三大運營商的日子恐怕要不好過了。

2019年6月6日，工信部正式發放5G商用牌照。其中除了三大運營商中國電信、中國移動、中國聯通外，中國廣電拿到了第四張5G商用牌照。

彼時，有分析稱，未來中國廣電參與5G建設的形式更多的是與三大運營商合作，為三大運營商賦能，共享優質的700MHz頻段以及4.9GHz頻段資源。

然后，廣電顯然不想僅僅成為“賦能者”。日前，廣電系上市公司相關負責人公開向媒體表示，廣電系必須實實在在建好用好廣電5G，打造具有競爭力的廣電5G生態圈。

爭奪5G內容藍海

中國廣電在5G內容領域的布局，似乎與三大電信運營商在創新業務領域的布局有所重合。

據了解，電信運營商的收入構成包含多個方面，既有基礎電信服務收入，包括手機資訊套餐費、通話費、流量費等;也有創新業務收入等。

值得一提的是，在提速降費的背景下，創新業務收入正在成為電信運營商重要的營收力量。過去，電信運營商的增值收入包括彩信、彩鈴等，而在5G時代，云游戲、4K高清視頻、VR等則有望成為其創新業務的新增收入來源。

如今，5G內容領域已成為三大運營商爭奪的藍海。從中國移動方面來看，咪咕已深入內容領域多年，旗下咪咕音樂、咪咕視訊、咪咕數媒、咪咕互娛、咪咕動漫等已在各自領域有所收獲;中國聯通也設立了聯通視頻、聯通沃文化等子公司，并與愛奇藝等視頻平臺有所合作;中國電信在積極與騰訊視頻展開合作。

那么，中國廣電將如何在5G領域發揮自己的優勢?

據東吳證券研報指出，中國廣電以統一的廣電云基礎設施平臺綜合承載5G核心網、全國有線電視互聯互通視聽融合服務平臺，通過“一云兩個平臺”實現全國部署。東吳證券方面認為，中國廣電充分發揮廣播電視內容優勢和5G的支撐能力，加快實現與5G更深層次的融合。

“媒體融合、廣電5G是國家級戰略機會，作為國有文化傳媒企業龍頭，東方明珠將緊緊抓住該戰略機會。”上海廣電系上市公司代表東方明珠對《證券日報》記者表示。東方明珠方面人士告訴記者，東方明珠的目標是以BesTV+流媒體平臺建設為核心，依托多年積累的內容、技術、運營等經驗，持續建設廣電5G平臺運營商和內容服務商。

合作還是競爭仍是未知數

“算不上和運營商有很大的沖突，內容并不是運營商的優勢領域。”談及中國廣電布局5G對三大運營商的影響，有運營商內部人士告訴《證券日報》記者。在他看來，5G應用多是新業態，市場前景廣闊，目前仍有待更多的應用落地，討論沖擊或競爭都為時過早。

上述運營商內部人士告訴《證券日報》記者：“運營商本身不生產內容，需要與內容供應商進行合作，因此在內容領域與廣電相比并不具備優勢。”

資深互聯網人士嚴正則并不認為中國廣電在內容方面占據優勢。以咪咕為例，從咪咕的幾大業務板塊來看，咪咕音樂在過去幾年間發展已經相對成熟，咪咕視訊也在大股東中國移動的推動下與芒果超媒在多個領域有戰略合作，內容及應用儲備較為豐富。

“相較而言，從內容上來看，以視頻為例，無論是愛奇藝、優酷、騰訊等一線內容平臺，還是B站、抖音等新生力量，均與廣電系無關聯。”在嚴正看來，“在家庭娛樂或個人娛樂方面，從內容和應用儲備上并沒有看到廣電系有特別的優勢。預計廣電在5G領域的切入點應該和三大運營商不同，未來不排除廣電會在5G視頻領域與知名的互聯網平臺進行合作”。

上述運營商內部人士指出，三大運營商的核心優勢仍在于網絡，中國廣電對于5G的布局并不會改變三大運營商的格局。“5G是一個競爭合作的市場。”該內部人士表示，“廣電做5G網絡在短期來說是不現實的，所以合作競爭大家都有機會。”

