汽車保值率起起伏伏折射車市冷暖

近兩年多的時間內，我國汽車保值率起起伏伏，上演了先揚、后抑、企穩三部曲。直至今年年中，汽車保值率在走過了V字型反轉后，才趨于平穩。可以說，汽車保值率是交易價格的直觀反映，而車價的震蕩則是市場供需關系發生變化的結果，在一定程度上反映出行業的景氣度。

保值率企穩　車商驚魂未定

(資料圖)

2021年，汽車保值率的關鍵詞為“供給不足”。由于芯片短缺導致汽車產品供給量不足，因此推高了二手車交易量和價格。3年車齡保值率從2021年1月的64％一路上揚至次年1月的72％。

2022年，汽車保值率的關鍵詞是“疫情疊加”。由于疫情給汽車市場帶來很多不確定性，居民消費需求減弱，二手車交易量及交易價格持續震蕩下探。至2022年12月，我國3年車齡保值率下滑到63％。交易價格不斷下跌令車商們叫苦不迭，為避免“套牢”，車商們只能忍痛“割肉”。

2023年上半年，汽車保值率的關鍵詞是“新車促銷”。截至6月，3年車齡保值率為62.3％。

今年年初，汽車銷量慘淡，新能源汽車結束了長達兩年的持續增長，批發量同比下降7.3％，環比下降48.2％，特斯拉率先打響價格戰，隨后新能源汽車市場的降價潮一發不可收拾地波及到燃油車，3月新車市場開始大幅降價補貼，至少30個品牌參與其中，不過這輪大力促銷并未真正喚醒沉睡的車市。直到6月，新能源車購置稅減免政策得以延續，讓汽車保值率進一步企穩。

北京精真估信息技術有限公司副總裁崔璨分析稱，今年上半年車市內外部環境復雜，導致汽車保值率仍處于低位。此前行業預判的疫后車市爆發并未出現，低迷的市場迫使各品牌進入“貼身肉搏”階段，汽車保值率總體呈現出筑底企穩態勢。時至年中，車市進入休整期，車市振蕩可以促進優勝劣汰，期待下半年保值率能夠實現蓄力上揚。

優電科技創始人王愷表示，從新能源汽車角度看，今年上半年保值率已進入相對平穩區間。補貼退坡因素消退、市場逐漸冷靜、電池價格下降和新車競爭的加劇，共同促成了新能源二手車價格的回落，這是符合市場規律和車輛價值規律的合理表現。

在瓜子二手車高級副總裁王曉宇看來，今年以來，一方面新車降價潮推動二手車庫存增加，二手車大流通的持續深化，推動保值率與價格進一步下探；另一方面疫情政策調整后消費需求回暖，推動保值率與價格回升，兩股作用力呈現相反作用，相互抵消，導致二手車保值率震蕩趨緩。但需要說明的是，在二手車全國大流通格局逐漸形成的背景下，保值率和車價企穩并不意味著行業競爭激烈程度的降低。這是因為未來二手車交易線上化將成為市場主流，競爭不僅限于價格，已經開始向車況、交易保障以及售后保障的全方位展開。

車市結構變化　質變節點未到

據了解，影響汽車保值率的因素，包括品牌認知程度、市場保有量、新車售價的穩定性、購買時間和公里數、顏色配置以及保養與油耗等。其中市場保有量的高低對于二手車保值率有著決定性的影響。

北京精真估信息技術有限公司數據研究員李明告訴記者，市場結構的變化會導致保值率排名產生質的變化。每款車型的保值率不是恒定數值，而是一個變量，決定這個變量的因素就是該車型在某個時段內的供需情況。

“近兩年多來，汽車保值率變動頻繁的背后，折射出中國二手車市場正在呈現出結構性、質變的特征。”王曉宇表示，其中一個顯著特征便是，在政府部門一系列二手車新政“組合拳”的促進下，國內二手車市場已經從原來隔離分散的局部地方市場升級為全國性的統一競爭大市場，原來主營本地市場的車商可以通過二手車線上平臺把車賣到全國。同時，全國各地的消費者可選車源已大幅增加，線上異地車源成交占比在80％左右。

在這一市場結構性變革的過程中，瓜子二手車等線上平臺攜手上萬家車商積極轉型，抓住二手車大流通的紅利。比如，在保障車況真實的基礎上，瓜子二手車推出了7天無理由退車、重大事故終身包退、30天全面包修、1年／2萬公里質保等標準化服務，二手車消費體驗也得到了質的提升。數據顯示，2023年上半年，線上二手車交易量增速是汽車大盤的數倍以上，再次呈現出強勢領跑的態勢。

不過王愷指出，新能源二手車市場還沒有達到從量變到質變的階段。從保有量看，新能源汽車保有量約占汽車保有量的5％，以新興技術炒作周期曲線（Gartner）來看，目前新能源汽車僅僅是剛跨過創新者階段，進入早期采用者階段，仍處于早期市場，距離到達主流市場階段還有10％的保有量差距。

