英科轉(zhuǎn)債能買嗎？ 英科轉(zhuǎn)債能成債中茅臺嗎？

英科醫(yī)療依靠一次性手套業(yè)績大增，股價大漲，對應(yīng)的英科轉(zhuǎn)債也被投資者認(rèn)為是債中茅臺，但英科醫(yī)療的高利潤可持續(xù)性存疑，投資者還是應(yīng)該注意相應(yīng)的投資風(fēng)險。

英科轉(zhuǎn)債的價格確實和茅臺到了一個數(shù)量級，但是如果僅此就說它是債中茅臺，則有些不妥，畢竟可轉(zhuǎn)債的面值是100元，股票的面值是1元，雖然同樣是1000元以上的價格，但人家茅臺是面值的1000倍，而英科轉(zhuǎn)債只是面值的10倍。此外，投資者買入1手貴州茅臺需要10萬元以上的資金，而買入1手英科轉(zhuǎn)債，只需要1萬元以上的資金，兩者的差距也是極大的。

從業(yè)績的成長性看，貴州茅臺保持著長期穩(wěn)健的業(yè)績增長，茅臺酒不僅是一種酒精飲品，更是一種文化，買家買入茅臺酒，有的是為了喝，有的是為了收藏，而這種需求是持續(xù)不斷地，投資者很難預(yù)期，哪一年茅臺酒就需求下降了。

但是英科轉(zhuǎn)債的主營產(chǎn)品是一次性手套，顯然這個產(chǎn)品是缺乏收藏屬性的，而且消費者買入一次性手套與目前的疫情關(guān)聯(lián)度極高，一旦疫情過去，一次性手套的需求將會大幅下降，而且，由于疫情期間，一次性手套的產(chǎn)能也大幅增加，所以等到疫情結(jié)束，不僅英科轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品需求下降，還一下子多了好多競爭者，未來的業(yè)績恐怕難以保持現(xiàn)在的水平。

所以說，英科醫(yī)療和英科轉(zhuǎn)債更像是周期股的業(yè)績情況，即2020年的利潤可能會很好，如果2021年疫情還不能結(jié)束，那么2021年業(yè)績應(yīng)該也還不錯，但等疫情結(jié)束的時候，那么英科醫(yī)療和英科轉(zhuǎn)債的業(yè)績也就會出現(xiàn)理性的回歸，所以投資者如果用英科轉(zhuǎn)債的2020年上半年業(yè)績來測算市盈率水平，顯然是不科學(xué)的。所以本欄認(rèn)為，英科轉(zhuǎn)債的投資價值難以和貴州茅臺媲美，所謂的債中茅臺也名不副實。

在7月15日英科醫(yī)療出現(xiàn)高位放量的情形，這一點需要投資者格外注意。交易行情顯示，截至當(dāng)日收盤，英科醫(yī)療換手率為13.7%，創(chuàng)今年2月3日以來新高，這意味著多空雙方已經(jīng)對于英科醫(yī)療后市走勢出現(xiàn)了明顯的分歧。而且，英科醫(yī)療早期布局的投資者獲利已經(jīng)超過10倍，一旦遇到公司業(yè)績增長速度不達(dá)預(yù)期的情況，這些投資者很可能會蜂擁而出，那時對股價的壓力顯然是極大的。而英科醫(yī)療股價如果開始下跌，對應(yīng)的英科轉(zhuǎn)債自然也會隨之回調(diào)。所以本欄認(rèn)為，英科轉(zhuǎn)債和英科醫(yī)療股票，已經(jīng)不再是正常的交易品，投資者對于這一風(fēng)險要有所警惕。

此外，英科醫(yī)療未行使提前回購可轉(zhuǎn)債的權(quán)利也值得關(guān)注，英科醫(yī)療本可以讓可轉(zhuǎn)債全部提前轉(zhuǎn)股，以完成這次再融資，但是它卻要保留可轉(zhuǎn)債，這是不太符合常理的事情，或許公司希望自己的轉(zhuǎn)債高價格得到投資者的關(guān)注，這對于正股的股價也有一定的支撐，當(dāng)上市公司在乎股價的時候，或許也是投資者應(yīng)該加以警惕的時間。