傳統(tǒng)理念來看，電力+儲能是儲能發(fā)展的主戰(zhàn)場; 儲能幫助電力網(wǎng)絡從獨立轉(zhuǎn)向耦合，是能源互聯(lián)網(wǎng)中能量流的中轉(zhuǎn)站。儲能作為電能的儲存模塊，一直以來，市場將儲能發(fā)展趨勢和電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型相結(jié)合。狹義來看，電力儲能是儲能應用中的關鍵環(huán)節(jié)之一，隨著電力轉(zhuǎn)型加速，后續(xù)市場有望逐步打開。隨著電能供需規(guī)模的擴張，發(fā)電、應用場景的復雜化，電網(wǎng)正在向數(shù)字化、網(wǎng)絡化與智能化轉(zhuǎn)型，電力網(wǎng)絡將由獨立系統(tǒng)轉(zhuǎn)向相互協(xié)同的耦合系統(tǒng)，統(tǒng)籌調(diào)控網(wǎng)絡上的信息流與能量流。儲能具備存儲和釋放的雙向功能，是能量流傳輸過程中的中轉(zhuǎn)站，可以更有效更高效地存儲和釋放電能。

電力多樣性需求帶動儲能應用多元化，邁出傳統(tǒng)能源領域，通信5G、IDC、充電樁等高耗電行業(yè)對儲能需求開始大幅提升;儲能模塊不僅是能量流的中轉(zhuǎn)站，新需求對儲能提出了新的要求，儲能形態(tài)的多元化孕育而生。傳統(tǒng)化石能源具有實物形態(tài)，其貯藏直接使用物理容器。而電能無實物形態(tài)，即發(fā)即用，因而在電能滲透率不斷提升的背景下，必須同步配套高效的貯藏介質(zhì)以實現(xiàn)電能的合理利用。隨著電能使用需求的上升，儲能的應用場景逐步多元化，電網(wǎng)端傳統(tǒng)的調(diào)峰調(diào)頻需求、新能源車和充電樁對儲能的需求、IDC、通信基站對儲能的需求均在孕育而生。隨著電能使用需求的多樣性上升，對電能質(zhì)量的要求逐步提高，傳統(tǒng)電能即發(fā)即用的能力無法滿足終端客戶常態(tài)穩(wěn)定的需求，儲能的應用場景逐步多元化。儲能模塊應用從傳統(tǒng)的發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)開始向用戶端拓展出新的應用舞臺。

風光平價之際，在新能源和國內(nèi)電網(wǎng)綜合能源服務需求提升的背景下，蟄伏已久的儲能產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來盼望已久的春天，CNESA預測2020~2024年我國累計電化學儲能裝機復合增長率在55~65%，2019~2024年新增市場空間預計在276~443億元，年均空間在55~88億元。今年以來，國家層面多次提到支持儲能發(fā)展。國家能源局發(fā)布《關于建立健全清潔能源消納長效機制的指導意見》的征求意見稿和《關于做好2020年能源安全保障工作的指導意見》均表示支持儲能業(yè)務發(fā)展。多省相繼發(fā)布關于發(fā)電側(cè)儲能的支持文件，內(nèi)蒙古、新疆、遼寧、湖北、江西、山東均建議或鼓勵新建設的風電光伏項目可以適配相應的儲能電站來配合電網(wǎng)調(diào)度。發(fā)電側(cè)儲能迎來發(fā)展良機。隨著國內(nèi)風光逐步實現(xiàn)平價，同時電網(wǎng)綜合能源服務需求提升，國內(nèi)電化學儲能需求逐步提升。根據(jù)CNESA預計我國電化學儲能到2024年累計裝機年化復合增速在55~65%。以2小時備電市場測算，預計2019~2024年累計新增電化學儲能27.64(保守)~44.25(樂觀)GW，以1元/wh進行測算，預計帶來市場空間276.4~442.5億元，年均市場空間在55.3~88.5億元。長期去看，在新能源和國內(nèi)電網(wǎng)綜合能源服務需求提升的背景下，儲能裝機有望持續(xù)高增長。

新基建通信5G基站建設加速，催生備用電源儲能需求迅速提升，預計2021~2023年基站備用電源需求在12~15GWh左右，單年新增市場空間在100億元左右。2020年3月，中共中央政治局常務委員會會議強調(diào)，要加快新型基礎設施建設進度，而其中5G被認為是“新基建”之首。我國已有超過20個省市正式發(fā)布5G產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，計劃2020年在各省市的重點區(qū)域和主要活動場所完成5G網(wǎng)絡全覆蓋。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院推算，我國5G基站建設與投資將在2022年達到頂峰，年新建數(shù)量約為110萬站。另外5G單站覆蓋范圍更小，對小基站需求也在大幅提升。總體來看，預計2021~2023年單年的后備電源需求在12~15GWh，以當前招標價格0.7元/w進行測算，單年新增市場空間在100億元左右。

在 5G+云計算共振背景下，流量數(shù)據(jù)和云計算需求有望迎來高速增長，充電樁+IDC建設發(fā)展加速，儲能需求提升。在5G+云計算共振背景下，流量數(shù)據(jù)和云計算需求有望迎來高速增長，IDC建設開始加速。蓄電池是IDC供電系統(tǒng)的一個關鍵能源單元，幫助IDC機柜高效穩(wěn)定運行，并起到削峰填谷的作用。隨著新能源車的高速發(fā)展，充電樁需求也在高速提升。而如果大規(guī)模集中充電需求在高峰出現(xiàn)，會加大電力負荷和峰谷差，或?qū)е码娏ο到y(tǒng)供需失衡。充電樁+儲能，可以降低集中充電所帶來的電網(wǎng)風險。

投資建議：推薦關注國內(nèi)通信、數(shù)據(jù)中心儲能龍頭南都電源(300068,股吧)，國內(nèi)新能源+儲能業(yè)務龍頭陽光電源(300274,股吧)和布局儲能的電力設備龍頭上海電氣。

風險提示：儲能需求不及預期，儲能行業(yè)技術迭代加速，導致企業(yè)落后產(chǎn)能拖累，假設存在偏差、不及預期。

作者：王磊，國盛證券電新行業(yè)首席分析師