廣電股份申報登記

8月9日，國家市場監督管理總局的一則“企業名稱申報登記公告”顯示，中國廣電網絡股份有限公司(下稱“廣電股份”)。已經向國家市場監督管理總局申報登記。有消息稱，計劃于今年年底之前完成廣電股份所有發起人的相關資產注入工作。

受此消息影響，8月10日開盤，廣電系個股拉升。其中，廣電網絡、歌華有線快速拉升封板，電廣傳媒、貴廣網絡、東方明珠等跟漲。

可轉債市場表現更為突出，廣電轉債在8月7日至8月12日短短4個交易日內，漲幅已經超過76.95%，截至8月12日收盤，廣電轉債報收259.19元/張。其中在8月10日，廣電轉債單日漲幅為50.79%，盤中最高沖至280.47元/張。截至8月13日收盤，廣電轉債報241.12元/張，有所回落。

廣電轉債被熱炒的背后，是二級市場對于廣電5G巨無霸即將面世的預期。

2020年，期盼已久的“全國一網”整合有了新的推動。中國廣電的國網整合和5G網絡建設正在加快推進5G布局以及完善有線電視網絡部署。

2月10日，工信部正式向電信、聯通、廣電三家運營商頒發無線電頻率使用許可，同意三家企業在全國范圍共同使用3.3GHz—3.4GHz頻段用于5G室內信號覆蓋。

3月2日，國家廣播電視總局就召開電視電話會議，貫徹落實中宣部等九部委聯合印發的《全國有線電視網絡整合發展實施方案》(下稱《實施方案》)，加快推動全國有線電視網絡整合和廣電5G建設一體化發展。

按照該《實施方案》，“全國一網”整合將由中國廣播電視網絡有限公司聯合省級網絡公司、戰略投資者，共同發起、組建形成中國廣播電視網絡有限公司控股主導、對各省網公司按母子公司制管理的“全國一網”股份公司，建成“統一建設、統一管理、統一標準、統一品牌”的運營管理體系。建設具有廣電特色的5G網絡，實現“全國一網”與5G的融合發展，推動大屏小屏聯動、無線與有線對接、衛星與地面協同，全面實施智慧廣電戰略，顯著提升全國有線電視網絡的承載能力和內容支撐能力。

今年5月28日晚間，東方明珠對外發布公告稱，根據《中共中央宣傳部等關于印發〈全國有線電視網絡整合發展實施方案〉的通知》(中宣發〔2020〕4號)，東方明珠新媒體股份有限公司擬以現金出資參與發起組建廣電股份。

與此同時，其他各省市廣電代表也紛紛發布公告確認參加廣電股份的組建工作。包括貴廣網絡、吉視傳媒、歌華有線、電廣傳媒、廣電網絡、江蘇有線等在內的11家廣電系公司，也在5月底發布公告稱，擬出資參與發起組建廣電股份。

對于廣電入局5G產業的想象空間和邊界，上海財經大學客座教授李文對《證券日報》記者表示：“5G支持大容量高速內容傳輸，這是廣電最大的興趣所在，也是用戶最能夠得到的福祉。邊緣計算技術使得云游戲、互動視頻這些應用成為了新的利潤增長點。廣電和移動的合作解決了牌照問題，同時也優化了自身的人員結構，讓原來以有線電視資產為主的地方廣電騰籠換鳥，資產質量想象空間比較大，傳統運營商缺乏內容，為了避免淪為管道，肯定都要在內容生態鏈上做更多的文章，嘗試和推廣更多的應用，這是廣電入局對5G產業最大的貢獻，包括直播電商等內容都有長足的進步空間。”

華泰證券在研報中指出，組建“全國一網”股份公司后，中國廣電將對各省網公司按母子公司制度管理，將進一步加快廣電行業5G建設，驅動行業發展。廣電整合將實現互聯互通，并進行升級和智能化改造，提升承載能力，建成統一運營的管理體系，提升規模效益降低成本，短期看利于板塊估值提升。