“2020年上半年受新冠肺炎疫情影響，中國國新市場化債轉股工作主要以項目開發(fā)和前期調(diào)研為主，項目涉及IPO、資產(chǎn)重組及分拆、港股回A股以及地方國企項目等，已立項市場化債轉股項目3個，涉及金額30億元;已決策項目1個，金額10億元。下半年中國國新將對33個重點項目進行深度跟進，涉及投資金額近130億元。”中國國新有關負責人在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時介紹說。

據(jù)了解，作為首批市場化債轉股實施機構，中國國新從2017年開始實質(zhì)性參與市場化債轉股。截至目前，中國國新及所出資企業(yè)、基金已參與5家中央企業(yè)、1家省屬國企的市場化債轉股項目，投資金額近165億元。

上述負責人指出，市場化債轉股業(yè)務，作為中國國新資產(chǎn)管理業(yè)務的重要組成部分，既肩負著深化供給側結構性改革、助力實體企業(yè)發(fā)展的歷史使命，也是中國國新根據(jù)國務院國資委要求，支持配合中央企業(yè)減負債、降杠桿，打造“國有資本運營升級版”的重要抓手。

發(fā)揮國資運營平臺優(yōu)勢

2016年初，中國國新被國務院確定為國有資本運營試點企業(yè)。以此為契機，經(jīng)過探索實踐，中國國新已形成了基金投資、金融服務、資產(chǎn)管理、股權運作、境外投資和央企專職外部董事服務保障“5+1”的業(yè)務格局。

“以市場為導向，以契合國家戰(zhàn)略為出發(fā)點，充分發(fā)揮國有資本運營平臺優(yōu)勢，聯(lián)合社會資本共同助力央企降低負債規(guī)模。”上述有關負責人表示，中國國新在基于真正股權投資的基礎上探索債轉股新模式，通過創(chuàng)造新的交易結構及方案帶動整個債轉股市場創(chuàng)新發(fā)展。

據(jù)介紹，中國國新在項目操作中通過股權投資方式協(xié)助央企真正實現(xiàn)降杠桿，降低企業(yè)成本，提高盈利能力。同時，通過協(xié)調(diào)監(jiān)管機構加速員工持股、股權激勵等配套政策落地，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。

2018年6月參與的中國中鐵股份有限公司市場化債轉股項目便是代表性案例。該項目操作上分為兩步：一是中國國新對中國中鐵所屬中鐵二局、中鐵三局、中鐵五局、中鐵八局進行增資，增資資金全部用于償還標的公司及其下屬公司對金融機構的債務;二是中國中鐵定向增發(fā)股票購買中國國新所持標的公司的股權，中國國新在鎖定期屆滿后可通過二級市場減持方式退出。目前，上述操作已順利完成。

“本次投資充分發(fā)揮中國國新的國有資本運營平臺功能，助力中央企業(yè)發(fā)掘自身優(yōu)勢資源，優(yōu)化公司治理，實現(xiàn)優(yōu)勢互補;降低中國中鐵整體資產(chǎn)負債率約1.37%，優(yōu)化其資產(chǎn)負債結構，實現(xiàn)提質(zhì)增效。”上述有關負責人表示。

此外，中國國新還領投中國重工、中金黃金、中國船舶等市場化債轉股項目，助力中央企業(yè)去杠桿減負債，推動其治理體系和管理機制進一步提升。

形成以覆蓋央企為主的項目庫

上述有關負責人透露，2020年中國國新將主要通過旗下專項債轉股基金——“國新建信基金”實施市場化債轉股業(yè)務，計劃年度投資額60億元，將主要服務于中央企業(yè)的減負增效，同時兼顧地方國有企業(yè)和民營企業(yè)。重點圍繞制造業(yè)企業(yè)實現(xiàn)多行業(yè)布局，助力實體企業(yè)轉型升級。

據(jù)了解，該基金是中國國新與建設銀行2019年共同設立的，作為其開展市場化債轉股業(yè)務的專項平臺，計劃總規(guī)模1500億元，首期落地金額300億元。

上述負責人透露，中國國新督促國新建信基金積極開發(fā)和儲備中長期項目資源，通過市場調(diào)研、會議訪談、參與方案設計等多種方式介入目標企業(yè)和潛在項目，形成了以覆蓋中央企業(yè)為主的基礎項目庫。

首單項目“中國船舶工業(yè)股份有限公司市場化債轉股項目”于2019年4月落地。據(jù)了解，國新建信基金投資12億元，領投江南造船債轉股業(yè)務，推動江南造船66.9億元債轉股項目落地，降低了中船集團整體負債率約2.36%，中船集團以此次債轉股項目為契機，全面整合所屬各上市公司平臺業(yè)務，有效推動了資產(chǎn)優(yōu)化整合。

上述有關負責人表示，以國新建信股權基金作為中國國新的債轉股實施平臺及落地抓手，與國內(nèi)外主流機構密切溝通，通過多種形式積極開拓資金渠道，有望帶動更多社會資本為實體企業(yè)發(fā)展提供支持。

呼吁有關部門給予專項資金支持

上述負責人表示，目前，國資國企改革已進入深水區(qū)，通過市場化債轉股助推經(jīng)營壓力較大的企業(yè)進行資產(chǎn)整合、資本運作、體制機制創(chuàng)新等改革，可促進企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結構，改善經(jīng)營能力，提高經(jīng)營質(zhì)量和效益，有效提升企業(yè)競爭力，進一步促進國有資產(chǎn)保值增值。

2018年12月，中國國新聯(lián)合其他投資方共出資46億元投資中金黃金股份有限公司市場化債轉股項目，降低中金黃金整體資產(chǎn)負債率約6.40%，同時，中金黃金控股股東中國黃金集團將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)內(nèi)蒙古礦業(yè)股權注入中金黃金，進一步提升企業(yè)運營能力、增厚上市公司業(yè)績，增強其發(fā)展后勁，提高了國有資本配置和運營效率。

上述負責人認為，市場化債轉股不是為了簡單的減負債而減負債，應該將降杠桿、減負債與深化企業(yè)體制、機制改革有效結合，推動企業(yè)進一步明確發(fā)展戰(zhàn)略、聚焦主業(yè)和打造核心競爭優(yōu)勢。中國國新將資產(chǎn)重組、引進戰(zhàn)略投資者、混合所有制改革等一系列改革創(chuàng)新舉措與實施債轉股有效結合，切實推動被投企業(yè)降本增效、轉型升級，不僅充分發(fā)揮了國有資本運營公司的試點作用，也為做強做優(yōu)做大國有資本作出了積極貢獻。

他希望，政府主管部門應進一步加大股權投資的政策支持力度，確保市場化債轉股的量與質(zhì)同步提升。同時，作為市場化債轉股實施機構，國有資本運營公司積極參與市場化債轉股，目前相關資金主要來源于市場化融資(發(fā)債)，承擔相應的市場化資金成本，希望有關部門給予相應的專項資金支持，并且積極鼓勵市場化債轉股實施機構參與上市公司再融資。(記者 王璐)