會滿發(fā)文強調(diào)指出，要增加資本市場司法供給，積極配合推動證券法、刑法等法律法規(guī)的修訂，加快推進建立中國特色的集體訴訟制度，大幅提升違法違規(guī)成本。

東莞證券非銀金融分析師許建鋒認為，新證券法修訂，進一步完善了證券市場基礎制度，體現(xiàn)了市場化、法治化、國際化方向，為證券市場全面深化改革落實落地，有效防控市場風險，提高上市公司質(zhì)量，切實維護投資者合法權(quán)益，促進證券市場服務實體經(jīng)濟功能發(fā)揮，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提供了堅強的法治保障，具有非常重要而深遠的意義。(成都華澤鈷鎳材料股份有限公司(000693.SZ，下稱“華澤鈷鎳”)因財務造假、信息披露違規(guī)，被多名投資者告上法庭索賠，迎來一審判決。

成都中院近日作出判決，判令華澤鈷鎳賠償股民馮某37011.61元，國信證券(002736.SZ)和瑞華會計師事務所(下稱“瑞華”)作為中介機構(gòu)未能幸免，分別承擔40%、60%的連帶賠償責任。

由于華澤鈷鎳已退市，大概率沒有賠付能力，中介機構(gòu)將成為本案的最終賠償者。

1月10日，該案原告代理律師、廣東奔犇律師事務所主任劉國華對時代周報記者表示：“就賠償能力而言，華澤已退市，應該沒有賠償能力，瑞華可能有一定的賠償能力。相比較而言，國信的賠償能力是最強的。”

歷史上不乏投資者起訴證券虛假陳述糾紛的案例，但大多以上市公司賠償告終，證券公司、會計師事務所等中介機構(gòu)連帶擔責的情況卻并不多見。

此前，國信證券作為華澤鈷鎳上市的中介機構(gòu)也因此受到牽連。2018年6月，國信證券收到證監(jiān)會的行政處罰書，因保薦業(yè)務及并購重組財務顧問業(yè)務涉嫌違反相關法律法規(guī)，被證監(jiān)會處以“沒一罰三”共計2800萬元的處分。

因投資者起訴華澤鈷鎳證券虛假陳述，國信證券涉案金額合計3.29億元。如今，國信證券作為“最有賠償能力”的被告，可能面臨上億元甚至數(shù)億元的賠償責任。

國信證券是否會上訴?國信投行的發(fā)展戰(zhàn)略是否會調(diào)整?1月12日，時代周報記者聯(lián)系國信證券相關人士采訪，截至發(fā)稿尚未收到回復。

3月1日即將正式實施的《新證券法》，信息披露和投資者保護作為兩個新增專章被重點強調(diào)，未來中介機構(gòu)連帶賠償或成常態(tài)。

中介機構(gòu)將成最終賠償者

2019年初，證監(jiān)會對外通報了2018年20大稽查典型案例，華澤鈷鎳虛假陳述違規(guī)事件被排在了第二位。通報中，證監(jiān)會對兩大中介機構(gòu)國信證券和瑞華會計師事務所進行了點名并作出處罰。

證監(jiān)會指出，本案系一起上市公司實控人為掩蓋資金占用的事實，指使上市公司違規(guī)披露的典型案件。

2013―2015年上半年，成都華澤鈷鎳材料股份有限公司累計發(fā)生向關聯(lián)方提供資金的關聯(lián)交易8.9億元、30.4億元、14.9億元，關聯(lián)方資金占用余額達13.3億元。為掩蓋關聯(lián)方長期占用資金的事實，上市公司實控人王濤等人通過虛構(gòu)采購合同、虛構(gòu)代付業(yè)務、憑空進行票據(jù)背書等違法手段，將37.8億元無效票據(jù)入賬充當還款。

2018年1月，證監(jiān)會依法對華澤鈷鎳作出行政處罰。

證監(jiān)會指出，國信證券作為華澤鈷鎳2013、2014年重大資產(chǎn)重組財務顧問和恢復上市的保薦機構(gòu)，在執(zhí)業(yè)過程中未勤勉盡責。瑞華會計師事務所在2013年、2014年年度財務報表審計過程中未勤勉盡責，出具了存在虛假記載的審計報告。

