萬通地產跨界新能源遇阻 后馮侖時代面臨轉型困惑

今年7月份，萬通地產曾宣布擬以31.7億元價格收購新能源電池公司星恒電源合計78.284%股權，增加新能源電池業務，試圖打造地產+新能源雙主業發展格局。

根據此前的交易方案表示，星恒電源100%股權估值40.5億元，萬通地產擬以現金方式收購星恒電源合計78.284%股權，交易作價31.7億元。其中，啟源納川出讓其持有的目標公司64.897%股權，蘇州晟邁出讓其持有的目標公司6.72%股權，陳志江出讓其持有的目標公司6.667%股權。

資料顯示，星恒電源成立于2003年，一直致力于動力鋰電池的研發、生產、銷售，主要瞄準新能源汽車和輕型電動車市場。其中，在新能源汽車領域，星恒電源自2014年起開始布局，是國內眾多新能源物流車制造商的供應商。2016年、2017年、2018年1月份至3月份，星恒電源營收分別為10.17億元、14.35億元、3.07億元，凈利潤分別為1.04億元、2.01億元、3660萬元。

目前，萬通地產主要經營房地產相關業務，包括住宅開發銷售、商業物業(寫字樓及配套商業、長租公寓)開發運營、房地產金融等業務板塊。今年上半年，萬通地產實現營業收入22.77億元，同比增長137.08%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.19億元，同比增長525.6%。不過，看似增長的業績背后，經營活動產生的現金流量凈額僅有2.23億元，同比減少了23.7%。而此次交易以現金支付，對于萬通地產來說實則面臨不小的資金壓力。

這一交易隨后也引發上交所發函關注，上交所稱，公司近兩年土地儲備增長停滯，房地產業務開始收縮，要求萬通地產補充說明未來是否擬轉型鋰電池行業，是否計劃逐漸剝離地產業務。

萬通地產回復稱，本次交易完成后，星恒電源將納入萬通地產合并財務報表范圍，萬通地產將增加新能源電池業務，上市公司力求將新能源電池業務培養成為另一個經營業績增長點，逐步成為地產+新能源的雙主業戰略發展格局。

然而不足半年交易就遭終止。12月16日，萬通地產公告稱，已經與交易各方簽署了《<關于星恒電源股份有限公司的股份轉讓協議>之解除協議》。交易對手方將在約定期限內返還公司已支付全部款項人民幣3億元。

對于終止原因，萬通地產稱，公司與交易各方未能就本次交易優化及后續完善措施等重要法律及商業安排達成一致，加之市場環境發生重大變化，繼續推進交易面臨較大的不確定性因素。

有汽車行業人士對記者表示，實際上，星恒電源所面向的新能源商務車和電動車并不是新能源主流發展方向，目前新能源汽車主流方向還是在乘用車。且新能源行業資金投入大，對于缺錢的地產企業來說實則面臨很大的資金壓力。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也對記者表示：“房地產住宅市場的周期性比較明顯，但大趨勢仍然看好，很多房企都會進行多元化布局嘗試。萬通的轉型與其戰略轉型有關，新能源行業主要是有國家政策支持，但是一方面資金需求大，另一方面專業性比較強，專業條件的引入和培育都需要時間，否則在產業調整中應對能力非常弱。對于地產行業轉型，建議做小范圍試點，不要鋪太大的面，否則轉型成本壓力較大。”

2015年，馮侖系從萬通地產退出，引入嘉華系，萬通地產就已經開始新一輪轉型，曾一度嘗試過向地產服務業和地產金融服務方向的第三產業轉型。未來，地產業務已經收縮的萬通地產是否還會繼續謀求新能源轉型或尋找新的轉型方向?后馮侖時代的萬通地產將走向何方？記者致電致函萬通地產，但截至發稿，尚未收到任何回復。