銀行適時適度下調存款基準利率 LPR下行產生明顯效果

3月20日，全國銀行間同業拆借中心公布數據顯示，1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%，與上月持平，此前市場推測LPR進一步下調的預期也由此落空。

由此，市場再次傳出降低存款基準利率的呼吁。核心的原因就是雖然央行通過降準等方式釋放了相應的流動資金，但由于銀行負債成本整體偏高，并未有效引導LPR下行。在MLF政策利率不宜頻繁變動以及降準效果有限的情況下，鑒于企業和居民部門存款占銀行總負債的60%以上，適時適度下調存款基準利率，將對LPR下行產生明顯效果。

2月20日，央行副行長劉國強也指出，存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，未來將綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度進行調整。

央行的表態雖然是略顯含糊的“調整”，但所有人都知道，現在這個階段，存款基準利率能調的方向只能是往下。而現在各方呼吁降低存款基準利率的聲音越來越大，看起來政策的最終落地也只是時間問題。

那么問題來了，降低銀行存款基準利率，真的可以降低銀行的負債成本，在保障銀行合理息差的同時，提高銀行服務實體經濟的動力，向實體經濟傳導更多低成本的信貸資金嗎?

支持者認為，目前銀行資金來源中，存款約占九成，而存款基準利率保持不動使得銀行整體有息負債成本下行受阻，因此銀行下調報價加點動力不足。如果央行能降低銀行存款基準利率，能在一定程度上緩解銀行凈息差收窄壓力，激勵銀行進一步下調企業貸款利率。

反對者則認為，我國的貸款基準利率正逐漸向LPR過渡，但存款基準利率仍繼續保留。這可能使商業銀行面臨基準錯配的風險。另外，當前存款利率市場化競爭早就進入白熱化階段了，存款基準利率這個設定本就象征意義大于實際意義。現在拿它出來做文章很容易適得其反，還不如通過其他方式給銀行提供“動力”。

在筆者看來，現在這個階段，存款基準利率的下調大概率會是央行下一階段給銀行派發的“紅利”之一。但銀行能否利用好這個紅利，穩定銀行負債端成本，提升自己的綜合服務能力，還有待觀察。

此前，各家銀行通過結構性存款和靠檔計息的“創新存款”攬儲的方式，在近期已經被央行出手規范。這就說明，銀行要想提升自己的吸儲能力，降低自己的負債成本，最根本的出路還是得從業務模式經營模式方面下功夫，跳出存款抓存款，通過支付結算業務沉淀存款資金，提供綜合金融服務吸引客戶的存款。

另外，存款基準利率的下調必然會是“牽一發而動全身”的舉措，考慮到該政策對金融市場的廣泛影響，首先下調的幅度不宜太大，頻次也不宜太密，以免進一步壓縮貨幣寬松的空間。其次，在直接下調存款基準利率這個政策之前，還是建議先下調政策工具利率或是超額投放流動性，讓利率在不同產品、不同期限間傳導，通過“變相降息”實現貨幣市場向信貸市場的寬松。(章聞)