近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意北京、上海等5家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)參與區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作。據(jù)悉，北京股權(quán)交易中心曾聯(lián)合其他單位共同推出區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)征信鏈，著力建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、無法篡改的中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)信息共享征信區(qū)塊鏈。

區(qū)塊鏈在新四板市場(chǎng)(區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng))的小范圍試點(diǎn)具有前瞻性。區(qū)塊鏈雖能解決傳統(tǒng)股權(quán)交易環(huán)節(jié)的諸多痛點(diǎn)，但受限于技術(shù)本身瓶頸，難以承載過大的高頻交易。小范圍試點(diǎn)，既可檢驗(yàn)技術(shù)成熟度，也可將風(fēng)險(xiǎn)降至可控范圍內(nèi)，為規(guī)模化推廣做鋪墊。

從公開信息來看，雖未具體透露區(qū)塊鏈的應(yīng)用方向，但從北京經(jīng)驗(yàn)來看，信息存證或成一大方向。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有專家認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)在證券市場(chǎng)最重要的作用是變革當(dāng)前清算和結(jié)算體系，作為證券市場(chǎng)的信息基礎(chǔ)設(shè)施，加速推動(dòng)證券市場(chǎng)的信息化進(jìn)程。

信息存證或成應(yīng)用方向

清算結(jié)算領(lǐng)域最具變革性

據(jù)北京市地方金融監(jiān)督管理局網(wǎng)站7月21日消息，7月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展區(qū)塊鏈建設(shè)工作的函》，下一步，北京市金融監(jiān)管局將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署要求，會(huì)同相關(guān)部門，指導(dǎo)北京股權(quán)交易中心開展好區(qū)塊鏈建設(shè)試點(diǎn)工作。

從公開信息來看，此批區(qū)塊鏈試點(diǎn)并未透露具體的應(yīng)用場(chǎng)景，但從北京股權(quán)交易中心的實(shí)踐來看，信息存證或成為一大方向。據(jù)了解，截至2020年6月30日，北京股權(quán)交易中心已服務(wù)全市非上市股份公司一千余家，為9家商業(yè)銀行進(jìn)行股權(quán)托管，其中農(nóng)村商業(yè)銀行1家，民營(yíng)銀行1家，直銷銀行1家，村鎮(zhèn)銀行6家，托管總股本210.73余億元。

歐科云鏈?zhǔn)紫芯繂T李煉炫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，北京股權(quán)交易中心此前推出的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)征信鏈，這是將企業(yè)的信息上鏈，實(shí)現(xiàn)信息統(tǒng)一、防止篡改的目的。此舉主要是將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用在證券市場(chǎng)的信息存證領(lǐng)域，難度并不大，所帶來的影響相對(duì)可控，具備移植到滬深兩市的條件。

而從長(zhǎng)期來看，區(qū)塊鏈若將應(yīng)用于證券市場(chǎng)清算和結(jié)算系統(tǒng)，那將對(duì)證券市場(chǎng)帶來變革性影響。

李煉炫認(rèn)為，區(qū)塊鏈的共享、可信、可追溯的特點(diǎn)在清算結(jié)算領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢(shì)，可以提高整個(gè)體系的效率和安全性，降低交易成本，減少人工流程，避免操作風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)運(yùn)行規(guī)則公開透明，鏈上操作記錄全程留痕，可有效解決當(dāng)前場(chǎng)外市場(chǎng)證券發(fā)行與交易、數(shù)據(jù)披露、資金托管等方面的信息不對(duì)稱問題，對(duì)于加強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性建設(shè)、改進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)制具有重要作用。

“此外，區(qū)塊鏈技術(shù)可以直接實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)全額結(jié)算，區(qū)塊鏈通過共識(shí)機(jī)制驗(yàn)證交易之后，新的區(qū)塊就可以被寫入分布式賬本，所有節(jié)點(diǎn)的賬本將同時(shí)更新，交易確認(rèn)和清算結(jié)算幾乎在同一時(shí)間完成，所有節(jié)點(diǎn)依然共享完全一致的賬本，即實(shí)時(shí)做到‘款券兩訖’，可以節(jié)省大量的成本。”他進(jìn)一步補(bǔ)充道。

證券市場(chǎng)小范圍試點(diǎn)

兼顧技術(shù)驗(yàn)證與風(fēng)險(xiǎn)可控

北京郵電大學(xué)國(guó)家大學(xué)科技園金融科技研究所所長(zhǎng)陳曉華教授對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，如供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證劵化、大宗交易、股權(quán)交易等場(chǎng)景，具有參與節(jié)點(diǎn)多、征信成本高、交易流程長(zhǎng)、操縱交易等痛點(diǎn)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以有針對(duì)性解決上述問題。

深圳市南山區(qū)區(qū)塊鏈應(yīng)用協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)吳俊杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者解釋道，區(qū)塊鏈?zhǔn)怯弥贫仍O(shè)計(jì)建立一種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，依托各個(gè)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行認(rèn)證、確權(quán)、交易、追溯等系列動(dòng)作，可以防止信息被篡改和偽造，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)真正意義的信息共享。“區(qū)塊鏈應(yīng)用于股權(quán)交易信息領(lǐng)域，可以確保股權(quán)登記的公開透明、真實(shí)可信，同時(shí)也能促進(jìn)股權(quán)流通和資源共享，使股權(quán)登記和轉(zhuǎn)讓更便捷安全。”

整體上看，新四板市場(chǎng)小范圍試點(diǎn)區(qū)塊鏈被認(rèn)為是證券市場(chǎng)信息化的進(jìn)一步的重要探索，具有重要意義。

之所以選擇新四板市場(chǎng)小范圍試點(diǎn)，力研咨詢公司創(chuàng)始人谷燕西對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，新四板市場(chǎng)服務(wù)對(duì)象以中小企業(yè)為主，資金規(guī)模相對(duì)較小，相關(guān)交易產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模較少。有針對(duì)性的選擇五家單位進(jìn)行試點(diǎn)，雖對(duì)于證券市場(chǎng)的影響較為有限，但一方面可以檢驗(yàn)區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)越性，另一方面也可進(jìn)行有效地風(fēng)險(xiǎn)控制。基于區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)，可在新四板市場(chǎng)上探索流通成本較高、低頻交易的債權(quán)產(chǎn)品，總體上這次試點(diǎn)是對(duì)于證券市場(chǎng)信息化的有力探索。

“區(qū)塊鏈在現(xiàn)有技術(shù)條件下只適用于一些小規(guī)模的市場(chǎng)交易。”李煉炫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說道，目前區(qū)塊鏈技術(shù)的性能較差，聯(lián)盟鏈的交易處理能力峰值最多能達(dá)到萬筆/秒，而滬深股市的交易處理能力日常要求達(dá)到十萬筆/秒以上級(jí)別。由于難以承載高強(qiáng)度的交易規(guī)模，這也是本次意見原則上同意在區(qū)域性的小型股權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行試驗(yàn)的原因之一。