新和成：擬收購公司跨入新材料改性領域 實現新材料進口替代

持續做強營養品、香精香料以及營養品業務同時，新和成將重點培育新材料業務。

8月12日，新和成披露公告稱，公司擬分別以1798萬元、2284萬元將紹興納巖材料科技有限公司(以下簡稱“紹興納巖”)和紹興勤進新材料有限公司(以下簡稱“紹興勤進”)納入上市公司體系，以發揮公司新材料產業鏈協同和區域協同。

從負債10萬元的“草根民企”起家，新和成多年來一路披荊斬棘，發展成為精細化工行業的龍頭。目前公司圍繞營養品板塊(維生素、氨基酸)、香精香料(芳樟醇、檸檬醛)、新材料(PPS、PPA)、原料藥(青蒿素、酮酸)四大板塊業務創新發展。

作為全球領先的維生素生產商，新和成早在1994年就攻克了維生素E的生產技術，打破了國外企業長期壟斷的局面。如今，新和成方面表示，公司未來將重點發展新材料業務板塊，奮力實現該領域產品的進口替代。

據悉，自2014年起，新和成已開始大手筆投資新材料領域。本次收購的紹興納巖和紹興勤進也已經過多年孵化。天眼查App顯示，兩家公司均成立于2014年9月份，控股股東均為新和成控股集團有限公司。8月12日，記者以投資者名義致電新和成證券部，該證券部人士表示，“這兩家公司本身就是集團下面孵化的，主要做新材料改性。我們原先是做樹脂的，改性后能夠使公司的下游產品更加豐富，產品的價值也能夠進一步提升。”

公告顯示，新和成聚苯硫醚樹脂(PPS樹脂)已經達到國內領先地位，收購紹興納巖和紹興勤進是為發展聚苯硫醚造粒業務、長玻纖增強業務、聚苯硫醚薄膜和擠出業務，為新材料下游應用加工提供保障，進一步提升產品競爭力。

事實上，新和成新材料業務在2019年取得重大突破，產品實現滿產滿銷。2019年全年公司新材料業務實現營業收入6.69億元，同比增加68.05%。早前，新和成還與DSM成立工程塑料合資公司，為公司進入PPS改性領域打下堅實基礎。上述證券部人士表示，“此次收購兩家下游企業是水到渠成的，公司未來將把新材料板塊當作重點板塊之一來發展。”

不過，此次收購也因收購溢價較高而引起市場關注。根據公告，采用資產基礎法評估的情況下，紹興納巖的股東全部權益價值為1798.59萬元，評估增值1479.47萬元，上述證券部人士坦言，“增值主要是土地的價值增加。”

近年來，我國高度重視新材料產業的發展，綱領性文件、指導性文件、規劃發展目標與任務等的國家層面戰略規劃的出臺，為新材料產業的發展創造了良好的政策環境。“之前國內發展新材料業務所需的原料較為依賴進口，那么我們做的就是進口替代。”新和成證券部人士稱，“目前這一塊做得最頂尖的確實是日本、美國，我們在這塊領域還是新進者，因此還有很大的發展空間。”

國海證券在研報中指出，2018年國內PPS產量為3.63萬噸，同比增長40.2%;進口量為3.21萬噸，同比增長27.4%。雖然PPS的自給率有所上升，但供需缺口卻在逐步擴大，每年需要的進口量在不斷增加，進口替代空間仍然廣闊;同時，研報中提到，在國外企業向中國傾銷PPS的背景下，新和成是目前唯一擁有成本優勢的本土PPS生產企業，其他國內PPS企業均因成本過高而難以開工。

在浙江大學管理學院特聘教授錢向勁看來，“化工新材料是國家七大戰略性新興產業之一，在新材料產品進口替代過程中，部分產品供不應求，在此背景下，企業若能掌握核心技術又能實現產能擴張，則有望實現業務的快速增長。”

值得一提的是，因為技術壁壘高、投資規模大等因素，蛋氨酸的產能亦長期被國外企業壟斷。目前新和成已具備5萬噸蛋氨酸產能，6月11日，公司在互動易平臺回復投資者時表示，“公司蛋氨酸二期10萬噸的裝置按計劃6月份開始試車。”從維生素到蛋氨酸，再到如今的新材料，新和成從未停止過在前瞻性領域的持續研究，亦在進口替代的道路上越走越深遠。