京客隆 “慢”成長 現在還來得及嗎

目前的京客隆似乎是北京三大本地超市品牌中影響力最小的一個：對比頻頻出招的超市發和反彈上升的物美，京客隆發出的聲音確實不多。從銷售收入來看，如果去除2B端的批發業務，實際上京客隆的零售銷量與超市發在伯仲之間，但與逐步做大的物美差距卻越拉越大。從北京京客隆商業集團有限公司剛剛發布的2019年度業績未經審計的公告看，報告期內集團零售業務收入下降約3.4%。雖然京客隆和競爭對手一樣，在新零售和數字化方面發力，但無論是從實效還是影響力看，京客隆的轉型似乎還是晚了一步。

“慢”成長

3月31日晚間，京客隆發布2019年度業績。報告顯示，公司實現營業總收入116.58億元，凈利潤5293.54萬元，同比下降16.4%;報告期內，集團零售業務收入下降約3.4%，京客隆在公告中將原因歸結于兩點：第一，同店銷售下降約3.01%，而2018年同店銷售下降約0.44%;第二，2018年下半年關閉2家綜合超市、2019年關閉2家綜合超市及1家百貨商場造成主營業務收入同比下降。

從中國連鎖經營協會近十年來發布的中國連鎖百強企業排名看，2010-2018年(2019年5月發布)，京客隆集團在連鎖百強中的排名一直穩定在43-48位之間，只是從2008-2010年間排名發生過一次較大波動，從2008年的第32位滑落到2010年的第43位，此后再未進入過前40位。

2008-2010年間京客隆做錯過什么?我們只知道：2010年批發業務便占京客隆整個業務規模50%左右;2010年，京客隆懷有一個百貨夢：除了批發生意和超市外，旗下還有迪斯康特購物中心和久隆百貨。2019年業績公告中，京客隆稱2019年關閉了一家百貨商場。

值得注意的是，如果比較十幾年來京客隆、物美和超市發的收入規模便不難發現，京客隆在“京城三超”中可謂“進步最慢”的一個：根據中國連鎖經營協會發布的數據，2009年，京客隆銷售規模約100.6億元，超市發銷售規模約26.4億元，物美銷售規模約327億元。到了2018年，京客隆銷售規模約141億元，超市發銷售規模約51.5億元，物美銷售規模約483億元。十幾年間，超市發增長95.1%，物美增長47.7%，京客隆增長40.1%(含批發業務)。

當年風光

京客隆前身為國有企業北京關東店商廈，于2004年11月改制為股份有限公司，2006年9月25日在香港聯交所創業板成功上市，并于2008年2月26日轉主板成功。

京客隆作為北京老牌商超企業，曾經也出現連續四年利潤下滑的現象。然而，其最高光的時刻還是在2017年前后。京客隆通過調整品牌和商品結構，不僅控制住業績下滑的頹勢，還在2017年實現凈利潤增長77.9%。

根據往年財報顯示，2012-2015年期間，京客隆主營業務利潤縮水嚴重，歸屬于上市公司凈利潤已經連續四年嚴重下跌，下跌幅度分別為50%、45.7%、27.6%和39.8%。

值得注意的是，從2016年開始，情況有所好轉，2016年全年，京客隆主營業務的營收為108.47億元，同比上升2.6%;歸屬母公司的凈利潤為2668.6萬元，同比上升7.3%。2017年京客隆主營業務的營收為107.86億元，同比下降了0.6%;歸屬母公司的凈利潤為4748.5萬元，同比上升77.9%。

從具體業務來看，2017年的京客隆主營業務中大賣場的營收為12.51億元，同比增長1.6%;綜合超市28.26億元，同比增長0.3%;而便利店的營收為3.5億元，同比增長8.7%。便利店的快速增長也成為京客隆重要的業績增長點。

2017年京客隆加快了旗下子品牌京捷生鮮便利店和愛家便利店的開店步伐，先后將13家位于成熟社區的傳統便利店改造為京捷生鮮便利店和愛家便利店。截至2017年末，京捷生鮮便利店及愛家便利店已發展至27家。

不過，2017年的高光表現并未延續。根據2018年財報顯示，報告期內，京客隆營業收入116.50億元，同比減少2.55%;其中主營業務收入104.45億元，同比減少3.2%;毛利為15.14億元，同比減少1.3%。毛利率減少0.3個百分點至14.5%。期內凈利潤1.06億元，同比增長12.2%;歸屬母公司凈利潤6331萬元，同比增長33.3%。

短板怎補

從公告看，2019年京客隆零售業務與批發業務收入的比例大致為“四六開”。報告期內實現營業總收入116.58億元，其中零售業務收入約41.05億元，批發業務收入約64.12億元。

批發業務是京客隆的固有優勢，但也給其零售發力帶來了“尾大不掉”的困惑。2019年批發業務仍在京客隆業務規模中占六成比重。雖然2019年零售業務同比下降3.4%，但批發業務收入仍有4.1%的同比增幅。并且從公告中可見，物美、家樂福、北京永輝超市、京東、聚美優品、唯品會等線上線下企業都是京客隆的應收賬款單位。但隨著數字化對供應鏈和批發行業越來越深地滲透，尤其是老對手物美對麥德龍的收購補強批發端實力，同時物美旗下多點也對批發端的供應鏈改造虎視眈眈。

物美創始人、多點Dmall董事長張文中此前稱，其一直在用數字化的方式對傳統零售進行革新。他認為，如今零售業面臨的技術競爭是全方面的，零售系統需要快速迭代。通過多點Dmall數字化對供應鏈進行簡化、優化、一體化的改造，供應鏈被復用的次數越多，效率越高。

京客隆批發生意的好日子還有多久，恐怕已不好說。

雖然京客隆在公告中強調了自己將在2020年進行創新：“繼續融合新技術、新體驗等進行探索，利用線下已有資源優勢融合線上線下邊界、客群邊界、供應鏈邊界。”一位商超行業業內人士對北京商報記者表示，批發一直是京客隆主要倚重的業務，但近年來無論是零售還是批發端，業務都出現了一些萎縮，這與企業自身活力和創新動能不足有關。

零售業專家胡春才則對此表示，從整個超市行業來說，電商、新零售等業態的分流，確實對傳統區域零售企業造成了較大的沖擊。而在分流的影響下，要想保持持續的業績向好，企業需要保持自身進步的速度要超過外部市場下降的速度才可能實現。

胡春才認為，物美作為一家民營企業，尤其是在張文中回歸后，物美的創新力度有非常大的提升。例如，物美借助多點Dmall在線上線下融合方面有了很大的提升。與此同時，物美近期的多筆收購、并購可以感受到企業的活力以及向上的動力非常強大。(閆巖 趙馳)