商界木蘭留34億雷坑：諾亞財(cái)富欲以股填雷

8月25日，諾亞財(cái)富公布財(cái)報(bào)，首次提出去年34億踩雷承興國(guó)際的和解方案——授予投資者一定數(shù)量的諾亞財(cái)富股票，接受者免除諾亞及所有關(guān)聯(lián)實(shí)體及個(gè)人和承興產(chǎn)品有關(guān)的任何索賠。這個(gè)方案，在國(guó)內(nèi)算是開(kāi)了理財(cái)機(jī)構(gòu)以股兌雷的先河。

2016年4月，承興國(guó)際創(chuàng)始人羅靜獲得“木蘭年會(huì)”嘉獎(jiǎng)，并成為木蘭公益基金的發(fā)起人和理事。公開(kāi)資料顯示：木蘭匯俱樂(lè)部號(hào)稱(chēng)是中國(guó)最具影響力的商界女性領(lǐng)袖俱樂(lè)部，成立于2009年，以“30位最具影響力的商界女性”上榜木蘭為核心，匯聚中國(guó)商業(yè)女性領(lǐng)袖。與羅靜一樣，諾亞財(cái)富的創(chuàng)始人、董事局主席汪靜波也是木蘭匯的理事。

隨著羅靜和承興國(guó)際被定性為上海檢察機(jī)關(guān)辦理的涉案金額最大的合同詐騙案，為羅靜和廣州承興賣(mài)了34億產(chǎn)品的諾亞，這一年來(lái)面對(duì)的最大問(wèn)題，就是，要不要為這位“商界木蘭”買(mǎi)單?

諾亞34億踩雷承興兌付方案：以股償付

2019年6月20日，控制了三家上市公司，有著“商界木蘭”稱(chēng)號(hào)的羅靜，被上海警方帶走。羅靜也是承興國(guó)際的實(shí)控人。2019年7月8日，在美國(guó)上市的諾亞財(cái)富公告，子公司歌斐資產(chǎn)向承興國(guó)際提供了34億元的供應(yīng)鏈融資。

這起事件最新進(jìn)展是，2020年8月24日，上海市人民檢察院第二分院以涉嫌合同詐騙罪、對(duì)非國(guó)家工作人員行賄罪對(duì)承興系實(shí)際控制人羅靜、資金部總監(jiān)羅嵐提起公訴;以涉嫌合同詐騙罪對(duì)“承興系”公司運(yùn)營(yíng)一部經(jīng)理梁志斌等8名被告人提起公訴。

該案系上海檢察機(jī)關(guān)辦理的涉案金額最大的合同詐騙案。截至案發(fā)，造成被害單位經(jīng)濟(jì)損失共計(jì)80余億元。諾亞財(cái)富坦承，中國(guó)境內(nèi)有數(shù)位投資者對(duì)歌斐資產(chǎn)或其關(guān)聯(lián)公司提起索賠，這些索賠尚處于初期階段，尚不清楚對(duì)公司的影響。

這起風(fēng)險(xiǎn)事件一直沒(méi)有得到妥善處理。如今在財(cái)報(bào)中，對(duì)于旗下歌斐資產(chǎn)34億踩雷承興國(guó)際一事，諾亞財(cái)富給出了兌付方案，而投資者一旦接受該方案，就要放棄諾亞和承興有關(guān)的任何索賠。

根據(jù)和解計(jì)劃，投資者將被授予一定數(shù)量的限制性股票單位（Restircted share units， RSU），期限通常不超過(guò)10年，接受要約的投資者需同意放棄其與承興產(chǎn)品相關(guān)的所有未償法律權(quán)利，并不可撤銷(xiāo)地免除諾亞及所有關(guān)聯(lián)實(shí)體及個(gè)人和承興產(chǎn)品有關(guān)的任何索賠。授予RSU后，投資者將獲得公司A類(lèi)普通股。

8月24日，該和解計(jì)劃已獲得諾亞董事會(huì)的批準(zhǔn)，連續(xù)十年每年授權(quán)發(fā)行總額不超過(guò)公司股本1.6%的A類(lèi)普通股。

