信披是注冊制的核心 任何應(yīng)披露的都該披露

日前召開的中共中央政治局會議提出，要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制。

信息披露是證券發(fā)行注冊制的靈魂和核心。因此，實(shí)行注冊制，發(fā)行人的信息披露能否做到準(zhǔn)確、及時(shí)、完整就顯得尤為重要。也正因?yàn)槿绱耍瑥?qiáng)化發(fā)行人的信息披露，就應(yīng)該做到事無大小，只要對發(fā)行產(chǎn)生任何影響的事項(xiàng)，都應(yīng)該履行披露義務(wù)。

值得關(guān)注的是，證券法修訂草案20日提請十三屆全國人大常委會第十次會議審議。與草案二審稿相比，三審稿重點(diǎn)是根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革試點(diǎn)的進(jìn)展情況，增加關(guān)于科創(chuàng)板注冊制的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)根據(jù)資本市場改革發(fā)展的實(shí)際情況，對其他相關(guān)制度進(jìn)行適當(dāng)修改完善。

在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和程序，在受理、審核、注冊、發(fā)行、交易等各個(gè)環(huán)節(jié)都會更加注重信息披露的真實(shí)全面，更加注重上市公司質(zhì)量，更加注重激發(fā)市場活力，更加注重投資者權(quán)益保護(hù)。

可以預(yù)期的是，等到時(shí)機(jī)成熟之后，注冊制最終會在A股市場全面推開。這是改革完善以信息披露為核心的股票發(fā)行制度的一個(gè)重要舉措，有利于進(jìn)一步提高企業(yè)發(fā)行上市的可預(yù)期性。

當(dāng)然，在這一過程中，需要各方各司其職。

對監(jiān)管部門而言，只要依法對發(fā)行人的申請文件和信息披露內(nèi)容的合法合規(guī)性進(jìn)行審核即可，不對發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值做出判斷。

這一點(diǎn)，在科創(chuàng)板企業(yè)上市申請的受理過程中已經(jīng)體現(xiàn)得淋漓盡致：上交所在受理審核中，著重對申請文件進(jìn)行齊備性檢查，包括申請文件與中國證監(jiān)會及上交所規(guī)定的文件目錄是否相符，文件名稱與文件本身內(nèi)容是否相符，文件簽字或簽章是否完整、清晰、一致，文檔字體排版等格式是否符合相關(guān)規(guī)定，招股說明書引用的中介機(jī)構(gòu)報(bào)告是否在有效期等。

同時(shí)，科創(chuàng)板實(shí)行的是“受理即披露”，所有申報(bào)企業(yè)的信息，都在第一時(shí)間予以披露，因此，市場各方對受理企業(yè)進(jìn)行了深入討論和剖析。在筆者看來，這些討論和剖析，有助于形成市場各方依法履職盡責(zé)的市場環(huán)境，對于后續(xù)一系列工作的開展，是大有裨益的。

作為信息披露第一責(zé)任人的發(fā)行人，負(fù)有及時(shí)向中介機(jī)構(gòu)提供真實(shí)、完整、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)會計(jì)資料和其他資料,全面配合中介機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查的責(zé)任。同時(shí)，發(fā)行人的言行也必須與信息披露內(nèi)容相一致，要保障信息披露的質(zhì)量和數(shù)量，滿足投資人理性決策的信息需求。

作為“守門人”的中介機(jī)構(gòu)，則要確保發(fā)行人的申請文件等信息披露資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。同時(shí)，還要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，這是一項(xiàng)需要不斷完善的工作。但可以預(yù)期的是，這項(xiàng)工作將會在推進(jìn)注冊制改革進(jìn)程中，不斷得到優(yōu)化、不斷升級。