白酒股繼續走強 “抱團”或將持續 多家機構看好后續表現

經過前幾日的調整，白酒股今日再度走強，截至發稿，巨力索具、口子窖、廣東明珠漲停，酒鬼酒漲超8%再創新高，貴州茅臺一度漲超2.7%，現漲2.35%，刷新歷史新高。

“抱團”或將持續

酒類股近期大幅震蕩，繼上周五大幅調整之后，昨日白酒股繼續整體下跌。

盤后數據顯示，北向資金凈賣出五糧液9.11億元，貴州茅臺被凈賣出8.11億元。

此外，針對機構“抱團”會不會瓦解這個問題，國泰君安證券認為，龍頭抱團暫難瓦解，資金集中追逐“確定性溢價”。至少在春節前，A股市場風格難見切換。

據中國證券報報道，泊通投資盧洋認為，機構“抱團”龍頭股這種現象是合理的，長期看也是正確的。但凡事過猶不及，短期看這種選股邏輯變成了策略邏輯，價值投資從實質變成了概念，使得目前高估值的消費藍籌性價比已經降到了最低。

重慶諾鼎資產總經理曾憲釗并不悲觀，在他看來，機構“抱團”龍頭股的趨勢將持續，但會慢慢分化。他表示：“首先，‘抱團’本身來自于龍頭企業成長的確定性，在當前環境下，現金流投入、研發、企業融資成本差異化等因素都不支持傳統產業的小公司做大，龍頭公司的規模紅利仍可持續。其次，從美國當年的‘漂亮50’行情看，龍頭公司的溢價往往會達到非龍頭公司的2至4倍后才會出現一定風險，現階段A股龍頭公司溢價還沒有達到這樣的程度。”

多家機構仍看好后市

盡管白酒板塊超7成股票較去年高點回撤10%以上，后續表現卻仍被多家機構看好。

中信證券1月11日發布研報指出，預計白酒板塊仍有上行空間，建議繼續緊抱龍頭股。樂觀的背后是因為春節臨近，各家酒企將加速迎戰春節旺季，在疫情整體可控背景下，預計白酒消費具備彈性。

浙商證券研報分析，復盤2019年以來，結構性牛市的特征顯現，市場經歷了數次抱團。具體來看，2019年1月至4月抱團豬肉股，6月至7月抱團消費股，7月至9月抱團科技股，12月至2020年2月再次抱團科技股，而到2020年4月至7月則再次抱團消費股。從2020年10月以來，市場開始集中抱團新能源和白酒股。

該機構認為，消費升級推動產品結構持續上移，在產量微跌的背景下，價增快于量增(利潤增速快于收入增速)推動行業規模持續提升。白酒行業目前規模遠未到天花板，“十四五”開局之年酒企間分化將進一步加劇，強者恒強持續演繹。

東方財富證券也表示，消費升級趨勢不改，白酒行業洗牌加速，龍頭市占率提升，業績有望平穩放量。