資管新規延期結合“一參一控”限制的放寬，為券商申請公募基金牌照、大集合產品的公募化改造提供了更大便利，在此背景下，券商資管業務規范整改也開始提速。

近日，已有10家券商董事會審議并通過了資管業務規范整改計劃。同時，多位券商人士向《證券日報》記者透露，已經開始籌備或有意愿申請公募基金牌照。

對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，“資管新規延期，‘一參一控’松綁后，券商申請公募基金牌照勢必會加速。目前，已經有大型券商在申請公募基金牌照，這對券商業務發展有利，特別是頭部券商。如果一些券商成功獲得公募基金牌照，對基金等資管行業長短期都會有一定影響，但是考慮到居民儲蓄向資本市場大轉移，資管規模會有較大增長空間，各類資管也會迎來大發展機會。”

10家券商董事會通過

資管業務規范整改計劃

近期，包括廣發證券、國元證券、國金證券、國海證券、方正證券、中信證券、山西證券、華西證券、西南證券、華安證券在內的10家券商董事會審議并通過了資管業務規范整改計劃。自資管新規發布以來，證監會督促指導證券期貨經營機構嚴格落實新規要求，自主制定整改計劃，有序推進規范整改，目前進展總體順利，行業資管業務結構持續優化，呈現出更加健康、可持續的發展態勢，支持實體經濟、深化直接融資的功能進一步增強。

作為券商資管整改的其中一環，不少大集合產品改造已經取得進展。據《證券日報》記者不完全統計，目前已有包括中金公司、浙商證券、中信證券、太平洋證券在內的10家券商完成了22只大集合產品的公募化改造。但據光大證券統計，市場中還有超7000億元的存量大集合待轉變成為真正的公募產品。

一家上市券商資管投資總經理向《證券日報》記者透露：“公司已擬定資管業務規范整改計劃，資管新規延期對公司的大集合改造并沒有變化，且必須在今年完成整改。”

當下，適當延長過渡期，能夠緩解疫情對資管業務的沖擊，也有利于緩解金融機構整改壓力，為金融機構培育規范的資管產品提供寬松環境。過渡期適當延長，能夠為資管機構進一步提升新產品投研和創新能力，加強投資者教育和長期資金培育，提供更好的環境和條件，有利于支持資管產品加大對各類合規資產的配置力度。

同時，延長過渡期一年，更多期限較長的存量資產可自然到期，有助于避免存量資產集中處置對金融機構帶來的壓力，能夠較好地統籌存量業務整改和創新業務發展的關系，通過資管業務的轉型升級，帶動存量資產的規范整改。

獲公募基金牌照

將助推券商資管業務發展

7月31日，證監會發布了《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法(征求意見稿)》，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構。

對此，上述資管投資總經理向記者表示：“資管新規延期結合‘一參一控’限制的放寬，為券商資管申請公募牌照提供了更多的便利。券商申請公募基金牌照有利于資管業務的發展，一是，大部分券商資管業務目前局限于固收類產品，在打破剛兌的大環境之下，有關部門其實是鼓勵券商資管業務往權益產品方向傾斜，但是受募集方式等多重因素的限制，目前券商資管在權益方面表現平平，而公募基金牌照將會慢慢打破這一格局;二是，更多銀行、社保、保險資金可以進入券商資管，為券商資管規模打開了一扇大門;三是，更有利于監管，券商申請公募基金牌照后，監管將非常透明合規。”

中信改革發展研究基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時則表示，“‘一參一控’松綁后，券商申請牌照自然會加速，而對小券商的收購更會全面展開。券商作為重要的募集渠道，獲得公募基金牌照后，對基金行業會有一定沖擊。基金公司會設法拓寬募資渠道，銀行、信托、保險等傳統渠道自不用說，一些大型互聯網科技公司也許會積極申請基金銷售資格，成為基金募資的新渠道。”

多家券商已籌備

申請公募牌照

隨著券商資管規模的不斷下降，拓寬公募基金業務鏈條成為券商資管業務轉型的重要發力點。目前，整個證券行業中持有公募基金牌照的券商數量僅為13家，包括華融證券、山西證券、國都證券、東興證券、北京高華、中銀證券6家券商，以及東證資管、浙商資管、渤海匯金、財通資管、長江資管、華泰資管、中泰資管7家券商資管子公司擁有公募基金牌照。

此前，不少頭部券商受制于“一參一控”政策的限制，無法申請公募基金牌照。政策松綁后，目前，擁有6432億元資管規模的國泰君安資管“官宣”已向證監會遞交了開展公募基金管理業務資格審批申請。

興業證券分析師許盈盈認為，“在基金投顧資格放開背景下，券商資管部門也可基于自身投研和產品創設能力為財富管理條線提供特色化的公募基金產品，為自身帶來業務新增長點。”

同時，多位券商人士向《證券日報》記者透露，已經開始籌備或有意愿申請公募基金牌照。目前，還有五礦證券也在申請公募基金牌照。

上述資管投資總經理向記者表示：“公募基金牌照應該是各家券商資管的向往之路，‘一參一控’松綁后，達到申請條件的券商必定會去申請公募基金牌照，我們公司也有此計劃，但是需要各項指標達到監管要求方能申請。從長期來看，券商或許能夠借助線下營業部的優勢，瓜分部分基金公司客戶”。