前兩月社會融資增量5.31萬億 同比多1.05萬億元

3月10日上午，央行官網發布《2019年2月社會融資規模增量統計數據報告》顯示，初步統計，2019年前兩個月社會融資規模增量累計為5.31萬億元，比上年同期多1.05萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.33萬億元，同比多增6259億元;企業債券凈融資5546億元，同比多3740億元;地方政府專項債券凈融資2859億元，同比多2751億元。

2月當月，社會融資規模增量為7030億元，比上年同期少4847億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加7641億元，同比少增2558億元;企業債券凈融資805億元，同比多191億元;地方政府專項債券凈融資1771億元，同比多1663億元。

有機構分析稱，從結構來看，貸款、債券融資的增加，表外融資的減少，均顯現金融對實體經濟支持力度的加強。

實體經濟貸款：前兩月同比多增6259億元

央行報告顯示，2019年前兩個月社會融資規模增量累計達到5.31萬億元，比上年同期多1.05萬億元，主要多在以下幾個領域：一是對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.33萬億元，同比多增6259億元;二是企業債券凈融資5546億元，同比多3740億元;三是地方政府專項債券凈融資2859億元，同比多2751億元。

央行行長易綱在當天的發布會上指出，2月末，廣義貨幣M2同比增長8%，社會融資規模存量同比增長10.1%，社融增速連續兩個月高于2018年年底數據，說明社會融資持續下滑的態勢已得到初步遏制，為2019年經濟金融的開局提供了保障。

2月當月，社會融資規模增量為7030億元，比上年同期少增4847億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加7641億元，同比少增2558億元;企業債券凈融資805億元，同比多191億元;地方政府專項債券凈融資1771億元，同比多1663億元。不過，由于2月份與春節疊加的因素，其他幾項社會融資數據在同期卻出現“減少”現象。其中，對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少105億元，同比多減191億元;委托貸款減少508億元，同比少減242億元;信托貸款減少37億元，同比多減711億元;未貼現銀行承兌匯票減少3103億元，同比多減3209億元;非金融企業境內股票融資119億元，同比減少260億元。

機構預計：社融增速繼續下降的可能性不大

中國銀行國際金融研究所范若瀅分析稱，綜合1-2月央行數據來看，社會融資規模增量累計為5.31萬億元，比上年同期多1.05萬億元。從結構來看，貸款、債券融資增加，表外融資減少，均顯示金融對實體經濟的支持力度在加強。

范若瀅指出，截至2月末，對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的67.6%，同比提高1.9個百分點;企業債券和地方政府專項債券余額的占比分別為10%和3.7%，分別同比提高0.1個和0.8個百分點;委托貸款、信托貸款和未貼現銀行承兌匯票余額的占比分別為6%、3.8%和1.9%，同比降低1.4個、0.8個和0.6個百分點。考慮到未來金融支持實體經濟將進一步發力，前期的政策效果也將日益顯現，預計社融增速繼續下降的可能性不大。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，總體來看，經過2018年及2019年年初的多次降準，銀行間市場流動性充裕，金融數據整體保持平穩。下一步，隨著中美經貿談判取得階段性進展，美聯儲加息預期明顯弱化，主要發達國家的央行態度逐漸轉“鴿”，中國央行貨幣政策的調控靈活度將進一步增加。

溫彬預計，央行一方面會繼續使用數量型貨幣政策，通過定向降準、加大公開市場操作力度等舉措，保持金融體系流動性的合理充裕;另一方面，有望再次啟用價格型貨幣政策，通過調降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息，逐漸建立從政策利率向市場利率傳導的有效機制，有效引導實體經濟的融資成本下行。