銷量實(shí)現(xiàn)微增的長(zhǎng)安汽車(chē)，仍面臨兩大難題待突破。

長(zhǎng)安汽車(chē)近期發(fā)布2022年財(cái)報(bào)及2023年一季度報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該公司2022年銷量為234.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.0%；長(zhǎng)安系中國(guó)品牌汽車(chē)銷售187.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.8%；長(zhǎng)安系新能源車(chē)銷量超27萬(wàn)輛。

另外，2022年公司營(yíng)業(yè)收入1,212.53億元，同比增幅15.32%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量56.66億元，較去年同期減少75.33%。公司報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為77.98億元，同比上升119.52%，凈利潤(rùn)同比向好。

【資料圖】

官方表示，主要由于公司自主板塊銷量提升，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量改善，利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。不過(guò)，合聯(lián)營(yíng)板塊盈利能力總體下降。

值得注意的是，長(zhǎng)安汽車(chē)還披露了2022年主要子公司及對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的參股公司情況，具體為阿維塔虧損20.15億元，長(zhǎng)安新能源虧損31.96億元，長(zhǎng)安福特虧損24.49億元。

合資品牌難回巔峰

自主品牌雖強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，但合資品牌卻在持續(xù)承壓。

整體看起來(lái)還算搶眼的產(chǎn)銷業(yè)績(jī)當(dāng)中，長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)兩大合資板塊成為了長(zhǎng)安汽車(chē)2022年最大的“遺憾”。

據(jù)悉，2017年以前，長(zhǎng)安汽車(chē)的歸母凈利潤(rùn)主要就來(lái)自合資品牌。2017年長(zhǎng)安汽車(chē)獲得收益為68.55億元，2016年為95.64億元，其中長(zhǎng)安福特貢獻(xiàn)的收益分別達(dá)到60.39億元和90.29億元，占比88.1%和94.4%，是名副其實(shí)的“利潤(rùn)奶牛”。

進(jìn)入2018年后，長(zhǎng)安合資品牌的頹勢(shì)日漸明顯。2018年，長(zhǎng)安福特銷售量37.8萬(wàn)輛，同比下滑54.38%，這也使長(zhǎng)安汽車(chē)當(dāng)年?duì)I收跌至663億元左右，歸母凈利潤(rùn)也跌至6.81億元，同比大跌90.46%。2019年長(zhǎng)安福特的銷量下降至18萬(wàn)輛。

最新數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，長(zhǎng)安實(shí)現(xiàn)總銷量約60.78萬(wàn)臺(tái)，同比下降了6.71%。其中，長(zhǎng)安福特銷量約4.48萬(wàn)臺(tái)，占總銷量的7.37%；長(zhǎng)安馬自達(dá)銷量約1.39萬(wàn)臺(tái)，僅占總銷量的2.29%。

長(zhǎng)安福特和長(zhǎng)安馬自達(dá)這兩大合資車(chē)的銷量占比從2018年的25.45%下跌到2022年的15.13%，到了2023年一季度僅有9.66%。

招銀國(guó)際研究部副總裁白毅陽(yáng)向財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)表示，合資品牌的確對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠郏L(zhǎng)安福特2022年虧損24個(gè)億，計(jì)提部分減值，甩掉了部份包袱。

對(duì)于兩大合資品牌業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)朱華榮在業(yè)績(jī)會(huì)上并未給出原因，其僅表示長(zhǎng)安將堅(jiān)定不移堅(jiān)持“合資+自主”并行的戰(zhàn)略，并且透露未來(lái)將會(huì)深化和福特、馬自達(dá)的合作。

不過(guò)，在2022年年報(bào)中，長(zhǎng)安汽車(chē)已明確對(duì)合資品牌進(jìn)行投資管控、削減落后產(chǎn)能。

更重要的是，對(duì)于長(zhǎng)安汽車(chē)而言，要想地位穩(wěn)固肯定不能過(guò)于依賴合資板塊燃油車(chē)的業(yè)務(wù)，需要在新的環(huán)境下布局和打造出自身的技術(shù)壁壘。

新能源仍處發(fā)展初期

長(zhǎng)安汽車(chē)整體的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)正逐步向新能源調(diào)整，但是發(fā)展相對(duì)不樂(lè)觀。

新能源車(chē)型規(guī)劃上，長(zhǎng)安汽車(chē)新能源打造了深藍(lán)SL03、阿維塔11、Lumin、奔奔E-star等新能源車(chē)型；當(dāng)前的主打車(chē)型為L(zhǎng)umin、深藍(lán)SL03、阿維塔11。

上述三款車(chē)型，雖然已經(jīng)覆蓋主流用戶需求，符合大型汽車(chē)廠商應(yīng)有的產(chǎn)品策略。業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)安汽車(chē)在產(chǎn)品矩陣方面雖“面子”整齊光鮮，但“里子”卻不夠堅(jiān)挺。

