國資委完善上市公司國有股權管理

國有上市公司“扭虧”步伐正在加快。日前獲悉，國資委正在擬定相關政策，強化上市公司管控，價值創造能力有效提升，下一步將進一步完善上市公司國有股權管理制度體系，加大虧損上市公司治理力度。

按照國資委的安排，2018年專門就加強央企上市公司市值管理發力，以期增加股東回報。根據國資委數據統計，目前中央企業控股境內上市公司290戶，市值達到11.1萬億元。而且針對虧損上市公司的專項治理已見成效，來自國資委的最新數據顯示，23戶上市公司去年前三季度整體同比減虧91%，其中11戶扭虧為盈。

隨著兼并重組和整體上市的步伐加快，央企上市公司已經成為實現公有制和市場經濟相結合的重要平臺。國資委副主任翁杰明指出，央企改制上市逐步成為國有企業公司制改制的重要途徑。中央企業不同層面通過分拆上市、主業上市、整體上市等多種方式改制為上市公司，成為股權多元化企業。

他表示，央企近九成利潤來自上市公司。截至2018年上半年，中央企業控股的境內外上市公司共有398戶，有65.2%的總資產和61.7%的凈資產已經進入上市公司，有61.2%的營業收入和87.6%的利潤總額來自于上市公司。比如上市公司中國聯通通過股票市場的增發引入了中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里、蘇寧、結構調整基金等戰略投資者，引入資本超過600億元。中國重工、國藥控股等分別通過增發、配股等方式引入社會資本，優化股權結構，央企控股上市公司集中了央企較高質量的資產、較大比重的業務，對中央企業改革發展舉足輕重。

翁杰明說，有36家央企上市公司連續三年分紅，中國石油、中國石化位居已分紅A股企業第一和第二，中國石化累計三年分紅1088億元。央企控股上市公司加大分紅力度，表明了中央企業上市公司價值創造能力、可持續盈利能力的提升。

但是，央企上市公司市值管理依然有較大調整空間。一位業內專家坦言，從市場角度看，很多央企盤子都不算小，但與其他企業橫向比較，市值總體表現并不是特別突出。究其原因，一是與既往整體上市的操作有一定關聯;二是部分央企上市公司的投資決策機制改革還需深推。比如投資決策相關的機制不夠靈活，存在限制，而且部分境內央企上市公司對高管及經營層的激勵機制有待調整，這些都會對央企市值管理產生影響。

去年以來，國資委會同財政部、證監會出臺《上市公司國有股權監督管理辦法》，完善上市公司國有股權管理制度體系。國資委主任肖亞慶日前在提到2019年的工作重點時，特別強調，要重視上市公司管控力度，特別要進一步提升價值創造能力。按照國資委要求，未來應以提升內在價值為核心的市值管理理念，依托上市公司平臺整合優質資產，盤活存量股份，抓好虧損上市公司專項治理，不斷提升價值創造能力。

強化信息披露，加強與投資者的溝通交流，堅持規范運作，爭做優秀的上市公司，不斷增強市場認同、提振投資信心。

專家表示，隨著國資委明確提出將央企上市公司治理作為2019年主要工作之一，未來央企上市公司建立一套行之有效的市值管理制度已迫在眉睫。一是對央企上市公司的市值考核指標，要與現有的央企考核指標結合起來，在此基礎上，更加注重對公司盈利能力的考核。二是需要明確，市值管理是追求公司價值最大化，不一定是股價的最大化。上市公司股價受經濟周期、信貸周期、股市周期等諸多因素影響，因此對市值管理的考核指標要設置多個維度。可以預計，未來應該會有更多優質資產通過重組并入央企上市公司，更多社會資金會通過混改進入央企上市公司，央企上市公司的盈利水平有望提升。