2018年6月和12月，證監(jiān)會先后對國信證券及相關從業(yè)人員、瑞華會計師事務所及相關從業(yè)人員作出行政處罰。

目前，投資者索賠案迎來了一審勝訴。

1月10日，劉國華告訴時代周報記者， “目前一審判決了，還要看對方是否上訴。”他認為，本次勝訴涉及金額僅有3.7萬元，但對后續(xù)案件具有積極指引意義。

劉國華律師表示，根據(jù)法院一審判決，索賠條件為：在2014年1月10日到2017年7月7日之間買入華澤鈷鎳股票，并在2017年7月7日后賣出或繼續(xù)持有股票的受損投資者。索賠條件最終由法院生效判決確定。

不過，目前上市公司已經(jīng)退市，大概率已無賠償能力。

此前，華澤鈷鎳曾因欠費導致官網(wǎng)打不開、公司賬上僅有不到178元，獲得“A股最窮公司”稱號，并在退市前創(chuàng)下46個連續(xù)跌停的A股紀錄。

2019年7月9日，華澤退(華澤鈷鎳)正式在深交所摘牌。在退市之前，華澤鈷鎳就已資不抵債。

因此，中介機構(gòu)將成為真正的賠償者。其中，瑞華雖然承擔大部分連帶責任，但近年來先后五次被行政處罰。2019年7月，因卷入康得新(002450.SZ)財務造假案，瑞華再度被舉黃牌，是否具備數(shù)億元的賠付能力存疑。

劉國華對時代周報記者分析稱，華澤鈷鎳已退市，應該已沒有賠償能力，瑞華可能有一定的賠償能力，相比較而言，國信的賠償能力最強。

目前，已有多名投資者起訴國信證券。根據(jù)國信證券2019年中報顯示，截至2019年6月30日，因投資者起訴華澤鈷鎳證券虛假陳述，國信證券涉案金額合計3.29億元，其中部分案件已于2019年8月1日開庭審理(案件標的額合計8698萬元)。

最終的賠償金額會有多大規(guī)模?

劉國華告訴時代周報記者：“投資者索賠有訴訟時效，證監(jiān)會行政處罰后三年內(nèi)，投資者隨時可提起訴訟。最終金額目前無法確定，仍有一年左右時間。”證監(jiān)會下發(fā)《行政處罰決定書》時間為2018年1月31日。

新證券法加強中介機構(gòu)法律職責

實際上，此前也不乏投資者起訴證券虛假陳述糾紛的案例，但大多以上市公司賠償告終，證券公司、會計師事務所等中介機構(gòu)連帶擔責的情況卻并不多見。

券商中，目前只有中德證券、國信證券兩家，審計機構(gòu)除了瑞華，也只有此前大智慧(601519.SH)虛假陳述中的立信會計師事務所。

即將在2020年3月1日起施行的新證券法，中介機構(gòu)的虛假陳述連帶賠償責任再次被強調(diào)，未來中介機構(gòu)連帶賠償或成常態(tài)。

例如在第八十五章中，信息披露義務人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任;發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員，應當與發(fā)行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

1月11日，北京一家大型券商投行人士對時代周報記者表示：“修訂后的證券法將虛假陳述民事責任(過錯推定的連帶責任)范圍擴大到保薦人、承銷商的直接責任人員。理論上，投資者可以直接起訴券商直接責任人員的連帶賠償責任。”

上述人士對時代周報記者稱：“《新證券法》大幅提高對證券違法行為的處罰力度，增加‘法律責任’一章，條文也是所有章節(jié)里最多的，有44條，罰款金額大幅度提高，懲罰的倍數(shù)也從原來的1―5倍提高到了1―10倍。”

其中，對于欺詐發(fā)行行為，《新證券法》從原來最高可處募集資金百分之五的罰款，提高至募集資金的一倍;對于上市公司信息披露違法行為，從原來最高可處以60萬元罰款，提高至1000萬元等。

近年來，嚴監(jiān)管不斷倒逼中介機構(gòu)當好“看門人”。

2019年11月，證監(jiān)會主席易會滿發(fā)文強調(diào)指出，要增加資本市場司法供給，積極配合推動證券法、刑法等法律法規(guī)的修訂，加快推進建立中國特色的集體訴訟制度，大幅提升違法違規(guī)成本。

東莞證券非銀金融分析師許建鋒認為，新證券法修訂，進一步完善了證券市場基礎制度，體現(xiàn)了市場化、法治化、國際化方向，為證券市場全面深化改革落實落地，有效防控市場風險，提高上市公司質(zhì)量，切實維護投資者合法權(quán)益，促進證券市場服務實體經(jīng)濟功能發(fā)揮，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提供了堅強的法治保障，具有非常重要而深遠的意義。(盛瀟嵐)