這是一個(gè)神馬概念呢?公開(kāi)資料顯示，諾亞財(cái)富當(dāng)前的總股本是6163.53萬(wàn)股。按照方案，每年封頂增發(fā)總股本的1.6%，也就是0.016，連續(xù)10年后，累計(jì)增發(fā)的股份是當(dāng)年總股本的17.2%。

6163.52萬(wàn)股的17.2%，是1060.12萬(wàn)股。

截至8月25日，諾亞財(cái)富股價(jià)收盤(pán)報(bào)27.62美元.按照這個(gè)股價(jià)，1060.12萬(wàn)股，當(dāng)前對(duì)應(yīng)市值，約為2.928億美元。再乘以今天1美元對(duì)6.9037元人民幣的匯率，約為人民幣20.21億元。

34億的大雷，諾亞原本是有對(duì)沖的——旗下公司拿到了港股承興國(guó)際6.768億股的股票作為質(zhì)押，到2019年7月4日市值尚超過(guò)40億港元。但是羅靜被抓后，承興國(guó)際的港股開(kāi)始跳水，直至長(zhǎng)期停牌，目前按照停盤(pán)前的收盤(pán)價(jià)1.1港元/股計(jì)算。這批股票目前的市值為7.85億港元。

踩中承興34億大雷的諾亞客戶(hù)，如果在接受了諾亞以股票償付的方案后，想拿回自己的本金，就等于要跟諾亞的股價(jià)綁定10年。

諾亞的這份償付方案，無(wú)疑達(dá)到了三個(gè)意圖：

1、把償付時(shí)間延長(zhǎng)到了10年，而且省去了利息、通貨膨脹等額外計(jì)算。以時(shí)間換空間。

2、以股票償付而不是以現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行償付，對(duì)諾亞而言完全不會(huì)造成財(cái)務(wù)壓力。其實(shí)思路從某種意義上參考了債轉(zhuǎn)股；

3、把理財(cái)客戶(hù)的獲償結(jié)果，與諾亞公司的股價(jià)和聲譽(yù)掛勾，所以，踩雷客戶(hù)接下來(lái)不僅不能有過(guò)激行為，現(xiàn)場(chǎng)討債什么的可以消停了，還要指望諾亞股價(jià)上漲。變相引導(dǎo)被雷客戶(hù)去為諾亞做市值維護(hù)。

客戶(hù)一旦接受了償付方案，接下來(lái)只要祈禱兩件事：十年里，諾亞的股價(jià)一定要穩(wěn)漲;諾亞財(cái)富一定不能再出雷，更不能倒閉。

諾亞財(cái)富上市十年頻頻“踩雷”

2020年是諾亞財(cái)富上市十周年，諾亞財(cái)富創(chuàng)始人汪靜波認(rèn)為，諾亞非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)已經(jīng)取得初步成功,已經(jīng)駛?cè)敫_(kāi)闊的水域,相信未來(lái)有巨大的增長(zhǎng)空間。不過(guò)，從事實(shí)來(lái)看，諾亞財(cái)富要排雷和停雷，還面臨著不小的壓力。

事實(shí)上，諾亞財(cái)富近年頻頻踩雷，除了承興控股，其踩雷項(xiàng)目還包含了輝山乳業(yè)、樂(lè)視網(wǎng)、暴風(fēng)集團(tuán)、譽(yù)衡集團(tuán)等。

2012年，由昆山諾亞星光幫忙聯(lián)創(chuàng)永宣代銷(xiāo)的共5號(hào)基金，總投資額近16億，資金投向多個(gè)礦山項(xiàng)目。然而基金成立之后聯(lián)創(chuàng)永宣就出現(xiàn)了問(wèn)題。

2017年3月24日，輝山乳業(yè)遭遇沽空，諾亞財(cái)富兩款產(chǎn)品，總共募集資金5.9億元，全部用于購(gòu)買(mǎi)輝山乳業(yè)的應(yīng)收賬款。

