經濟復蘇“埋雷” 美國財政赤字爆表

美國又一項數據“爆表”——財政赤字達到創(chuàng)紀錄的3.13萬億美元。原因無他，疫情的突襲讓美國政府不得不大幅撒錢，失業(yè)補助、小企業(yè)援助以及幫助受疫情影響嚴重的行業(yè)等等，任何一項都意味著美國政府絕對不能選擇在這時候“勤儉持家”。但真正讓人擔心的，卻不只是一個赤字問題，債務或許才是美國更大的雷，現在“這顆雷”占GDP的比重已經達到了102%，70多年來首次超過經濟規(guī)模。

旨在緩解疫情沖擊的經濟措施意料之中地導致美國財政赤字的增長，只是規(guī)模多少有些出人意料。當地時間16日，美國財政部公布的報告顯示，在截至今年9月30日的2020財年，美國的財政赤字高達創(chuàng)紀錄的3.13萬億美元，相比較而言，上一財年的預算赤字僅有9844億美元，即比上一財年多了大約兩倍之多。在這之前的紀錄由2009年所創(chuàng)下，那一年美國財政赤字也不過1.4萬億美元。

“賬本”顯示，2020財年美國財政收入約為3.42萬億美元，略低于上一財年的3.462萬億美元。財政支出約為6.552萬億美元，高于上一財年的4.447萬億美元。2020財年聯邦財政赤字占美國國內生產總值(GDP)的比重也從上一財年的4.6%升至15.2%，創(chuàng)1945年以來新高。

財政赤字的直線上升或許情有可原。在這之前，因為應對新冠肺炎疫情帶來的沖擊，美國政府推出了一系列經濟刺激計劃，數據顯示，自今年3月以來，美國國會已經出臺了總額大約3萬億美元的經濟紓困法案，包括發(fā)放失業(yè)救濟、現金支票、小企業(yè)貸款、補助在疫情中受影響嚴重的航空公司等，不過大部分援助項目在8月初就已到期。

現在看來，即便赤字已經“爆表”，但情況似乎還沒到嚴重的時候，畢竟眼下最關鍵的問題是恢復經濟，尤其是在疫情再次暴發(fā)勢頭愈演愈烈的關鍵當口。《華爾街日報(博客,微博)》也援引多位經濟學家與美聯儲官員的話稱，恢復經濟增長是首要任務，削減赤字可以后行。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員孫杰也稱，最近大家討論的現代貨幣理論，其背景也是怎么看待赤字的問題。從歷史或者現代貨幣理論來看，最核心的還是擔心通脹問題，不過就目前的情況看，通脹還上不來，都是努力用貨幣政策拉通脹，而不是像之前一樣壓通脹，通脹沒起來就不是太大的問題。

但孫杰也提到，通脹現在沒起來不代表以后起不來，以后起來了就是“大災難”，也是因為目前通脹沒有起來，所以才會比較放開地采取各種措施。此外，他也提到，特朗普上臺以來，包括其推出的減稅等措施導致政府的預算赤字本就在不斷升高，而這次財政赤字的激增也主要來自于3月以來的財政刺激措施。

值得注意的是，眼下兩黨還在就新一輪的刺激計劃博弈，而規(guī)模也是目前困住兩黨的主要原因。本月稍早時候，由民主黨控制的眾議院通過的一項提案提議刺激規(guī)模為2.2萬億美元，而共和黨提出的刺激規(guī)模僅為5000億美元。特朗普政府此后提出了一項規(guī)模達1.8萬億美元的刺激計劃，但遭到兩黨反對。

赤字不是問題，但不代表沒有問題。為了彌補預算空缺以及保證巨額支出推動復蘇，美國財政部出售了大量新發(fā)證券，這就導致公眾持有的政府債務開始飆升。美國獨立研究機構聯邦預算問責委員會主席馬婭·麥吉尼亞斯也在16日發(fā)表聲明說，美國財政部數據顯示，2020財年美國公共債務達21萬億美元，相當于美國GDP的102%，而上一次美國公共債務超過經濟總量還是在第二次世界大戰(zhàn)結束之時。當即，麥吉尼亞斯便表示，經濟復蘇后美國應重視削減債務，因為債務增長過快的經濟難以持續(xù)。

在孫杰看來，債務是比赤字更值得擔心的問題。孫杰稱，危機的時候是政府替代了私人部門，政府認為自己有足夠的償債能力，不會出現所謂的破產，而且可以通過制造通脹慢慢把債務抹去，當然不能通過惡性通脹。但市場真正擔心的是政府債務能不能償還的問題，畢竟主權債務危機一直都有，化解主權債務危機又是一系列問題。此外，債務最嚴重的就是和負利率結合起來，鼓勵大家去貸款，所以從整體上講，債務帶來的問題就是一方面?zhèn)鶆毡旧砜傆械狡诘臅r候，涉及到還不還得上的問題，另一方面就是負利率會刺激債務不斷擴張。