北上資金在A股“戲份”越來越重。從2018年11月至今，北上資金一方面前期埋伏，快速加倉，于今年3月18日持倉A股市值穩(wěn)步突破萬億元關(guān)口;另一方面，隨著滬深指數(shù)沖高，北上資金且戰(zhàn)且退，4月以來累計凈賣出金額創(chuàng)下互聯(lián)互通機制開通以來次新高，整體呈現(xiàn)行業(yè)配置穩(wěn)定，個股調(diào)倉迅速的特點。

據(jù)證券時報·e公司統(tǒng)計，截至4月26日，北上資金持倉規(guī)模超過千億行業(yè)為食品飲料、家用電器、非銀金融，持股比例超過5%個股顯著逐步增多;個股層面，去年以及一季度以來加倉幅度居前的大消費板塊龍頭股被大幅減倉，而績優(yōu)基建股最新獲加倉。

重倉三大行業(yè)

北上資金已經(jīng)成為觀察A股市場走勢的重要窗口之一。從整體凈買入趨勢來看，北上資金上演了一波“高拋低吸”：在去年A股主要股指地位徘徊時，北上資金自去年11月開啟了加倉模式，在今年年初累計凈買入突破了7000億元關(guān)口后，在3月18日持倉A股攻下萬億規(guī)模;但在4月以來，北上資金先于股指調(diào)整，凈賣出頻次增多金額增大，截至4月26日，月內(nèi)累計凈賣出金額將近220億元，已經(jīng)創(chuàng)下了A股“入摩”以來月度最大規(guī)模，也成為互聯(lián)互通開通以來單月第二大凈賣出。

整體來看，滬、深股通在A股話語權(quán)增加，在流通股中持股超5%個股數(shù)量逐漸增多，從去年年度71家增至最新92家，并且在今年3月出現(xiàn)A股納入MSCI指數(shù)以來首次深股通超買案例，大族激光由于境外資金持股比例超過28%而一度觸及暫停深股通買盤，并且至今仍被MSCI中剔除出成分股，未來境外資金持股比比例限制問題值得關(guān)注。

雖然北上資金流入流出大幅切換，但行業(yè)配置上卻相對穩(wěn)定。據(jù)證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計，從去年至今，北上資金重金集結(jié)在食品飲料、家用電器和非銀金融三大(申萬)行業(yè)，截至4月26日持倉分別約合2080億元、1106億元和1021億元，約占整體持倉規(guī)模四成。其中，北上資金對貴州茅臺持倉規(guī)模最高，已達到1100億元。

從市場表現(xiàn)來看，一季度A股大反彈中，北上資金重金集結(jié)的食品飲料漲幅達約44%，僅次于計算機和農(nóng)林牧漁板塊。進一步來看，最新北上資金對綜合、休閑服務(wù)、采掘三大行業(yè)增持力度居前，而農(nóng)林牧漁、食品飲料和通訊行業(yè)漲幅居前。

調(diào)倉消費股龍頭

北上資金行業(yè)配置穩(wěn)定，而個股方面調(diào)倉力度較大。最為明顯的是在家用電器行業(yè)，北上資金在美的集團上的持倉占其A股總市值的比例降至15.22%;格力電器、青島海爾的配置比例也有明顯下降。

從板塊配置來看，北上資金對消費股調(diào)倉力度較大，龍頭股普遍遭減持。

據(jù)證券時報·e公司數(shù)據(jù)庫推算統(tǒng)計，一季度，貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥獲北上資金百億規(guī)模以上增持，其次是格力電器以及美的集團、中國平安，均獲超50億元以上增持;但時至4月份，五糧液遭減持力度居前，超過75億元，美的集團、貴州茅臺和?？低暰?0億元以上的減持。

申萬宏源策略王勝團隊近日指出，市場累積了越來越多的短期修整需求，哪怕是核心資產(chǎn)“茅臺們”短期也不再便宜。但短期調(diào)整之后上半年市場仍有結(jié)構(gòu)性機會，建議還是強調(diào)買龍頭標(biāo)的，并認(rèn)為龍頭公司核心資產(chǎn)早已走出牛市，要珍惜核心資產(chǎn)。

此外，在今年一季度地產(chǎn)開工超預(yù)期、竣工收窄背景下，北上資金對大基建類標(biāo)更為偏好，積極加倉。

證券時報·e公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，本月內(nèi)北上資金增持中國建筑超過10億元，徐工機械成為最受看好的機械設(shè)備標(biāo)的，累計增持超過6億元，三一重工、恒立液壓也獲大幅增持，三一重工和徐工機械業(yè)績向好，去年和今年一季度凈利潤同比增長均翻倍;同時，華僑城A、招商蛇口、新城控股等地產(chǎn)股也獲北上資金增持。