理想汽車(chē)IPO比美團(tuán)還受捧 但能否逃脫破發(fā)魔咒還不好說(shuō)

理想汽車(chē)上市，比預(yù)期的早了一天。

北京時(shí)間7月30日，有消息稱(chēng)，理想汽車(chē)(證券代碼：LI)將于今晚掛牌納斯達(dá)克，發(fā)行定價(jià)每股11.5美元，加上綠鞋機(jī)制，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)募資12.56億美元。這是自2018年3月愛(ài)奇藝在納斯達(dá)克進(jìn)行的24億美元IPO以來(lái)，中國(guó)企業(yè)在美股的最大IPO。

此次上市，理想汽車(chē)獲得足額認(rèn)購(gòu)，提前結(jié)束認(rèn)購(gòu)期。其中，高瓴資本已經(jīng)表示要認(rèn)購(gòu)不超過(guò)3億美元的股份。而更早之前，理想已經(jīng)獲得3.8億美元基石投資，包括美團(tuán)認(rèn)購(gòu)3億美元，字節(jié)跳動(dòng)認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元;美團(tuán)兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王興和王慧文分別以個(gè)人名義認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元和2000萬(wàn)美元。

“理想汽車(chē)IPO，找我要份額的人，比美團(tuán)IPO還多”，王慧文發(fā)布的朋友圈內(nèi)容，也側(cè)面證明理想IPO的火爆。

一位私募基金投資經(jīng)理告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》，理想IPO認(rèn)購(gòu)火爆，原因之一是給到承銷(xiāo)商的份額沒(méi)剩多少了。因?yàn)槿绻茨假Y9.5億美元的額度計(jì)算，其中美團(tuán)3億，王慧文、王興、字節(jié)跳動(dòng)加起來(lái)0.8億，高瓴3億，給承銷(xiāo)商剩下2.7億的額度。還有一個(gè)原因是，最近特斯拉、蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)漲勢(shì)喜人，前者市值更是一度逼近3000億美元，資本市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車(chē)/智能汽車(chē)的追捧程度可見(jiàn)一斑。

理想是第二家美股上市的中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力公司，把它與首個(gè)吃螃蟹的蔚來(lái)相比也在所難免。從目前來(lái)看，理想IPO的基本面似乎都要好于蔚來(lái)。除了上述談及的定價(jià)、募資額，理想此次IPO估值也將超過(guò)80億美元，比D輪的40.5億美元估值翻一倍。2018年9月12日，蔚來(lái)以6.26美元定價(jià)上市，募資10億美元，估值64億美元。

此次，理想開(kāi)盤(pán)價(jià)超蔚來(lái)似乎已經(jīng)是大概率事件。不過(guò)，理想汽車(chē)是否會(huì)破發(fā)，還不好說(shuō)。

上述私募基金投資經(jīng)理表示，美股IPO還是要看大機(jī)構(gòu)和相應(yīng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資人的認(rèn)購(gòu)，目前還沒(méi)有看到大機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)理想的信息，所以開(kāi)盤(pán)交易怎么樣不好說(shuō)。比如之前，傳奇生物上市，禮來(lái)亞洲基金認(rèn)購(gòu)了一部分份額，但上市當(dāng)天熔斷了一次。另外，理想定價(jià)區(qū)間8美元-10美元，后續(xù)發(fā)行價(jià)定為11.5美元，全部是頂格，這就增加了上市后破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

成立于2015年的理想汽車(chē)，是一家專(zhuān)注電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)與制造的新能源汽車(chē)公司，旗下主要品牌為增程式SUV理想ONE。截至6月，這款車(chē)?yán)塾?jì)交付超過(guò)一萬(wàn)輛。理想已經(jīng)是李想的第三個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。前兩次，他分別創(chuàng)辦了泡泡網(wǎng)和汽車(chē)之家，其中汽車(chē)之家在2013年掛牌紐交所，目前市值102億美元。

值得一提的是，蔚來(lái)和理想有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。2014年，李斌和李想一起聯(lián)合創(chuàng)辦蔚來(lái)汽車(chē)。蔚來(lái)招股書(shū)發(fā)布后，顯示李想持有1.7%的股份。而且在今年4月，蔚來(lái)宣布獲得70億元戰(zhàn)略投資后，李想曾發(fā)微博表示，雖然汽車(chē)市場(chǎng)足夠大，但難度也特別高，上百個(gè)新造車(chē)企業(yè)如果最后只能活下來(lái)三家，理想汽車(chē)肯定努力讓自己成為其中的一家，同時(shí)他還希望身邊的戰(zhàn)友是蔚來(lái)和小鵬。

這次IPO后，李想將繼續(xù)擁有21.0%的股份，而王興及美團(tuán)的持股比例將超過(guò)李想，從IPO前的23.5%增至24.0%，王興個(gè)人也是理想汽車(chē)的董事;投票權(quán)方面，李想將享有72.7%的投票權(quán)，而王興及美團(tuán)的投票權(quán)則為8.3%。