可是，就在被曝出陷入輝山乳業(yè)債券兌付危機(jī)不到3個(gè)月，諾亞財(cái)富30億元私募基金又陷入了樂(lè)視危局。

今年3月份，有媒體報(bào)道稱(chēng)，歌斐資產(chǎn)旗下“創(chuàng)世神娛1號(hào)私募基金”出現(xiàn)逾期，涉及金額9億元，投資人賬面虧損90%。

今年6月，諾亞財(cái)富創(chuàng)世安霖二號(hào)5億元資金出現(xiàn)了兌付難題，再次遭遇了投訴。消息稱(chēng)，該筆投資基金債務(wù)人為破產(chǎn)重整的譽(yù)衡集團(tuán)。

從以上時(shí)間表來(lái)看，諾亞出雷的節(jié)奏，一直沒(méi)有消停。

對(duì)于此前發(fā)生的踩雷事件，諾亞財(cái)富反正表示，公司從未向投資人承諾過(guò)保本保收益，投資產(chǎn)品發(fā)生收益不達(dá)預(yù)期的情況也不屬于違約失信。

大規(guī)模減員：客戶(hù)經(jīng)理人數(shù)銳減16%

8月25日，諾亞財(cái)富(NOAH)公布了2020年第二季度的未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。截至6月30日，諾亞客戶(hù)關(guān)系經(jīng)理人數(shù)為1196人，同比減少16.2%，減少了231人;在78個(gè)城市的服務(wù)中心，同比減少了42個(gè)。

財(cái)報(bào)顯示，諾亞財(cái)富二季度凈收入約7.47億人民幣，比2019年同期下降14.2%;歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為3億元，同比增長(zhǎng)19.77。上半年，諾亞凈收入約14.93億，同比下降15.2%;凈利潤(rùn)為5.45億，同比上漲0.7%。

由于肺炎疫情的持續(xù)影響，諾亞財(cái)富減少貸款發(fā)放，2020年第二季度貸款總額為1億元人民幣，而2019年同期為28億元人民幣。諾亞財(cái)富二季度貸款和其他業(yè)務(wù)凈收入為0.23億元，較2019年同期減少69.3%。

在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，截至6月30日，諾亞控股的注冊(cè)用戶(hù)數(shù)為33.2萬(wàn)，比上年同期增加17.1%;在二季度活躍用戶(hù)數(shù)中，排除共同基金客戶(hù)的數(shù)量，活躍用戶(hù)數(shù)為3367人，同比下降42.8%，環(huán)比下降17.4%。在共同基金客戶(hù)中，到2020年第二季度，交易的客戶(hù)總數(shù)為14703人，比2020年第一季度下降12.6%。

今年2月份，諾亞財(cái)富發(fā)布倡議書(shū)，號(hào)召員工一起減輕短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金壓力。2月17日，公司創(chuàng)始人、聯(lián)合創(chuàng)始人及創(chuàng)始投資人主動(dòng)提請(qǐng)零薪水，A類(lèi)以上高管降薪30-40%，同時(shí)發(fā)出倡議，2月及3月每月5天無(wú)薪休假方式與公司一起減輕短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金壓力，保持充裕長(zhǎng)期戰(zhàn)力。

截至6月30日，諾亞在78個(gè)城市有264個(gè)服務(wù)中心，去年同期數(shù)據(jù)為306個(gè)服務(wù)中心，同比減少了42個(gè)。主要原因是合并了多個(gè)服務(wù)中心，以?xún)?yōu)化成本和支出。

由于精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)人力資源，截至6月30日，諾亞客戶(hù)關(guān)系經(jīng)理人數(shù)為1196人，同比減少16.2%，減少了231人;核心“精英”關(guān)系經(jīng)理的離職率為1.4%，而截至2020年3月31日，這一數(shù)字為1.0%。

由于薪酬，福利和信貸損失減少，諾亞財(cái)富二季度的運(yùn)營(yíng)成本和支出為4.28億元 ，較2019年同期減少30.9%。