草銨膦價格將再次上行 磷酸鐵鋰市場爆發

①國內外供應低于預期 草銨膦價格有望再次上行

據百川數據，13日95%草銨膦交易均價16.25萬元/噸，較上周漲3.17%。業內認為，海外草銨膦企業供給收縮，國內增產能低于預期，老產能開工難提高。需求維持高速增長，預計2020年3000噸左右，草銨膦價格今年保持強勢。

興業證券表示，農藥企業在成本控制、產品布局、技術實力、一體化布局等方面存在的差距進一步擴大，農藥產品格局分化，重點關注菊酯、創新藥(乙唑螨腈、四氯蟲酰胺、氯蟲苯甲酰胺等)、草銨膦等。

利爾化學、利民股份

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②供應緊張疊加冬儲需求加持 一銨價格迎來快速上漲

據百川資訊監測，近期國內磷酸一銨價格快速上漲。11月13日，一銨主產地湖北地區55%銨粉報價達2100元/噸，近一周漲幅達10.5%。

安信證券認為，國內農產品價格自2015年下跌開始，持續了5年的低迷，復合肥行業也受到較明顯影響，整體開工率較低，傳統肥銷售承壓。2020年以來，玉米、水稻、小麥等農產品的價格均有不同程度的上漲，農民種植意愿增強，種植效益提升，促進了肥料需求回暖。

司爾特、川恒股份

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③電解鋁、稀土價格有望持續修復反彈

國家統計局今日公布10月經濟數據，10月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.9%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率)，增速與9月份持平。從環比看，10月份，規模以上工業增加值比上月增長0.78%。有色金屬冶煉和壓延加工業增長4.7%，十種有色金屬545萬噸，增長9.0%。

天風證券研報指出，自2020年Q2以來，電解鋁的盈利一直保持高位，電解鋁企業的收入利潤持續改善。全球經濟已經開始全面復蘇，供給缺口有望維持，預計電解鋁行業的高盈利有望貫穿2021年全年。電解鋁主要成本來自電價，隨著電解鋁產能逐步向西南低電費地區轉移，電解鋁綜合成本中樞有望降低至12500-13000元/噸之間。即便電解鋁價格不在上漲，21年電解鋁企業的盈利也有望再創新高。

天山鋁業、焦作萬方、神火股份

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④磷酸鐵鋰市場爆發，鋰價上漲提速

據鑫欏資訊統計，9月份以來隨著新能源汽車復蘇，動力電池廠產量逐月增加，磷酸鐵鋰主要廠商在10月進入滿產狀態，產量不再增加;從需求端看，下游企業仍在增加磷酸鐵鋰訂單，供不應求狀況愈加明顯。

光大證券認為，當前新能源汽車補貼政策逐漸退坡，且敏感度逐漸降低，汽車廠商更多按照市場化策略選擇最佳電池，性價比更高的磷酸鐵鋰逐漸成為更優的選擇。并且，在乘用車以外的領域，客車、物流車、通信儲能、光伏儲能等新興應用領域對能量密度的敏感性更低，對安全性、性價比的要求更高，磷酸鐵鋰還將進一步受益。