王愷預測，今年新能源二手車價格變化仍然會比較頻繁。首先，由于新能源二手車仍處于早期市場，變動是常態；其次，今年新能源新車競爭壓力巨大，新車價格變化必將影響二手車價格；第三，汽車原材料市場變化會在一段時間后傳導到新車和電池回收領域，而這兩個領域又會從各自的方向對二手車價格產生影響。

二手車行業更盼保值率穩定

隨著我國汽車市場的發展，增購、換購比例持續提升，不少消費者在也將保值率作為購車的重要參考標準之一。“把汽車當做理財產品有些言過其實，不過購入一輛保值率相對高點的車，肯定會減少損失，再賣車的時候不會感覺虧太多。”在李先生看來，保值率高反映出市場對汽車品牌和品質的認可，購買高保值率的車型或許還能減少踩坑的幾率。

王曉宇告訴記者，對于汽車廠家或者新車消費者而言，一般希望保值率越高越好，這意味著市場對該品牌二手車的認可度較高，再次出售車輛時的折價也更少。但在二手車領域，保值率越高意味著二手車的折價率越低，而二手車購車人一般非常看重性價比，自然希望價格越低越好。近一年多來，保值率走低意味著流入二手車市場的車源收車價走低，會進一步降低二手車的購車成本。

王曉宇認為，當前二手車保值率趨于穩定或小幅變動，相比短期內的大幅波動更有利。因為即便平臺能夠保證車況真實和價格透明，可一旦保值率出現大幅波動，會直接導致消費者萌生觀望心態，二手車交易周期會被拉長，匹配效率下降。

王愷告訴記者，無論是廠家、經銷商還是車主，都希望自己車輛的保值率越高越好，高保值率既有利于新車銷售，又能減少車主處置舊車時的損失。而二手車行業更看重保值率是否穩定，只有保值率穩定才能降低交易周期中隱藏的風險。

針對保值率變化頻繁引發市場顧慮的問題，優電科技與北汽藍谷在去年6月，面向極狐車主推出了“無憂保值”權益，開票1個月內的新車車主可通過極狐App精品商城的車主積分兌換一年8折或兩年7折的高保值權益。經過一年的試水，有近1500位車主兌換了該項權益，同時在極狐車主社區起到積極作用，提升了極狐品牌二手車殘值，對新車銷量也有較好的促進作用。

李明介紹，今年3月新車大幅降價，部分車型甚至出現新車價格低于二手車收購價的怪現象，即“價格倒掛”，二手車交易量增速也明顯低于歷史同期水平。但價格戰已過去幾個月的時間，二手車降價空間基本已經釋放完畢，二手車進一步降價的空間有限。今年上半年的新車全面降價屬于行業偶然事件，雖然對于二手車保值率帶來了不小的沖擊，但隨著時間的流逝，這一影響也會逐漸消失。

燃油車保值率完勝新能源汽車

數據顯示，按照動力類型分，燃油車的保值率明顯高于純電動車和插電混動車。

純電動車保值率排名中，榮威科萊威一年保值率為82.85％，特斯拉Model 3保值率為77.89％，特斯拉Model Y保值率為75.86％。排名第15位的廣汽埃安AION Y保值率為75.76％。

按照純電動車一年保值率計算，各細分車型中排名第一的分別為：緊湊型轎車中的比亞迪秦PLUS新能源，保值率為74.68％。中型車轎中的特斯拉Model 3，保值率為77.89％。中大型轎車中的保時捷Taycan，保值率82.52％。另外，純電動小型SUV、緊湊型SUV、中型SUV和中大型SUV一年車齡保值率分組的前五名，保值率均在70％～80％之間。

插電式混動車保值率排名中，保時捷Panamera E-Hybrid一年保值率達到90.86％，名列第一。

按照插電式混動車一年保值率，各細分車型中排名第一的分別為：緊湊型轎車中的比亞迪秦PLUS DM-i，保值率為77.15％；中型轎車中的大眾帕薩特插電混動，保值率為71.56％；中大型轎車中的保時捷Panamera E-Hybrid，保值率為90.86％；緊湊型SUV中的比亞迪宋Pro DM-i，保值率為82.20％；中型SUV中的比亞迪唐DM-i，保值率為79.97％；中大型SUV中的保時捷Cayenne E-Hybrid，保值率為84.78％。

燃油車方面，緊湊型轎車保值率排名第一的甲殼蟲3年車齡保值率為78.73％，高于純電和插電式混動車型一年保值率排名第一的車型。值得一提的是，中大型SUV中的奔馳G級，3年保值率高達108.57％。

崔璨表示，在純電動車保值率排行榜中，自主品牌表現活躍，可謂是“組團上榜”。在今年上半年純電動一年保值率排名中，榮威科萊威CLEVER以82.85％排名第一，保時捷Taycan以82.52％排名第二。另外，比亞迪海豚、極氪001和宏光MINIEV的保值率也均在80％以上。