從銷量上來(lái)看，2022年自主新能源累計(jì)銷量27.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)150.1%，整體走勢(shì)良好。但新能源銷量中Lumin、奔奔等微型車(chē)占據(jù)了較大的比例，而深藍(lán)、阿維塔等品牌的銷量占比較小。

長(zhǎng)安深藍(lán)、阿維塔為長(zhǎng)安汽車(chē)近年發(fā)布的新能源品牌。長(zhǎng)安深藍(lán)定位為年輕、科技的數(shù)字純電品牌，目前僅有深藍(lán)SL03一款車(chē)型。據(jù)悉，長(zhǎng)安深藍(lán)2023年銷量目標(biāo)為40萬(wàn)輛，而2023年前四月份累計(jì)銷量不到三萬(wàn)輛，疊加市場(chǎng)多方面因素，可見(jiàn)深藍(lán)品牌的發(fā)展及年度銷量目標(biāo)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

阿維塔定位為情感智能電動(dòng)汽車(chē)品牌。一直以來(lái)，阿維塔被看作是長(zhǎng)安品牌向上的戰(zhàn)略支撐。朱華榮在業(yè)績(jī)會(huì)上透露了阿維塔2022年融資49.67億元，后續(xù)將有序推進(jìn)上市融資發(fā)展。而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，阿維塔11自2022年12月30日開(kāi)啟交付，4個(gè)月僅交付7,631 臺(tái)。對(duì)比來(lái)看，銷量整體較為單薄。

另外，在2022年報(bào)及今年一季報(bào)中，深藍(lán)與阿維塔的利潤(rùn)虧損缺口也比較大。2022年阿維塔科技營(yíng)收2834萬(wàn)元，虧損20.15億元。深藍(lán)汽車(chē)營(yíng)收156.78億元，虧損31.97億元。

從融資和經(jīng)營(yíng)狀況上來(lái)看，長(zhǎng)安新能源顯然都還屬于前期階段。白毅陽(yáng)稱，長(zhǎng)安新能源和阿維塔還處于前期投入階段，因此2022年虧損屬于正常現(xiàn)象，每個(gè)新能源車(chē)企都經(jīng)歷這個(gè)階段。

關(guān)于車(chē)型結(jié)構(gòu)，白毅陽(yáng)認(rèn)為，長(zhǎng)安選擇由低往高去突破，在行業(yè)初期沖量階段會(huì)搶占市占率，但同時(shí)盈利能力不足。從今年開(kāi)始，深藍(lán)這邊SL03和S7車(chē)型起量后，整體銷量結(jié)構(gòu)會(huì)開(kāi)始改善。

知名汽車(chē)分析師張翔則表示，長(zhǎng)安汽車(chē)最大的問(wèn)題低端車(chē)太多，高端車(chē)少。雖然長(zhǎng)安汽車(chē)聲稱自主品牌占比達(dá)到80%，但大部分都是低端車(chē)，售價(jià)基本都在5萬(wàn)元以下，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。銷售主要靠賣(mài)微型面包車(chē)，價(jià)格低貢獻(xiàn)小，利潤(rùn)低，沒(méi)有核心產(chǎn)品，長(zhǎng)安汽車(chē)大談美好未來(lái)，回避了現(xiàn)實(shí)。

不過(guò)，在自主品牌和新能源等戰(zhàn)略的支持下，長(zhǎng)安汽車(chē)依然對(duì)未來(lái)充滿信心。

2023年公司及控股子公司投資計(jì)劃為864,859萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資479,265萬(wàn)元，股權(quán)投資385,594萬(wàn)元。

固定資產(chǎn)投資主要在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整、研發(fā)能力、新品投放、數(shù)字化能力四個(gè)方面進(jìn)行投入。股權(quán)投資主要是支持自主新能源品牌、規(guī)模雙提升，拓展海外市場(chǎng)，深化與合作伙伴的資本關(guān)系。

平安證券在研報(bào)中表示，2022年長(zhǎng)安汽車(chē)新能源業(yè)務(wù)以及合資板塊出現(xiàn)較大虧損，但傳統(tǒng)自主業(yè)務(wù)盈利能力大幅增長(zhǎng)，目前已經(jīng)成為盈利支柱。長(zhǎng)安汽車(chē)擁有做大做強(qiáng)自主品牌的決心和能力，新能源轉(zhuǎn)型速度較快，深藍(lán)品牌在產(chǎn)品力、渠道、品牌等維度均具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

但是，考慮到2023年初汽車(chē)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、新能源車(chē)業(yè)務(wù)還處于投入期以及公司傳統(tǒng)合資板塊市場(chǎng)份額的下滑，因此下調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023/2024凈利潤(rùn)分別為66.2億/87.8億元(原預(yù)測(cè)值為68.1億/96.7億元)。(財(cái)經(jīng)網(wǎng) 彭林麗)

(責(zé)任編輯：戴賢軍)