融資盤大幅回流 龍頭個股表現亮眼

上周大盤穩定上行，汽車、新能源鋰電池、光伏、家電、白酒等板塊引領上行，低位低市盈的鋼鐵、有色、煤炭等板塊在龍頭寶鋼股份、焦作萬方、陜西煤業帶領下走出波段行情。無論是新科技還是傳統行業，各板塊中龍頭走勢尤其突出。越來越多的行業集中，寡頭壟斷在股票市場上的反映就是強者恒強，資金集中配置，而且持續發展。

上周融資盤凈流入136億元，逆轉了之前兩周連續各凈流出40多億元的局面。融資余額再度挑戰年內新高，籌碼穩定性加強。三季報業績披露后，業績增長的行業龍頭吸引資金流入。大盤指數易升難跌，但大多績差績平個股走勢卻不明朗，受到越來越多投資者拋棄。另一方面，外圍市場的全面反彈，事件的不確定性降低也提振了國內市場的風險偏好，人氣逐漸轉入上升循環。

北上資金上周凈流入214億元，是今年以來第六大單周凈流入。8月、9月、10月三個月北上資金合計凈流出348億元，11月首周即回流大部分。北上資金規模已達到11100億元，國內經濟的不斷恢復是吸引外圍資金流入的原因之一。滬股通流入多于深股通，銀行、鋼鐵、有色、地產等低市盈周期性板塊是新增流入對象。雖然熱點開始多元化，但仍是集中于龍頭個股。

上周兩市維持擔保比例的日均值回升到274%附近，較前周的272%有所上升，上周五是277%，在安全線和盈利線之上，短期融資規模易增難減。

上周融資買入額為3462億元，日均值為692億元，較前周的日均值增加20%。融資買入額占兩市成交之比為8.5%，較前周的8.1%有所上升，融資買入與融資余額之比為4.9%，較前周的4.1%繼續回升。熱點開始多元化，獲利機會增多，融資盤開倉力度加大。

上周融資償還額為3326億元，日均值為665億元，較前周的日均值增加14%，償還增幅明顯小于開倉增幅，持倉為主。

上周融資買入與償還額合計約為6789億元，日均值較前周增加17%，較大盤日均成交增幅要大些，融資市場的活躍度開始上升。

與上周的融資余額14149億元比較，周換手率為48%，較前周的41%明顯上升，人氣從溫和回升到活躍區間，人氣較大機會進入上升循環。

與兩市上周成交金額40615億元相比，上周的融資交易占比為16.7%，較前周的16.3%有所上升，處于合理區間。

上周五融券余額約為1054億元，較上周增加約17億元，較2月初的低值85億元，增加12倍，平均月增100億，且其間幾乎沒有回撤。科創板和創業板新股上市加速，可供融券規模不斷增加。ETF高頻量化產品也增加了融券規模。年內融券規模有機會挑戰1200億元。

后市研判：大盤箱體低位抬升，周期藍籌與科技輪漲，行業龍頭趨勢穩定，行業景氣和業績增長仍是主線，投資者可采取積極策略應對市場。