自主品牌保值率不敵進口和合資

分車系看，除緊湊型SUV以外，進口車保值率高于合資和自主品牌。

數據顯示，日系品牌3年保值率為67.52％，同比下降11個百分點，不過在各系別中仍然首屈一指。其中，雷克薩斯保值率排名第一，為77.05％；豐田以71.15％名列第二；本田、斯巴魯、馬自達、日產的保值率均在60％以上。

德系品牌3年保值率為66.39％，同比下降近7個百分點。其中大眾保值率為60.39％，排在保時捷、奔馳、寶馬、奧迪之后。

美系品牌3年保值率為56.87％，同比下降近8個百分點。保值率最高的是福特，3年保值率為60.22％。

自主品牌3年保值率為58.76％，同比下降5個百分點。保值率最高的品牌為廣汽傳祺，3年保值率為63.90％，其后為五菱汽車、長安、領克、理想、蔚來、哈弗、名爵、榮威和比亞迪。

進口緊湊型轎車保值率排名首位的是大眾甲殼蟲，3年保值率達到78.73％。第五名為大眾高爾夫，61.81％。另外進口中型轎車、中大型轎車、小型SUV保值率均高于合資和自主品牌。惟獨在緊湊型SUV中，自主和合資品牌保值率占有優勢，坦克300、豐田榮放、哈弗M6、本田皓影、豐田威蘭達、本田CR-V的保值率在69.83％～80.42％，超過進口品牌。

崔璨表示，2023年上半年，日系車保值率跌幅最明顯，自主品牌體現出較好的抗周期性。隨著新能源汽車的滲透率提升和消費群體年輕化，自主品牌更多成為他們的備選項。

值得注意的是，在合資品牌的電動車中，大眾先發優勢已初見成效。大眾ID.家族車型在合資純電動緊湊型轎車和緊湊型SUV兩個細分榜單中都排名第一。大眾ID.在2021年就開始布局新能源賽道，同時他們在產品外觀、產品力、營銷、年輕化上也做足了功夫，所以在細分領域有非常不錯的表現，一年保值率在68％～70％之間。

“觸電”的BBA與新勢力不分伯仲

從傳統品牌和新勢力品牌保值率看，燃油車和電動車保值率仍然存在較大差距，需要將傳統品牌限定在純電車型和插電式混動車型中，再與新勢力品牌進行比較，而且車齡年限也要限定為一年。從數據可以看出，在純電車型中，新品牌（包括新勢力、傳統品牌的新能源品牌）的保值率略高于傳統品牌。但在插電式混動車型中，傳統品牌保值率更勝一籌。

在純電動車保值率前15名中，新品牌占據8席，極氪001為81.54％、蔚來ET7為78.71％、特斯拉Model 3為77.89％、零跑T03為76.9％、哪吒V為76.51％、歐拉好貓為76.08％、特斯拉Model Y為75.86％、埃安AION Y為75.76％。另外，僅有一款豪華車上榜，保時捷Taycan一年保值率為82.52％，位居第二。

純電動緊湊型轎車中，大眾ID.3一年保值率為70.74％，小鵬P5為70.59％；中型轎車中，特斯拉Model 3為77.89％，小鵬P7為71.45％，寶馬i4和寶馬i3緊隨其后，保值率分別為68.24％和62.35％。

在純電動中大型SUV新勢力陣營中，高合HiPhiX一年保值率為73.63％、蔚來ES8保值率為71.55％、特斯拉Model X為71.46％；BBA陣營中，奧迪Q5 e-tron為71.38％、寶馬iX為70.36％。

從插電式混動車保值率來看，BBA在與新勢力的較量中明顯占據優勢，奔馳E級插電混動、奧迪A6L插電混動、寶馬5系插電混動、奔馳GLE插電混動均位居各級別排名前五榜單之列，但新勢力品牌則沒有上榜車型。

從車型角度看，MPV 3年平均保值率為62.62％，高于緊湊型SUV和中型SUV，但低于中大型SUV。MPV 3年保值率前三名依次為雷克薩斯LM 3年保值率103.74％，豐田埃爾法為100.63％、豐田威爾法為89.22％，第十名廣汽傳祺M8 3年保值率為70.56％，在自主品牌MPV中排名第一。

崔璨表示，MPV是中產的第三空間新選擇。這個細分領域中別克GL8美譽度很好，群眾基礎很好，并不斷進行產品更新和迭代，逐漸形成了較高的市占率，因此在合資MPV 3年保值率排名中以76.74％，名列第一。

相比之下，中大型SUV 3年平均保值率只有70.93％，是SUV中最高的。隨后是，中型SUV和緊湊型SUV。保值率最低的是小型SUV，3年保值率只有57.78％。（記者　陳萌）