近日，中國聯通(600050.SH)發布2020年年報，披露了旗下招聯消費金融公司的全年業績，招聯消費金融2020年營收、凈利潤實現雙增長。

與此同時，近期招聯消費金融特被傳出籌備2022年上市。而招聯消費金融負責人對公開媒體表示“目前對上市計劃不便透露”。

作為國內消金領域中的頭部平臺，招聯消費金融近年來正努力做大業務規模，今年1月，深圳銀保監局批準了招聯消費金融在全國銀行間債券市場發行不超過130億元人民幣金融債券。

《每日財報》注意到，近年來，招聯消費金融雖連續盈利，但其營收增速卻下滑明顯，且不良率持續增長。在監管趨嚴的背景下，招聯消費金融還能否繼續穩坐龍頭位置呢?

營收增速下滑，不良持續增長

招聯消費金融由招行與中國聯通籌建，成立于2015年3月6日，是我國第一家在《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》(CEPA)框架下成立的消費金融公司.

據企查查信息顯示，招聯消費金融共有共3家股東，分別是(香港地區)招商永隆銀行有限公司(持股25.85%)、招商銀行股份有限公司(持股24.15%)、中國聯合網絡通信有限公司(持股50.00%)。

作為消費金融行業的龍頭公司，招聯消費金融近年來的業績一路高歌猛進。

2016年-2019年，招聯消費金融分別實現營收11.91億元、41.62億元、78.94億元和107.40億元，同期分別實現凈利潤3.36億元、11.89億元、12.53億元和14.66億元。

據中國聯通2020年年報顯示，招聯金融2020年營收為128.16億元，較2019年的107.4億元增長19.33%，2020年凈利潤為16.68億元，較2019年的14.66億元同比增長13.77%。

近五年來，招聯消費金融已連續盈利，但其營收增速卻下滑明顯。從營收增速來看，近四年營收增速分別為172%、67%、54%和19.3%，出現急速下滑。凈利潤增速分別為267%、5.4%、1.7%和13.8%，2020年略有好轉。

招聯消費金融表示，目前公司的業務結構主要以消費貸為主。公司通過早期與中國聯通合作建立的白名單機制、招商銀行手機銀行分層客戶的觸達、家裝和教育等主要信用支付類業務的開展以及各類移動互聯網平臺小額信用支付的推廣等渠道積累客戶資源，并導入招聯消費金融 APP、微信公眾號、支付寶生活號等自營渠道，來開展收益率更高的消費貸款類業務。

因其專注于消費貸賽道，所以與營收凈利同時增長的，還有公司的不良貸款余額。公開資料顯示，2016年-2019年上半年，招聯消費金融不良貸款余額分別為1.5億元、5.82億元、13.93億元和15.95億元，不良貸款率分別為0.82%、1.24%、1.93%和2.08%。

多次發債難解資本之渴，或明年沖擊上市?

業績一路高歌猛進的同時，招聯消費金融仍難解資本之渴。2016年-2018年，招聯消費金融的資本充足率分別為15.91%、12.90%、13.29%，截至2019年6月末，該數字為13.95%。

其實不僅是招聯消費金融，其它頭部消費金融公司也面臨著這樣的困擾。2016年-2019年6月末，興業消費金融的資本充足率分別為11.61%、11.4%、11.22%、13.28%。

為解決資本充足率的問題，不少消費金融公司選擇發行金融債。據公開資料顯示，2016年以來，有中銀、捷信、招聯、興業、馬上5家消費金融公司獲銀保監部門批準發行金融債，已獲央行核準發行額度共計240億元。

單是2020年，招聯消費金融便分三次發行了70億元的金融債。1月29日，深圳銀保監局公告顯示，批準招聯消費金融在全國銀行間債券市場發行不超過130億元人民幣金融債券，額度也刷新了銀保監部門對消費金融公司金融債的批準額度(該筆債券發行申請尚需央行許可)。

除資本充足率的問題外，2020年，招聯消費金融還被銀保監會消費者權益保護局發布了《通報》中指出四大問題，分別是：營銷宣傳存在夸大、誤導情況;未向客戶提供實質性服務而不當收取費用;對合作第三方商戶的管控制度不完善、機制不健全，管控不到位;招聯消費金融催收管理不到位。

值得一提的是，近日，招聯消費金融還傳出了或于明年沖刺上市的消息。據新流財經報道，其目前正在努力做大業務規模，為上市做準備中。

對此，招聯消費金融方面回應表示，目前對上市計劃不便透露。報道還指出，招聯金融已不滿足于線上業務，最近兩年逐步開始布局線下大額信貸業務，正在各地逐漸組建線下業務團隊。

問題纏身頻遭投訴，“三足鼎立”或將打破

據黑貓投訴數據顯示，自成立以來，招聯金融累計投訴量超過1.2萬條。此前截至2020年10月，在聚投訴上有關招聯金融的用戶投訴量高達1.8萬余條。

其中，進入2021年以來，相關投訴量達900余條。催收問題、高額罰息以及手續費收取不合理等問題仍然是大多數用戶控訴“招聯金融”的核心。面對用戶投訴的利率和催收問題，招聯金融卻在回復中避重就輕。

今年2月23日，招聯金融在官網發布《招聯消費金融有限公司服務內容及價目公告》公布貸款業務和其他業務收費標準，其中貸款業務仍未明確息費定價，其表示根據不同產品、不同客戶，不同活動利息標準不同，但明確了提前還款和逾期還款的收費標準。

其中，提前還款分為按利息計算(提前還款本基金的0%-2%)、按分期手續費計算(加收一期分期手續費)。逾期還款分為按利率計息(日利率上浮50%)、按分期手續費計算(固定日罰息率0.075%)。

如果招聯消費金融正式啟動上市計劃，那將成為國內第三家沖擊資本市場的消費金融公司。前兩家或是捷信消費金融和馬上消費金融。

2019年，捷信消費金融計劃在香港上市，并在港交所披露招股書，擬募資10億美元。然而，在其通過港交所聆訊后再無進展。

2020年9月11日，馬上消費金融獲得重慶銀保監局同意，擬在A股上市，有望成為國內第一家上市的消費金融公司。

去年監管出臺了多個文件補制度短板，整頓行業亂象，以及司法部門調整借貸利率上限等舉措的施行，消費金融市場野蠻生長被壓制，各個公司的精準獲客、風控和資金獲取能力等都受到了更大的考驗。

值得注意的是，今年2月，央行發布的《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應和潛在風險，不宜依賴消費金融擴大消費，這或許也是消費金融行業監管收緊的另一個信號。

除監管趨嚴外，去年受新冠肺炎疫情沖擊，消費金融公司業績多少受到影響，大多機構增收不增利。但這并不影響各巨頭對消費金融的看好，去年，平安、小米等持牌入局，這些自帶背景的公司或有可能打破目前捷信、招聯和馬上三家公司三足鼎立的場面。

截至目前，持牌消費金融公司獲批開業的已有25家。