為加強(qiáng)存款利率管理，人民銀行近期向各分支機(jī)構(gòu)及主要金融機(jī)構(gòu)印發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》，指導(dǎo)市場利率定價(jià)自律機(jī)制，加強(qiáng)存款利率自律管理。

其中提到，結(jié)構(gòu)性存款保底收益率將納入自律管理范圍。這對(duì)個(gè)人投資者有一定的影響。多位銀行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，未來結(jié)構(gòu)性存款的保底收益率和發(fā)行規(guī)模大概率雙降。

部分結(jié)構(gòu)性存款保底收益率接近4%

結(jié)構(gòu)性存款向來是銀行的攬儲(chǔ)利器。所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。

采訪過程中，多家銀行理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了結(jié)構(gòu)性存款，部分產(chǎn)品的保底收益接近4%。

“儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品我們主推的還是大額存單和結(jié)構(gòu)性存款，中短期對(duì)接結(jié)構(gòu)性存款，長期對(duì)接大額存單。”某股份制銀行理財(cái)經(jīng)理說。

結(jié)構(gòu)性存款保本，享受存款保險(xiǎn)，收益展現(xiàn)方式是預(yù)期收益而非凈值波動(dòng)，起購金額比較低，目前短期產(chǎn)品中暫時(shí)沒有可替代的產(chǎn)品，因此結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品較受青睞。

該理財(cái)經(jīng)理向記者介紹了一款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品5萬元起存，投資期限分三個(gè)月，預(yù)期年化收益率為3.95%。記者翻看了產(chǎn)品信息頁發(fā)現(xiàn)，預(yù)期收益率為1.5%-3.95%，也沒有明確掛鉤標(biāo)的。“大概率能拿到最高收益，1.5%的低收益基本不可能觸發(fā)。”她表示。

另一家股份銀行的結(jié)構(gòu)性存款則設(shè)置了三層區(qū)間，掛鉤黃金看漲，預(yù)期到期年化收益率分別為1.35%、3.79%、4.09%。該行理財(cái)經(jīng)理表示，這款產(chǎn)品大概率獲得中間的年化收益率，相當(dāng)于實(shí)際“保底”年化收益率為3.79%。

未來保底收益率大概率下降

本次《通知》中，將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍。

央行提到：結(jié)構(gòu)性存款收益由兩部分組成，一是保底收益率，也就是銀行承諾客戶可以獲得的最低收益率，其性質(zhì)與一般性存款利率類似;二是掛鉤衍生品產(chǎn)生的收益，取決于衍生品投資情況。但是部分銀行的結(jié)構(gòu)性存款保底收益率明顯高于一般性存款利率，不利于維護(hù)存款市場競爭秩序，應(yīng)予以規(guī)范。

“有了這份監(jiān)管文件，保底收益率走低是肯定的。”某城商行理財(cái)經(jīng)理表示。

某股份制銀行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)可這一說法，她表示，大部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品浮動(dòng)利率的最低值都要遠(yuǎn)超存款基準(zhǔn)利率。

“存量的部分仍正常銷售，但是隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，未來發(fā)行規(guī)模數(shù)量可能也會(huì)受到影響，而保底收益率下行幾乎是必然的事情。”上述理財(cái)經(jīng)理表示。

降低銀行負(fù)債成本

《通知》中還提到了定期存款提前支取靠檔計(jì)息產(chǎn)品，央行表示由于其違反了《儲(chǔ)蓄管理?xiàng)l例》第二十四條：“未到期的定期儲(chǔ)蓄存款，全部提前支取的，按支取日掛牌公告的活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)付利息;部分提前支取的，提前支取的部分按支取日掛牌公告的活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)付利息”的規(guī)定，也應(yīng)予以規(guī)范。

這一要求并非新內(nèi)容，事實(shí)上，去年年底，監(jiān)管就通過窗口指導(dǎo)，要求各銀行立即停止辦理關(guān)于定期存款提前支取靠檔計(jì)息的相關(guān)業(yè)務(wù)，并逐步壓縮該類業(yè)務(wù)存量。

快報(bào)記者了解到，目前銀行大多已經(jīng)修改了規(guī)則，提前支取不再靠檔計(jì)息。不過，部分銀行的大額存單轉(zhuǎn)讓功能，也巧妙地滿足了客戶的資金流動(dòng)性需求。

申萬宏源分析師馬鯤鵬在研報(bào)中指出，此前，在銀行激烈的負(fù)債競爭下，以“行權(quán)條件失真”“保底收益率普遍在4%以上”為典型特征的“假”結(jié)構(gòu)性存款顯著推升了儲(chǔ)蓄回報(bào)中樞，明顯提高銀行負(fù)債成本，使得社會(huì)融資成本下行受阻。

此次央行嚴(yán)格約束保底收益率在此前合規(guī)、流程監(jiān)管的基礎(chǔ)上，在收益率這一根本環(huán)節(jié)規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款、做實(shí)真結(jié)構(gòu)，真正體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性存款“保底+或有”的收益率特征。