蒙牛擬入主“奶酪第一股” 妙可藍多實控權(quán)可能生變

12月9日晚，妙可藍多發(fā)布公告，公司擬以蒙牛為發(fā)行對象非公開發(fā)行股票，蒙牛將以現(xiàn)金的方式認購。公告顯示，除擬認購妙可藍多非公開發(fā)行股票外，蒙牛還擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓及妙可藍多現(xiàn)控股股東、實際控制人柴琇表決權(quán)放棄等可能的方式，取得妙可藍多控制權(quán)。目前，柴琇與蒙牛仍在進行溝通協(xié)商，尚未簽署相關(guān)協(xié)議。

有跡可循

1月6日，妙可藍多發(fā)布公告稱，公司股東以每股14元的價格向蒙牛轉(zhuǎn)讓公司5%股份，轉(zhuǎn)讓總價款為2.87億元。與此同時，蒙牛作為戰(zhàn)略投資者增資入股公司全資子公司吉林科技。至此，蒙牛一舉拿下了妙可藍多第二大股東的位置。

此后，蒙牛沒有停止繼續(xù)收購妙可藍多的計劃。3月24日，妙可藍多發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬發(fā)行不超過5870.71萬股，蒙牛作為戰(zhàn)略投資者，成為妙可藍多定增的認購方之一，以3.15億元認購2078萬股。

蒙牛擬成為妙可藍多實控人的猜測愈演愈烈之時，妙可藍多和蒙牛的合作卻陡升變數(shù)。8月24日，妙可藍多公告宣布終止此前與蒙牛簽訂的非公開發(fā)行股票預(yù)案。

在9月2日妙可藍多公布的投資者關(guān)系活動表中，妙可藍多方面稱，公司非公開發(fā)行方案的調(diào)整，并不像個別傳言所說，對蒙牛退出公司定增的原因和過程做了種種猜測和解讀。真實的原因就如公司已經(jīng)對外公告的，是因為市場環(huán)境等相關(guān)情況發(fā)生變化，在綜合考慮最新監(jiān)管要求、資本市場環(huán)境并結(jié)合公司實際情況做出的調(diào)整。

妙可藍多方面稱：“公司與蒙牛將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，基于領(lǐng)先的生產(chǎn)研發(fā)能力，積極開展各類奶酪產(chǎn)品的開發(fā)和推廣，并進行銷售渠道共建、營銷資源共享、產(chǎn)能布局提升等多方面多維度的業(yè)務(wù)合作。”

據(jù)妙可藍多介紹，蒙牛在9月時已向公司委派了董事和財務(wù)副總監(jiān)，并在信息化、品牌公關(guān)、生產(chǎn)質(zhì)量管理體系建設(shè)、實驗室檢驗?zāi)芰Φ壬a(chǎn)經(jīng)營管理各方面向公司提供了經(jīng)驗、資源的支持與分享。

“公司未來的產(chǎn)能是按百億銷售體量進行規(guī)劃的。目前，位于上海金山的6萬平米新廠已經(jīng)投建，預(yù)計今年年底可以建成。”妙可藍多稱。

市場潛力大

妙可藍多的主營業(yè)務(wù)以奶酪為核心，而奶酪享有“奶黃金”的美譽。奶酪位于乳制品結(jié)構(gòu)金字塔的頂端，是乳制品消費升級的主要方向之一。

光大證券表示，長期看好妙可藍多在奶酪領(lǐng)域的發(fā)展。妙可藍多奶酪棒通過出色的產(chǎn)品、一系列品牌營銷、線下推廣獲取了消費者青睞。在行業(yè)快速擴容的當(dāng)下，公司的市占率有進一步提升的空間，有望持續(xù)享受行業(yè)增長+市占率提升的雙重機會，看好大單品奶酪棒的中長期表現(xiàn)。

華創(chuàng)證券研報顯示，新國標下“再制奶酪”不僅僅局限于兒童，還包括成人，且成人奶酪體現(xiàn)為功能化奶酪。考慮到奶酪細分品類眾多，且均處于增長階段，預(yù)計市場短期來看沒有明顯“天花板”，競爭格局對企業(yè)經(jīng)營更為關(guān)鍵。從企業(yè)角度看，我們看到伊利等全國化乳企也在奶酪上做了很多準備，但目前效果尚不如專業(yè)奶酪企業(yè)，而基于行業(yè)快速擴容，伊利等有望共享行業(yè)景氣紅利，實現(xiàn)較好增長。

德邦證券研報顯示，乳制品消費的發(fā)展歷程可以分為奶粉、液態(tài)奶、奶酪三個階段。其中，奶酪營養(yǎng)附加值高、口感豐富并且應(yīng)有場景廣泛，是乳制品消費的最高形態(tài)。

根據(jù)歐睿預(yù)測，2024年我國奶酪市場(零售口徑)規(guī)模將同比增長8.18%至100億元左右。國內(nèi)乳制品市場尤其是液態(tài)奶消費近二十年來獲得了長遠的發(fā)展，今后以奶酪為代表的發(fā)酵類干乳制品仍有較大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

開源證券指出，國內(nèi)乳制品消費已進入低速增長的成熟期，核心的液態(tài)奶消費量已基本穩(wěn)定在3300萬噸左右，消費結(jié)構(gòu)正由液態(tài)奶向更加營養(yǎng)、健康的酸奶和奶酪等升級。西式餐飲文化的普及帶來了奶酪消費場景增加，國內(nèi)奶酪行業(yè)規(guī)模迅速從2004年的4.03億元增長至2018年的65.49億元。近年來，奶酪行業(yè)推出了再制奶酪和兒童零食的大單品奶酪棒，并且獲得了快速的發(fā)展。目前，我國奶酪行業(yè)規(guī)模僅百億水平，但隨著我國乳制品行業(yè)規(guī)模的穩(wěn)步提升以及乳制品消費向奶酪的升級，國內(nèi)奶酪市場規(guī)模千億可期。