年內人民幣匯率升值2.45%處于強勢波動狀態

4月18日，《證券日報》記者從中國外匯交易中心了解到，當日人民幣兌美匯率元中間價較前一日調升199基點至6.6911，升幅創2019年3月21日以來最大。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示，截至昨日，今年以來人民幣兌美元匯率升值2.45%。值得注意的是，這一升幅是在今年以來美元指數上漲近1%條件下取得的，凸顯年初至今人民幣處于強勢運行狀態。今年以來人民幣匯率上漲主要發生在1月份，這與同期中美貿易談判取得突破性進展相吻合。2月份以來，在國內宏觀經濟金融數據回暖，美元指數區間運行背景下，人民幣匯率進入強勢波動狀態，波幅明顯收窄。短期內，考慮到美元指數仍將高位震蕩，中美貿易談判繼續穩步推進，人民幣匯率或將延續前期的窄幅波動狀態，出現單邊運行態勢的可能性依然不大。

就人民幣匯率上漲原因，上海財經大學量化金融中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于近期美國進出口逆差擴大，對于美聯儲升息的市場預期減弱，這會對人民幣匯率形成支撐。其次，中國一季度經濟數據明顯好于預期，也好于其他國家，中國的經濟表現支撐了人民幣匯率。第三，央行沒有采取降準的策略，繼續采用逆回購、MLF等工具對流動性進行管理，說明央行在匯率和國內流動性之間的權衡上是更多的考慮人民幣匯率穩定。以上因素的疊加，改變了市場對于人民幣匯率預期的方向，改善了人民幣資產的風險態度和情緒。

曹嘯表示，影響人民幣匯率的因素，一是央行的貨幣政策操作十分重要，在人民幣匯率趨穩，甚至出現較大幅度的升值，央行在內外均衡上會不會更多的考慮內部因素，對于人民幣匯率的走勢影響較大。如果央行注重內部因素，希望國內長期利率進一步下降，有可能采取降準的貨幣政策。而央行的貨幣政策方向還要觀察目前的結構性貨幣政策操作的效果。二是需要觀察NDF匯率的變化，目前NDF匯率與在岸人民幣匯率之間還是有一定的差距。

王青表示，下一步還需關注中美貿易談判進程及美元走勢可能對人民幣匯率帶來的關鍵性影響。今年美、歐經濟同步轉入下行，兩大央行貨幣政策走向的能見度下降，未來美元指數仍存在大幅波動的可能，而英國脫歐等風險事件演化也會對美元指數運行形成一定沖擊，屆時人民幣兌美元匯率波幅也會相應擴大。預計，未來數月內中美貿易談判有望達成協議，這將為下一階段人民幣匯率繼續保持偏強運行狀態提供重要支撐。與以上兩項關鍵因素相比，未來一段時期對外貿易平衡、金融項下外資流入，乃至國內宏觀經濟短期波動等因素對人民幣匯率的影響均相對有限。