日本經濟仍難擺脫通縮

日本東京在很長一段時間里都是世界上生活成本最高的城市，蔬菜水果基本是論“個”賣。20年前，東京的一根韭菜大約合1元人民幣。不過，近年來東京生活成本的國際排名卻不斷下降，據2018年英國經濟學人智庫的《全球生活成本》調查統計，東京的排名已降至第十一位。

物價便宜了，對民眾來說應該是件好事，但背后卻是日本經濟長期通縮的困境。因為內需不振，日本通脹指數長期在1%上下徘徊，達不到日本央行設定的2%的通脹目標。進入2019年，日本經濟恐怕仍難擺脫通縮，維持景氣挑戰不少。

一方面，日本經濟過去幾年創下新一輪長景氣周期。去年，日本繼續推進“觀光立國”，訪日游客首次突破3000萬人次;通過《入管法》修正案，擴大吸收外國勞動力;繼2020年東京夏季奧運會之后，大阪贏得2025年世博會主辦權，時隔半個世紀再現的奧運世博“雙響炮”，也被賦予日本經濟再次振興的象征意義。

另一方面，日本民眾對數據上的“繁榮”并不買賬。目前，經濟增長已現疲軟之勢，去年三季度日本GDP同比下跌2.5%，為2014年二季度以來最大跌幅。世界銀行近日的報告預測，日本今年經濟增速僅為0.9%。

日本經濟近期面臨的首要風險是貨幣政策空間收窄。“安倍經濟學”實施以來，日本央行通過購買交易所交易基金(ETF)和國債、商業銀行存款負利率等手段，擴大貨幣投放。截至2018年11月，日本央行持有的國債約456萬億日元(1美元約合109日元)，是寬松政策實施之前的3.6倍。通過“買買買”，日本央行成了近四成上市企業的大股東。日本金融市場的流動性和價格功能已經失真。在全球經濟走弱、不確定性增強的背景下，日本央行只能維持寬松，如何退出尚無方向。

全球貿易摩擦令日本出口受到制約。美國多次表示，要對來自日本、歐洲的汽車加征關稅，包括豐田在內的車企紛紛調整生產體系，或加大在美投資建廠力度，或轉戰其他市場。據日本媒體報道，日企已感受到全球貿易摩擦的寒風。

此外，巨大的財政壓力也制約著日本經濟的發展。日本2019年度預算首次突破100萬億日元，連續7年刷新歷史。為了開源，日本政府在稅收上下了不少功夫。例如，今年10月日本將再次上調消費稅率至10%，進一步壓縮民眾錢包。不久前，日本正式開征“離境稅”，希望用這一措施為旅游業基礎設施的建設補充資金。雖然日本今年的稅收有望創出歷史最高水平，但仍不足以彌補財政支出，依賴借款的財政運作不得不繼續維持。

陷入通縮20多年來，日本努力應對挑戰，但國內高齡少子化等諸多不利因素使得抗通縮這條路愈發艱難，日本經濟仍將負重前行。